回顾历史
2005年收益 18.49%
2006年收益 175.49%
2007年收益 63.14%
2008年收益 -4.26%
2009年收益 78.24%
2010年收益 7.52%
2011年收益 -14.74%
2012年收益 25.79%
2013年收益 15.89%
2014年收益
87.5%
总收益率 2188%
10年平均年化收益率 36.8%
年初持仓
中行转债 75.28% 徐工转债 44.14% 工行转债 35.6% 隧道转债 26.53% 国电转债 10.4% 石化转债
9.07% 资源B 6.79% 中证资源（已经赎回）6.22% 南山转债 3.49% 资源A 1.63%
总仓位 219.15%
其中正回购融资 119.15%
展望2014年，货币政策还是偏紧，市场短期利率高企，也许还会持续一段时间，但我坚持认为从长周期看，无风险高利率是不可能持续的，没有哪个经济体能在本币长期升值的同时，保持很高的无风险收益率。做为一个储蓄型国家，维持低利率是解决一切债务危机的最佳方式。
2014年的投资原则，仍然以低价可转债为标的，重仓并杠杆持有。虽然杠杆是由风险的，但是可转债本身的票面利息，以及3A的信用评级，较短的久期，完全可以覆盖可转债的风险，仿佛时间又回到了2002年，那个时候买房出租就能还贷，杠杆越大，收益越大，现在的可转债也类似。可以计算2.4年久期的中行转债，5%的税后YTM，如果2014年还不涨的话，那么年底的久期仅剩下1.4年，税后YTM将超过8%，这几乎是不可能的。
2014年很可能出现债务违约现象，所以低评级的债券可能会出现恐慌性机会，毕竟中国还没有发生过债务违约，这种事情第一次发生的时候，通常能捡到便宜货。
在可转债保持年底估值的情况下，我的持仓基本上都会在可转债上面，只有少数流动资金会做套利和打新股，但我认为2014年的机会会比较多，高杠杆转债也许不会持续很久，但是转债平均价格110元以下的时候，我的转债仓位不会低于100%。
虽然从2009年到现在，股市已经连熊4年，但是我已经感觉到牛市的味道。2013年的创业板已经预热，一旦资金面宽松，主板也会起来，每当中国股市熊遍全球的时候，通常机会就快来了。
所以，2014年还需要防范突来来临的牛市，这一天来临的时候，斗熊的勇士们可能反而不知道该怎么办了，这是很多2005-2007年大牛市踏空的斗熊专家们的血泪史。2014年将以相对收益作为实盘的目标，及格线是跑赢沪深300指数5%，良好线是跑赢沪深300指数15%，优异线是跑赢沪深300指数25%。如果牛市真的来了，希望能达到及格线。
日期 周收益 持仓(持仓前五）
1月4日 -0.66% 无变化
1月11日 -5.05% 徐工转债（49.8%）工行转债（44.5%）
国电转债（42.7%）中行转债（30%）隧道转债（26.8%） 总仓位207%
1月18日 -2.78% 工行转债（52.7%）徐工转债（49.8%）
国电转债（42.6%）隧道转债（23.8%）企债组合（22.6%） 总仓位201%
1月25日 3.89% 工行转债（65.5%）徐工转债（49.2%）
企债组合（47.7%）隧道转债（26.1%）国电转债（21.4%） 总仓位214%
1月31日 2.69% 工行转债（67.2%）企债组合（52.1%）徐工转债（48.2%）
隧道转债（25.7%）国电转债（14.2%） 总仓位216%
2月8日 -0.93% 工行转债（71.7%）企债组合（52.0%）徐工转债（48.5%）
隧道转债（26.0%）国电转债（11.7%） 总仓位216%
2月15日 5.84% 工行转债（79.4%）企债组合（56.7%）徐工转债（54.5%）
隧道转债（25.5%）东华软件（2.9%） 总仓位219%
2月21日 0.35% 企债组合（83.5%）工行转债（65.4%）徐工转债（53.2%）
隧道转债（28.4%）石化转债（1.4%） 总仓位232%
2月28日 －1.82% 企债组合（90.4%）工行转债（57.5%）徐工转债（43.4%）
隧道转债（28.1%）石化转债（9.6%） 总仓位231%
3月7日
－0.93% 企债组合（110.3%）工行转债（37.2%）IF1403（30%）
徐工转债（27.2%） 隧道转债（21.1%）总仓位207%
3月14日
－1.84% 企债组合（120.4%）期指多单（50%）工行转债（24.2%）
隧道转债（14.2%）徐工转债（11.0%）总仓位230%
3月21日
3.47% 企债组合（117.6%）IF1404多（60%）工行转债（30.2%）
徐工转债（10.6%）银华稳进（9.9％）总仓位230%
3月28日
－0.89% 企债组合（102.8%）IF1405多（60%）工行转债（38.2%）
银华稳进（17.4％）徐工转债（10.6%）总仓位220%
4月4日
2.66% 企债组合（81.8%）IF1405多（40%）工行转债（37.5%）
银华稳进（12.4％）
基金泰和（11.4%）总仓位200%
4月11日
4.28% 企债组合（69.0%）工行转债（22.5%）
瑞福进取（14.9%）基金景宏（14.3%）银华稳进（13.0％） 总仓位155%
4月18日
0.05% 企债组合（66.4%）瑞福进取（21.7%）基金景宏（14.2%）基金泰和（11.3%） 银华稳进（10.5％） 总仓位142%
4月25日
-3.40% 企债组合（65.6%）瑞福进取（21.6%）基金景宏（14.2%）基金泰和（11.3%） 银华稳进（11.0％） 总仓位143%
4月31日
-0.65% 银华稳进（32.3%）企债组合（24.2%）
隧道转债（12.9%） 基金泰和（11.3%）徐工转债（10.4%） 总仓位125%
5月9日
0.67% 银华稳进（42.7%）企债组合（26.5%）
隧道转债（12.9%） 基金泰和（11.3%）徐工转债（10.4%） 总仓位110%
5月16日
0.01% 银华稳进（50.3%）IF1406多（30%）
企债组合（23.1%） 基金泰和（11.2%）徐工转债（10.7%） 总仓位150%
5月23日
0.41% 银华稳进（53.6%）IF1406多（30%）
企债组合（15.4%） 基金泰和（11.2%）工行转债（11.1%） 总仓位140%
5月30日
2.86% 基金裕隆（36.1%）
银华稳进（31.1%）企债组合（23.3%） 工行转债（23.2%） 基金泰和（11.0%） 总仓位129%
6月6日
1.03% 基金裕隆（34.8%）
银华稳进（30.4%）企债组合（22.6%） 工行转债（22.4%） 基金泰和（10.4%） 总仓位128%
6月13日
1.59% 基金裕隆（34.9%） 企债组合（35.4%）工行转债（27.5%）银华稳进（27.4%） 基金泰和（10.5%） 总仓位143%
6月20日
－2.23% 企债组合（36.1%）银华稳进（28.1%） 工行转债（27.9%）基金泰和（10.6%） 基金天元（5.9%） 总仓位110%
6月27日
1.08% 企债组合（42.0%）银华稳进（38.7%） 工行转债（27.2%）瑞福进取（22.3%） 基金泰和（10.6%） 总仓位146%
7月4日
0.87% 企债组合（41.4%）银华稳进（34.0%） 中行转债（24.6%） 瑞福进取（22.6%）工行转债（13.4%） 总仓位143%
7月11日-0.37% 企债组合（45.1%）银华稳进（40.2%） 中行转债（24.7%） 瑞福进取（24.2%）工行转债（13.4%） 总仓位153%
7月18日-0.20% 企债组合（43.9%）银华稳进（40.5%） 中行转债（24.5%） 瑞福进取（24.4%）工行转债（13.4%） 总仓位152%
7月25日
2.06% 银华稳进（39.3%） 企债组合（38.2%）中行转债（26.8%） 瑞福进取（25.3%）工行转债（13.4%） 总仓位149%
8月1日
3.75% 中行转债（98.7%）企债组合（36.5%） 瑞福进取（15.4%）银华稳进（13.9%）
IF1408空（2手） 总仓位175%
8月8日
－0.56% 中行转债（118.3%）企债组合（20.2%）银华稳进（15.9%）瑞福进取（10.4%）IF1408空（2手） 总仓位174%
8月15日
0.67% 中行转债（117.9%）银华稳进（22.2%）企债组合（15.2%）瑞福进取（7.1%）IF1409空（1手） 总仓位172%
9月5日
2.83% 中行转债（109.6%）基金金鑫（22.8%）银华稳进（15.8%）瑞福进取（7.1%）打新门票（5.7%）总仓位165%
9月12日
-0.44% 中行转债（119.0%）基金金鑫（23.8%）银华稳进（10.9%）瑞福进取（7.3%）
IF1409空1手 总仓位172%
9月19日
-0.32% 中行转债（117.4%）基金金鑫（23.4%）银华稳进（7.4%）瑞福进取（7.1%）
门票（5.5%） 总仓位166%
9月26日
-0.36% 中行转债（114.0%）基金金鑫（23.3%）瑞福进取（7.1%）
打新门票（5.4%） 债券（3.5%） 总仓位153%
9月30日
0.79% 中行转债（117.0%）基金金鑫（23.5%）瑞福进取（13.9%）
打新门票（5.4%）IF1410空（2手） 总仓位167%
10月10日
0.24% 中行转债（116.5%）基金金鑫（23.6%）瑞福进取（14.2%）
打新门票（5.5%）IF1412空（2手） 总仓位167%
10月17日
-1.07% 中行转债（122.0%）基金金鑫（23.2%）瑞福进取（14.0%）
打新门票（5.5%）IF1412空（1手） 总仓位173%
10月23日
0.34% 中行转债（104.2%）基金金鑫（22.6%）瑞福进取（10.0%）
打新门票（5.3%）债券（1.1%）总仓位143%
10月30日
5.43% 中行转债（100.5%）基金科瑞（14.1%）基金景福（10.6%）打新门票（5.2%）
企业债（6.6%）总仓位137%
11月7日
1.06% 中行转债（100.2%）银华800（22.79%)
基金科瑞（10.7%）打新门票（5.2%） 证券行业（2.8%）权益仓位147%
11月14日
6.91%
石化转债（64.9%） IF1411多（24%)
基金科瑞（10.0%）证券A+B（8.4%）打新门票（5.2%） 权益仓位123%
11月21日
-0.39%
石化转债（87.1%） 科瑞（8.1%）
银丰（6.0%）打新门票（5.4%）中行转债（4.1%） 权益仓位120%
11月28日
5.31%
石化转债（81.1%） 分级基金（8.4%）
科瑞（8.1%） 基金汉兴（7.1%）银丰（6.1%）权益仓位118%
12月5日
13.9%
石化转债（78.1%） 分级基金（34.8%）
固收品种（8.5%）中行转债(3.7%)
打新门票（2、7%）权益仓位120%
12月12日
3.83% 分级基金（30.1%）石化转债（24.0%）
工行转债（13.6%） 分级A（11.0%）IF1501(-24%) 权益仓位56%
12月19日
4.43% 石化转债（24.8%）工行转债（19.0%） 分级基金（14.4%）IF1501(-24%)
打新门票（1.3%）权益仓位35%
12月26日
4.16%
分级基金（25.3%）工行转债（19.8%）
国泰民益 (7.3%) 中国石化（6.9%）权益仓位55.6%
12月31日
2.88%
长城品牌（14.5%）分级基金（11.9%）
中国石化（9.4%）工行转债（6.5%）权益仓位51.1%
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