1、长期安全性
工行转债还有四年到期，如果到期赎回，收益为（105+0.9+1.1+1.4-101.84）/4= 1.64%，扣税后可能还要少一些，年化收益大约1.4%，好歹持有四年还是有些钱赚的。

2、短期安全性
如果不持有四年，短期工行转债价格必然会随着工商银行正股波动，假设工商银行股价下跌20%，参考中行转债目前的估值，大约在96元左右，向下的空间大约是6%左右。

3、短期进攻性
工行转债转股折价1.54%，短期工行转债价格必然会随着工商银行正股波动，假设工商银行股价上涨20%，则工行转债上涨幅度为20%-1.54%，大约18%

4、长期投资性
长期持有工行转债，相比工商银行股票，有两个好吃
1）能多吃一份利息
2）除息下调转股价，可避免了10%红利税
假设持有工行转债3年，未来3年工行每年利润假如为0.7元（按2012年估算，未来保持零增长），分红50%，即分红0.35元，并假设工行股票价格不变，一直是3.8元左右，那转债额外的收益为
（0.9%+1.1%+1.4%）*0.8 + 0.35*10%*3/3.8 = 2.72%+ 2.76% = 5.48%
也就是说持有工行转债3年，比工行转债还能多收益5.48%，减去目前1.54%的折价，比工行股票还高4%。

所以说，工银股票的价值，远远不如工行转债，长期投资不仅便宜4%，还能保底，现在大家都看好银行股的投资价值，认为银行股是黄金，那工行转债相比而言，无疑是放在保险箱里面的钻石。