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新年展望:2012我们仍将不轻松
(2012-01-03 22:26:53)
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股票 |
2011年又是一个中国股民的失望与悲伤之年。尽管全年GDP增速超过9%，A股表现却在全球垫底，不用说与年内仍取得正涨幅的美国道指形成鲜明对比，甚至连续这两年表现开始向希腊股市靠拢。随着12月13日上证指数盘中探低2245.87点，再创32个月以来的调整新低，A股取得10年零涨幅的“成就”。不少股民叹息：十年了，我们又回来了！
郭主席的一句“低收入者不宜参与股市”道尽了A股的沧桑和悲凉。这应该是“股市有风险，投资需谨慎”的加强版了，逆耳忠言，殷心可鉴啊。试想，普通人都指望那点存款供孩子上学、防灾养老，又如何承受动辄30％以上的资金缩水？有人说，在美国那样成熟的股市，普通民众的参与度远高过我们，人家那些收入不高的工薪阶层，都靠着多年不懈地投入，退休后就会获得一笔可观的投资回报。但是可别忘了，人家那可是正儿八经的“投资”，是建立在重视投资人的资本回报的市场基础上的。
回顾全年，我们来看一下致使2011年A股走熊的关键因素，按照主流的观点，其主因还在于通胀预期升温导致调控升级。罪魁祸首也就被指向了过度紧缩的货币政策。一系列的行政限令如银行住房按揭限贷令、居民购房资格限购令、地方政府房价限涨令等，都源自于宏观调控对通胀预期的管理。主流机构由于对通胀拐点判断的失误，错判了2011年宏观经济形势，同样在2011年损失惨重。据报道，基金集体交出十年来最“杯具”成绩单，除了货币基金之外的其他各类基金今年以来整体业绩全线尽墨，并创出两个第一次：偏股基金和债券基金第一次同时出现年度亏损；偏股基金第一次在大盘下跌年份里跌幅超过大盘。
关于通胀对A股的直接影响，时寒冰在某篇文章的一段话道出了原委：中国的股市一直被当作一个工具：吸纳超发货币，并蒸发购买力的工具。在通货膨胀如火如荼的时候，政府必然打压股市，蒸发民众的财富。这或可作为A股全年的诠释。
展望2012年，注定又将是不平静的一年。经济的拐点、通胀的拐点、流动性的拐点、业绩的拐点、估值的拐点、市场的拐点，或都将齐聚2012年，若政策松动持续，上半年或许能上扬一波，全年将不断涌现小高潮，波段机会不会缺乏。
但同样的，2012年还有一些是我们无法回避的：整体经济形势难以乐观，欧债问题仍将持续困扰股市，而巨额融资还将继续抽血无度。一提融资，那是中国股民的痛，有人说，中国股市不是个“投资市”，而是“圈钱市”。掌权的，有门道的，有能耐的，大家齐伸长手臂，都想来捞大鱼。新股一旦上市，一些人的原始财富瞬间放大十几倍、几十倍甚至上百倍，而普通投资者在高风险的环境中，损失惨痛。我们不妨看一个数据，从2007年开始，中国股市的IPO和再融资规模，连续排名世界首位，而股市的表现从2008年到2011年，基本上都是世界垫底。另一个数据是：从2007年6月至今，沪深股市没有一只股票退市，而这期间，上市公司从1570多家增至2300家左右，净增700多家。而在海外市场，如美国的纳斯达克、日本东京交易所、日本伦敦交易所等，退市家数都大于上市家数，东京交易所、日本伦敦交易所的退市家数甚至是上市家数的两倍以上。这些数据让中国的股民倍感沉重，不单是“低收入者”，连富人们也对股市失去了信心，开始撤退A股市场。这也是活跃资金大量分流到行理财产品、黄金白银、艺术品等另类投资渠道的原因。
不难想象，政策上如不拿出更为有利的措施出台，根除A股的顽疾，这几年难言牛市。有限的机会还在一波波的小波段上。中国的股民朋友们，2012年我们还不会太轻松，一起努力吧。
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