赤字-民粹主义死循环

2025-09-29 （文/涂颀）

英国《经济学人》发文：一场名为“赤字-民粹主义死循环”的危机，正将西方拖入治理泥潭。

回溯死循环的起点，连环经济冲击是导火索。

2008年全球金融危机后，多国为刺激经济复苏推迟财政紧缩，选择借债度日；

2020年新冠疫情来袭，大规模纾困政策进一步推高债务规模，如今多数富裕国家公共债务已超国内生产总值（GDP）总量。

能源价格飙升引发的通胀与央行收紧货币政策的组合拳，让债务压力陡增，比如法国10年期国债收益率从十年前的不足1%升至3.5%，偿债成本吞噬着越来越多的税收收入。

更棘手的是，美国凭借美元霸权大肆发债，吸引全球资本流向美债，其他国家只能通过提高债券收益率争夺投资者，形成“债务负担越重、融资成本越高”的自我强化的恶性循环。

经济困局本需财政紧缩破局，却为民粹主义崛起埋下伏笔。

政治现实让主流政府陷入两难：不削减开支，债务风险将触发市场恐慌；推行紧缩政策，又会直接损害民众利益。

研究后发现，公共服务削减最严重的地区，极右翼政党得票率更高。哈佛学者斯坦切娃提出所谓“零和心态”：当民众感受到公共服务缩水、生活成本上升，移民、福利等议题便成为民粹政党煽动不满的工具。西欧民粹主义呈波浪式扩散，而且与财政紧缩期相吻合。

民粹政党上台后的政策，又将这个死循环推向更深的深渊。为迎合选民，民粹势力往往许下“提高养老金、增加家庭福利、减税”的承诺。这种“高支出、低收入”的政策组合，在债务高企的背景下无异于饮鸩止渴。至此，“赤字压力-紧缩政策-民众不满-民粹上台-赤字恶化”的闭环正式形成。

面对困局，西方尝试的应对之策尽显乏力。赤字-民粹主义死循环的蔓延，本质是西方治理模式“重短期民意、轻长期规划”，“重资本利益、轻民生福祉”的系统性失灵。

破解死循环的关键，在于跳出“非紧缩即赤字”的二元思维，在保障民生与稳定财政间找到可持续路径。

然而，对深陷困局的西方而言，这仍是一道难以解开的治理难题。