两市的成交量在本周再度刷出了地量新低，继上周沪市成交量跌破600亿之后，本周二沪市成交量差点一举跌破500亿。周二收市沪深两市单日成交跌破一千亿大关，其中沪市成交501亿，勉强稳住500亿的关口。在上周笔者重点谈到了成交量的萎缩特征，并认为从市场成交量来判断大底较为准确。去年2319点时沪市成交跌破500亿时就见到了中期底部，考虑到近一年来的新股和非流通解禁股的增加，目前的500亿实际上比一年前的换手率更低。连续的地量说明指数经过持续杀跌后，风险释放较为充分，市场做空动能明显衰歇。有理由相信9月份就此形成中期大底，展开新一波的反攻。

   要配合技术面大底的形成，经济面9月份需要确定几个支撑因素，这就是需要确定通胀的拐点，PMI 指数的低点，以及在9~10 月份由于出口和投资回落造成一定的就业压力，从而带来政策氛围的一定转变。

   近期少数上市公司的大股东或者高管进行了逆势增持，这也是需要重点关注的一个信号。一般来说，作为公司大股东及高管，自身对于公司的运营情况及市场价值有着更为清楚的认识，因此大股东及公司高管增持往往代表着公司股价已明确低于公司实际估值，成为提振市场信心的催化剂。而每一次增持浪潮的出现，都预示着市场正接近底部或正在底部区域。

   依据数据统计，8月初开始至上周结束，共有74只A股发布了174份股东增持公告，累计公告增持额达到16.25亿元，与前期相比呈现上升势头。其中大股东增持额为8.27亿元，占同期股东增持额的比重高达50.87%。其中如本周初同时披露的中国建筑和中国北车大股东或高管的增持情况，中国建筑控股股东中建总公司于 9月5日增持2000万股公司股份；中国北车包括董事长在内的9名高管在8月29日至9月5日期间，以个人自有资金购入合计69.45万股的上市公司股份。

  大股东增持后公司股价也往往有所表现，对相关股票的股价也构成一定程度的支撑。统计显示，8月初至9月5日，大盘从2700点持续滑落，累计跌幅达到8.25%，而发布股东增持公告的74只A股平均仅下跌4.41%，跑赢同期大盘近4个百分点。

  大股东或者高管增持表明产业资本对公司价值的强烈认可，具有很强的“信号”效应。无论从短期还是长期来看，增持行为有显著为正的市场效应。回顾过去几年增持潮，第一次上市公司大股东大规模增持出现在2005年8月~2006年3月期间，第二次出现在2008年8月~9月，第三次增持发生在2009年9月~10月，第四次增持发生在2010年5月~6月。这四次都是大盘处于底部或阶段性底部位置。历史统计数据显示，如果低迷市场中发生了大股东增持潮，即暗示股市底部显现。

操作上，9月份投资者可密切关注经济面前面谈到的几个支撑因素，关注市场风格的转换。积极进行结构性调仓，大胆部署9月份的反攻行情。