股市整体是一个正和市场，这个是无容置疑的，A股25年来，上证指数以10%的斜率在上升。    分享股市收益最简单的方法是定投指数基金，这也是包括巴菲特在内的很多投资专家的建议，不论是公募基金还是私募基金，长期能跑赢指数才能证明自己的价值。     

    要跑赢指数，就必须赚到超额收益，有什么办法？  

    1、赚企业内生性增长的钱    这是成长股的投资逻辑，买入贵州茅台以后，长期持有，任何人都是赢家。想赚企业的钱，A股最佳的战场是生产消费品的公司，尤其是产品的价格能跑赢CPI的公司，这个@疯狂_de_石头  研究的非常好。赚企业的钱，本质上是在分享全社会的大蛋糕，有些蛋糕被你吃了，别人就吃不到了，所以必然是矛盾的，下面举例说明    

    1）公用事业公司，比如水电站，那可是印钞机啊，但是国家对水电站的ROE有严格控制。 

    2）资源类企业，比如中国石油，当石油价格暴涨的时候，国家出来收资源税，因为资源属于国家，所以股东不能拿太多。   

   另外，国外很多公司一裁员股价就涨，说明某些时候股东和企业员工也是存在利益冲突的。    所以企业内生的钱也是定合，在不同企业之间分配，最后比的就是投资者的眼光，拿茅台来说，最早大家还争论过白酒文化会不会被红酒文化所代替？当然赌白酒文化赢的人赚了，而且国家对白酒价格也没什么限制，如果是关系国计民生的商品，可能国家对企业的产品价格会有指导。 

   2、赚对手盘的钱   其实传统价值投资、趋势派投机，低风险套利都在赚对手盘的钱。   

   1）内在价值投资法    这是传统的价投，假设1元的内在价值，0.5元买入，1.5元卖出，赚到差价。但为什么不是0.6元买？不是0.7元买？    也许有个人0.9元买入了，准备1.1元卖出，但另一个人计算出内在价值实际上是0.8元，他以0.9元将筹码卖出，结果两人变成对手盘，那么谁是真正的价值投资？     最后的结论就是，赚钱的那个人是价值投资，亏钱的那个人不是价值投资。  

    2）趋势派    这个更不用说了，跟随派和均值回归派做了对手盘，他们都觉得自己理论是对的。      

    3）套利派    这个其实有点像赌场坐庄的，比如分级基金的溢价和折价套利，A和B之间互相博弈，套利者顺便扒一层皮。     

    我认为真正在股市赚到超额收益的，一种是走成长股路线的，比如茅台03，风生水起，一种是走套利路线的，就是我所说的低风险投资这批人。巴菲特是综合了成长股投资和套利投资两种策略。     但是树长不到天上去，这两种方式都有瓶颈，成长股的业绩会有天花板，而套利交易的本身就在缩小套利空间，所以必须轮动，不断寻找新的投资品种和新的投资逻辑，这才是对投资者长期复利真正的考验。