中国证券报 方红群 2011-06-28 09:17:53  

2011年上半年基金业绩将在本周揭晓。截至上周末的统计数据显示，今年以来偏股基金业绩惨淡，取得正收益者寥寥无几。去年业绩排名靠前的基金今年大多表现不佳，而去年排名落后的部分基金今年异军突起。从基金权益类资产配置情况看，目前排名靠前的基金在金融、地产板块配置比例较高。

业绩排名大翻转

Wind数据显示，上证指数较年初下跌2.2%。按照Wind基金分类，今年年初到6月24日，238只主动股票型基金平均净值增长率为 -8.9%。其中，获得正收益的仅8只基金。167只混合型基金平均净值增长率为-8.09%，获得正收益的仅9只。在这些偏股基金中，鹏华价值股票基金以6.9%净值增长率排名居首，而排名垫底的基金净值下跌了23.3%。

用“城头变换大王旗”、“风水轮流转”来形容今年以来基金业绩的变化，似乎很贴切。仅仅半年时间，去年年度业绩排名前十位的普通股票型基金，已从该类基金的前四分之一排名中退出，10只基金中有6只业绩下滑到排名的后五分之一。在去年排名前列的混合型基金中，除华夏策略、华夏大盘外，其它基金排名明显下滑。其中一只甚至下滑到倒数第三名。与此同时，去年业绩排名落后的部分基金今年迎来出头之日，纷纷进入领跑梯队。

除偏股型基金外，去年全年获得不错收益的债券基金，今年受持续加息影响，表现也不尽如人意。截至6月24日，今年以来这类基金平均收益为-0.85%。传统封闭式基金、QDII基金也未获得正的平均收益。不过，货币基金受益于紧缩政策导致的资金利率提高，今年来的平均收益达1.52%，而去年全年平均收益为1.83%。

重仓金融地产者成赢家

今年市场风格发生明显转换。去年受到市场追捧的医药、消费类股票和电子信息等新兴产业股，在高估值和许多企业成长故事未兑现的情况下，大多被市场抛弃。据Wind统计，截至6月24日，医药生物板块今年下跌14.9%，信息技术板块下跌 13.52%。而去年一度被基金抛弃的金融、地产等低估值周期类股票，今年股价表现坚挺，金融保险和房地产板块上涨均超过2%，是证监会分类一级行业中涨幅最高的两大行业。

与此相应的是，在金融、地产等行业配置较多的偏股基金，今年以来表现相对优异。基金年报和季报信息显示，鹏华价值优势基金去年年末持有金融保险板块市值占基金资产净值比例约22%，持有房地产板块占比约5.6%，今年一季度末，这两大行业占比分别上升至24.9%、7.5%。目前排名靠前的南方隆元、长城品牌、博时主题、东方策略成长(400007,基金吧)，今年在金融保险板块上的配置比例也都较高。在这些基金中，部分基金对房地产板块的配置也高于一季度末基金对该板块3.91%的平均配置水平。

从这些基金去年四季报和今年一季报对市场的总结和展望大致可了解这些基金的操作思路。如，鹏华价值优势基金在去年四季报中指出，大盘股特别是周期类股票的相对估值优势明显，同时，经济结构转型是一个长期的过程，相当一段时间我国经济增长还将主要靠传统产业，因此，周期类股票不会一下子变得一钱不值。在今年一季报中，该基金再次表示，大盘股的估值优势仍然明显，银行股估值处于历史低位，地产行业估值也具有一定吸引力。

半年已过新基亏损多 3只基金亏损高达10%
    第一财经日报 谢潞锦 2011-06-27 09:20:04 

上半年行情临近结束，上半年的新基金发行情况如何呢？《第一财经日报》记者做了相关统计。

根据Wind最新数据，今年上半年已有100只开放式基金成立。其中，标准股票型基金有25只、标准指数型基金为21只，如果加上2只灵活配置基金和1只增强指数型基金，那么以股票为投资主要方向的开放式基金达到了49只，约占上半年新成立基金的一半。

而对于上半年成立的偏股方向基金规模。Wind资讯统计显示，上半年成立的46只标准股票型基金和标准指数型基金，其成立时的总规模为617.2281亿份，平均每只成立规模约为13.418亿份。而上述46只基金的最新规模为612.3468亿份，比成立总规模大约减少了0.8%。

对此，分析人士指出，这一方面显示出当初认购新基金的多数原始投资者未赎回基金；另一方面不赎回基金的原因在于新基金成立后有一定的封闭期，原始投资者不得不被动持有基金。

另外，从上半年成立的新基金份额看，尽管A股市场表现并不好，但投资者的认购重点还是集中在偏股方向的开放式基金中，根据Wind统计，在上半年成立

的100只开放式基金中，有50只的成立规模超过了10亿元，其中有22只属于标准股票型基金和标准指数型基金；有24只的成立规模超过了20亿元，其中有10只属于标准股票型基金和标准指数型基金。

不过，从业绩角度看，上半年成立的新基金中的偏股方向基金自成立后的净值折损不少。Wind统计显示，上半年成立的新基金中已经有3只自成立以来（截至上周五）的净值亏损幅度超过10%；有29只的亏损幅度超过了3%，且集中在标准股票型基金和标准指数型基金之中。

当然，也有部分上半年成立的新基金为原始投资者创造了明显的正回报。例如，今年初成立的诺安全球黄金和万家中证红利自成立以来的净值已经分别增长7.8%和2.74%，其中的诺安全球黄金是一只QDII基金。这基本反映出，在A股弱市背景下，资产配置显得异常重要。

此外，在今年上半年新成立的基金中，QDII基金和保本基金也成了各大基金公司的发行重点。在今年上半年中，QDII基金和保本基金各有11只成立。同时，在上半年的弱市环境中，债券型基金发行也有很大扩展，上半年有4只长期标准债券型基金成立，而成立的普通债券型基金则达到了18只。

对于关乎新基金发展的A股行情走势。国泰基金公司认为，6月底是银行上半年信贷考核的时间，预计这一因素对市场的影响还将持续一段时间，但随着下半年的到来，这一现象预计很快将有所改善，同时这也意味着需要回笼银行的资金撤出市场的步伐临近结束。另一方面，近期产业资本以多种方式增持上市公司股份，而大股东以定向增发或二级市场增持等方式增加持股的案例也不在少数。但从指数走势来看，市场资金面的不足可能还是会在一定程度上制约大盘反弹的空间。

上投摩根基金公司则表示，近几年来，银行间市场和股市运行的周期多次呈现负相关关系。2009年以来，市场的阶段性底部都往往对应着资金利率的高点。所以，只要未来资金利率不再创出新高，A股市场或能迎来阶段性的底部。