宽幅震荡的应对策略

  在央行突然宣布上调存款准备金率的利空打击下，,周三市场放量暴跌百余点。两市合计成交3307.07亿，量能较昨日大幅放大。盘面看，板块、个股普跌，仅传媒股及零星科技股表现较强，金融、煤炭、有色、石油、地产等权重蓝筹板块是暴跌元凶，而中小盘个股相对抗跌。

  我们首先来看一下上调存款准备金率，此为宏观与市场重大利空，央行突然上调存款准备金率大大超过了市场的预期，这是针对新年首周信贷超增长，和最近的CPl上行的速度预期之下的政策。至少会带来两方面的影响：

   一方面它所带来的直接影响是流动性的收紧。存款准备金率的上调是紧缩政策开始的信号，意味了我国非常规经济刺激政策开始正式退出。相当于回收流动性2900亿元，这也加剧了近期市场资金面的压力。当然，央行上调存款准备金率从另一层面也说明市场的资金富裕，资金流动性较为乐观。

   另方面对板块的影响。首先对金融板块的冲击力最大，周三金融板块跌幅居首，领跌大市，是做空的先头部队。短期将对大盘股特别是强周期的行业将产生利空，金融板块、房地产、钢铁，石油，有色等，甚至有建材也受到影响。

  这几个交易大盘宽幅震荡，长阴长阳交替出现，让投资者摸不着头脑。大盘反复的暴涨暴跌，是股指期货推出前的预演。在这种行情下，如果跟着震荡来回追涨杀跌，将会苦不堪言。笔者建议减少操作，蓝筹股暂时回避，也中小盘股则可以选择性的持有，保持观望，不随大盘的大涨大跌而频繁操作。在前面的文章中笔者提出：“大盘蓝筹股，尤其是基金重仓股，都需要严格控制仓位。”“短期内市场还将面临震荡，尤其是基金重仓股将震荡加剧”，而对于中小盘股，笔者这半年来一直都是强烈看好的，在最近的文章也反复强调可持有。周二中小盘股和科技股是领涨先锋，周三中小盘个股也相对抗跌，部分出现逆势上涨，这部分庄股还可以持有。

  后市的行情，存款准备金率的上调对大盘股形成冲击，同时基金也有主动调仓的压力，股指短期将延续调整。但下方杀跌的空间有限，探底之后还会再次触发反弹。一方面是因为近半年蓝筹股都处在调整当中，上涨幅度极为有限，不存在机构获利出逃的情况。且往下跌之后蓝筹股估值优势存在。另一方面，股指期货推出之前，机构为了争夺话语权，大盘蓝筹股将成为稀缺品种，这也决定了蓝筹股难以持续下跌。