深圳同威资产管理公司总经理李驰：现在不买股也不卖股

今年年初，当各大机构还沉浸在金融危机的恐慌中，谈银行股色变时；深圳同威资产管理公司总经理李驰大声疾呼：“金融股可以抱着睡大觉。”如今大盘如一叶轻舟已过万重山，越过李驰“可考虑离场的3000点”直逼3500点之际，李驰已经离场了吗？他对今年下半年的行情怎么看呢？

近日，接受CBN记者专访的李驰将自己十多年的投资感悟总结成了一句话：“冷清时，买是对，不买也对，卖是错；狂热时，卖是对，不卖也对，买是错。”

CBN：今年年初宏观面不太明朗时，你坚信“今年股市会走牛”，但是你的博客从6月份开始，对于大盘的意见就比较模糊了，是否意味着你们对大盘的看法发生了转变？

李驰：并不是这样的。在去年大盘跌穿2500点的8月份到今年，我一直都看好股市，尤其是金融股的投资价值。当时因为市场分歧很大，恐慌的力量太强大，我希望通过博客能向大家传达自己对股市的信心和正确看法。但是经历这么久的牛市，大家都普遍看好股市了，就没必要再继续呼吁了。目前同威旗下也已经发行了多只信托私募基金，投资者可以通过基金净值的变化感觉到我们对市场的看法，没必要再说那么多了。

CBN：你上半年曾讲过“3000点之上可以考虑离场”，目前大盘已经逼近3500点了，你们的私募基金是否已经减持部分仓位？你们下半年将怎么操作？

李驰：3000点可以考虑离场，并不意味着一定要离场。目前同威旗下老的信托基金仓位水平仍然保持着接近满仓的水平，这和年初的仓位水平一样，还没有减持股票。同威对于投资的评估并不特别看重大盘本身的波动，我们更看重的是市场热闹程度，也就是市场人气。目前A股还没有到最亢奋的时候，现在老的仓位还没准备减持。但是我们也觉得股票普遍已经不便宜了，新募集的信托基金暂时也不急着进去。

我把自己十多年的投资经历总结成一句话：冷清时，买是对，不买也对，但卖是错；热闹时，卖是对，不卖也对，买是错。目前A股正日趋热闹，现在再加仓去买股票肯定是错的。银行保险股目前其实已经不太便宜了，但市场可能会出现高估的机会，同威目前还没准备卖出。当然这个经验只适应于A股市场，因为A股股价是有地板价的；而在港股市场，几十块的股票能够跌到几块钱再跌到几毛钱，跌幅是没有底的，这样操作可能会出现致命的失误。

CBN：你提倡大家在市场人气冷清时去买股票，有没有具体的量化指标？你如何确定你去年在2500点抄底银行保险股时的人气冷清程度，后来大盘又跌到1664点，投资者该如何把握“冷清程度”的弹性？

李驰：所谓人气冷清，确实不能用数量化的指标去评价，这需要投资者根据自己的经验去判断和抉择。去年大盘跌到2500点以下时，基金券商都对银行股感觉到恐惧，很多投资人士公开建议散户抛售银行股，对于银行股来说，这时明显是“冷清”了。当大盘从2500点跌到1664点时，银行股甚至领跌大盘，同威则是越跌越买，基金净值一度跌去20%多，当时我被很多人讥笑为：投资错误、愚蠢。当时我就做好了长期抗战的准备：最多3年总能赚一倍，结果不到一年，有些股票就翻了一倍了。如今券商基金等机构又在唱好银行股了，同威持有的银行保险股人气也正在热闹起来，但是现在还没到一定要卖的时候。

CBN：你为什么认为去年某些股票是“35年一遇”的买入时机？

李驰：去年的全球经济危机，是1973年以来影响最大、最深远的一次经济危机。在美国金融危机的辐射下，国内投资机构都在贬低招商银行(600036.SH)、中国平安(601318.SH)这样的好公司。特别是中国平安在“富通事件”发生后几乎是“人人喊打”，股价甚至跌穿20元。几千亿资产的中国平安会因为这笔200亿元的投资失误而破产吗？不会，那么在这种“小概率”的负面事件冲击下的好公司就是我们最好的投资标的。

好东西出事了就是好的买点。去年在港股的蒙牛乳业的投资上，我们认为蒙牛不会因为“三聚氰胺事件”破产，在蒙牛遭机构狂抛的时候，我们也买了。

CBN：你前面讲到你们新发的信托基金并没有立即建仓，那你们准备什么时候再买进呢？难道一定还要等到大盘再跌回2500点吗？

李驰：同威总体策略是逆市场来建仓，并非一定要等大盘跌到2500点时，股票才有好的买点。我们是等待市场人气消散的时候，能够以便宜的价格建仓。策略并非僵化不变的，在目前的行情下，我们等的只是中短期的调整，并不指望大盘再跌回2500点。

李驰曾经观点

见报时间：2009年1月10日 上证指数1900点附近

●从现在开始的一年内，都是巴菲特所说的应该“贪婪”的时期。

●在2000点左右的时候进场都有相当长的安全边际。2009年将会是历史上一个非常大的底部区间，而这个底一旦完成，涨起来也是让人不敢相信的，估值以后会在一个相对高的区间波动。

●普通投资者最简单的投资就是在这个时段择机买入指数型基金。三年之后，指数探4000点的概率肯定大于探1000点的概率。三年探4000点，就相当于三年涨一倍多，年均收益率比巴菲特还高。

——同威确实是我见到过得最好的投资机构，主要在于同威已经形成了自己一整套的投资系统，这个投资系统是建立在价值投资上的一个灵活调整的东东。这其实跟老巴是最像的，老巴并不是死板的一成不变的坚持长期持有，他也是在价值投资的框框下不断的调整自己的投资策略！上知天文下知地理的芒格是最好的搭档！王亚伟他的投资策略我一直看不出头绪来，感觉缺少大的战略方针，就跟打游击战一样！所以是否可持续还有待观察！