随着国内股市大盘在四千上下忽忽悠悠，股民的的心情也随着漂浮不定。沪深300上市在即，多数对期货了解不多的股民对指数期货颇多猜测亦有颇多误解，如放大风险说，庄家控盘说等等。

    在下十几年前初入金融投资市场，恰好炒的就是香港恒指和SP500，很多学费就是交在这两个市场里的，算是有点小体会吧，在此和新股民聊聊。

    首先我们要明白，金融市场的每个创新发展都是为促进市场进一步完善，为市场提供安全有效的避险服务而展开的，而所谓完善又是在不断修正中逐渐达成的。现货市场风险不能转移时就产生了现货远期市场，现货远期市场尚显不完备就产生了期货市场，在发达国家，如美国芝加哥期货交易已有150余年的发展历史了。将期货手段（工具）移植到金融市场是布雷顿森林体系解体后发生的事，也就是上世纪七十年代吧，不曾想金融期货发展居然后来居上，现在全球金融期货的交易量占期货市场的总交易量的百分之八十强，除外汇期货、利率期货外，股票指数期货的交易量占了金融期货交易量的近百分之三十，如此看来，指数交易已成为一种投资潮流，说实话，知道美股和港股具体股票名称的朋友可能不多，但几乎没有不知道恒指和SP500的吧。

    股指期货是为股票现货服务的。

    期货的功能就是发现价格和规避风险。如投资者对未来看好，期货远期合约就会对近期升水，反之则会贴水，期货的英文是FUTURES,就是未来之意，炒期货就是炒未来，就是炒预期，未来咋样？是市场所有交易者多空投票的总和，明白这点很重要！

    指数期货交易会被操纵吗？

    我们说，没有绝对完善的市场，那要看规则设计的是否合理，是否和股票现货发展阶段相契合，沪深300合约设计方案已成稿多年，至今还在论证，还在征求市场各方意见就是考虑这一因素。理论上，操纵是难以达到的，市场存在大量套保力量，使期货现货价格保持合理基差，如若霸王硬上弓，企图将价格拉偏到不合理的位置，一是资金成本，二是政策成本都将是触及高压线者难以承受的，这方面陷入滑铁卢的例子比比皆是。

    再就是期货会放大风险吗？

    我认为恰恰相反，期货不仅不会放大股票现货的风险反而会烫平现货波动幅度。期货的一大特色就是杠杆效应，一般是一比十的融资比例，这一方面减少了资金成本，但另一方面也放大了盈亏比例。举个简单的例子，如做现货生意，你投入一百万，赚十万就是百分之十的盈利，但同样的效果在期货上只要投入十万本金，感觉就是资金盈利翻番；反之，你在现货亏十万也就亏百分之十，但反映在期货上就是十万本金全亏光，血本无归。期货市场是现在唯一法律上认可的这种融资方式，对每合法的投资者都一视同仁，所以放大风险与否完全是在投资者本身，在股票现货上习惯满仓的投资者做期货投资就是不给自己一点余地，是很危险的，也可以这么认为，风险利润比的选择完全是在投资者自己选择。我所了解在沪深300的模拟交易中，有三个月回报几十上百倍的，也有一两天就爆仓离场的，根据自己的风险偏好选择适合自己的交易方式也是非常重要的！

    时间关系，先谈这些。

    连一篇自己在《期货日报》上发的旧文，希望能帮助您更多的了解国内的期货市场，此文写于2004年8月，刊载于2006年3月，中国期货市场发展还是太慢了！

背景链接

http://www.21our.com/readnews/800/800711-6.html