1. 巴菲特将自己的投资主要分为三类：低估类、套利类、控制类。后又将低估类分为私人市场的低估和相对价值的股票低估。

2. 投资哲学为在市场稳定或下跌时领先市场，在市场上升时勉强跟上。不以绝对业绩为目标，而是以超过道琼斯指数N个点为目标，并避免永久性的资本损失。

3. 套利类投资与市场波动无关，市场好则相对业绩会差，市场差则相对业绩会好。

4. 达成控制类投资后，不看市场价格，即价格与投资无关，仅考虑资产价值本身。

5. 针对有预期期限的套利类投资，使用杠杆，从银行借贷。

6. 资金量的迅速增长和庞大，对于前面两类（低估类、套利类）的投资回报率会有负面影响，但对于控制类的投资会有正面影响。

7. 1957年套利类和低估类都有相当多的机会，而在1965年，机会越来越少，令其苦恼，并放出话来：如果机会之水接近干涸，考虑改变。为1969年解散所有合伙企业埋下伏笔。

8. 资产配置原则为：最优资产组合应由不同的投资选择的可获得性以及预期收益所决定，同时还要考虑最终实现的资产组合所导致的业绩波动在可以承受的范围之内。（1965年，老K注：业绩波动在可以承受的范围之内，有助于合伙企业的经营）

9. 相对被低估的普通股投资显得越来越重要，因为其他三类的投资机会并不能经常获得。坦率地说，我个人认为这一类的投资相较前三类投资而言显得更加轻灵，而我并不是一个特别轻灵的人。所以，我认为这一类型投资所取得的成果相对而言显得并不坚实，同时对于未来的贡献也显得没有太显著的意义（1965年。老K注：A股市场上同样也是这个情况，我们只能玩玩低估和很少出现的套利，控制是那些死去的大鳄才能玩的，不过低估在巴菲特眼里是赚市场的钱，他觉得并不坚实，且不能永久）

10. 可能会发生在我身上的事情是，我会愿意持续地买入一个公司的股票，只是基于我个人对于该公司人员和所处行业情况的喜好，哪怕在其它方面的投资可能取得更高的回报率。更令人愉悦的方式也许是持续地持有它们并尝试（通过财务等手段）改善其状况——哪怕对它们的运营只是有一点点的改进。（1967年，老K注：之后华盛顿邮报和一些长期投资验证了这一点）

11. 除此之外，我们亦不会跟随目前市场流行的一种投资风气，即尝试通过对市场波动而导致股票价格大于其商业价值来获利。此种投资方法在近年来也确实创造了实实在在的收益，并且这些收益往往是在短期获得的。关于这种投资技巧背后的坚固性我即无法否定也无法肯定。这种技巧并不能够完全获得我认识层面的认可（也许是我的偏见使然），同时与我的脾气完全背离。我不会将自己的钱通过这种方式进行投资，所以我也不会用你们的钱通过这种方式进行投资。（1967年。老K注：如果是低估类投资，一旦价格超过价值，巴菲特就不玩了，而我辈即使买在价格低于价值时，却也卖在价格远超价值时，前者是投资，后者却有投机的性质）

12. 有趣的是，虽然我自认为自己主要毕业于强调定量方法的学派，我所做的真正令我感到很满意的投资往往又是着重强调了定性因素的点子，从这些点子上，我有着一种 “高利润性洞察力”。这也是我大量利润的来源。虽然如此，这种洞察力往往来之不易，我并不能经常获得。正如洞察力往往都是偶然才能产生一样，而且显然洞察力本身就不是一种定量的东西。所以如果真正要赚大钱，那么投资者除了要能做出正确的定性分析，就我的观点来说，可能更确定的利润仍来自于明确的定量决策。（1967年。老K注：最后一句话有另外的版本，被一些追逐成长的人借用来说定性分析才能赚大钱。我得找时间核实一下。PS on 2011-1-6：核实如下：


信息来源：http://pragcap.com/resources/buffett-partnership-letters ）

13. 就我看来： (1)在过去的二十年中，对于数量（定量）分析方法所能把握的机会之水已经逐渐干涸，到今天可以说是已经完全枯竭了；（2）我们的资金基数已经达到一个亿，也就是说不超过三百万的投资量对于我们净资产的影响几乎可以忽略不计，实际上我们的投资标的的市值已经不能低于一亿美元；（3）大量地对于投资的专注已经导致市场的交易行为变得极度追求短期的利润，市场的投机性大大增加。（1969年）

14. 我不想让自己成为一个永远管理着资金，追逐着投资收益的疯狂的兔子，而唯一让我放缓脚步的办法，就是将其停止。（1969年。老K注：可还是没停止啊）

附：巴菲特合伙企业投资收益回报率及道琼斯指数历史
1957年  +10.4%
1958年  +40.9%
1959年  +25.9%
1960年  +22.8%
1961年  +45.9%
1962年  +13.9%
1963年  +38.7%
1964年  +27.8%
1965年  +47.2%
1966年  +20.4%
1967年  +35.9%
1968年  +58.8%
1969年10月9日宣布解散。