“五一”长假过后,中国股市一路飙升，9日沪综指高开于1503.24点，轻松越过1500点关口，报收于1531.16点，上涨2.27％。12日更是创纪录地拉高65.45点，涨幅达4.26%，沪指以1602.83点收盘，在时隔整整2年后，上证综指再度稳稳地站上了1600点大关。

　　随着股市转牛，基金净值也水涨船高，许多基民几个月内获得超过30%的收益率。但是与此同时，相当多基民患上“恐高症”，从老基金中退出去认购新基金。近日，股票型和偏股型的老基金受到大额赎回，新发行的偏股型基金的规模则相应扩大。广发基金管理公司新推出的股票型基金两个工作日就销售了近45亿份，其他同期发行的基金销售势头也十分良好。现在投资者关注的问题无疑是赎回的资金是认购新基金还是继续乘势而上申购老基金。现在申购净值会不会太高了？股市短期涨幅已大，会不会面临回调的风险，要是自己买了基金后股市下跌，会不会亏大了？面对股指高位是买老基金分享股市的成长，还是购买新基金呢？

　　投资老基金

　　投资新基金有最长3个月的封闭期，而申购老基金，则马上就能分享股市的成长，这无疑是投资老基金最大的优势。很多人担心股票价格上升或被高估就有回调的可能，而事实上基金的业绩主要来源于其设定的投资组合。所谓投资组合，就是将基金资产投资于一系列的证券，而不是一种或几种证券，从而达到分散风险、获取稳定投资收益的目的。基金经理通过不断卖出被高估、已没有上涨空间的股票，买入有升值潜力的股票，不断调整投资组合，就有可能使净值保持增长。近期，越来越多的基金净值增长持续跑赢大盘，甚至逆势而上，已显示出基金公司的实力。在目前中国股市处于又一个上升周期，相当多的股票价值仍然低估的情况下，投资开放式基金显然有机会分享超额收益。净值高位投资基金，可以考虑申购并长期持有明星基金公司的基金，如广发、易方达、上投摩根等等。同时，也可投资注重风险控制、操作比较灵活的基金，这些基金资产规模小，“船小好掉头”。最后，应该重点关注重仓持有股改停牌股的基金，如股改停牌股复牌补涨有望为相关基金带来可观收益。

　　投资新基金

　　新基金在目前投资形式良好但净值偏高的情况下，受到了广大投资者的追捧。但是从业绩对比来说，似乎看不到新基金有明显的优势。新基金在策略层面上可以从零起步，根据投资理念和市场环境的变化合理地控制建仓节奏，灵活地选择符合市场趋势的投资方向和投资重点，而不用受到历史仓位调整的束缚。但是优势的另一面也可能成为弱势的一面，在市场投资主题变化不大的情况下，新基金的行业配置、个股选择都会遇到困难，建仓成本高；而基金契约的要求也使得不少新基金的投资策略受制于发行的时机。

　　此外，虽然新基金在认购费率方面具有优势，但新基金一般有三个月左右的封闭期，封闭期内一般不能赎回，其灵活性会受较大影响，那些对资金灵活性要求较高或对新基金业绩把握不准的投资者可以考虑买老基金。

　　投资基金五原则

　　无论是投资新基金还是老基金，在目前情况下，都要避免冲动投资，盲目跟风，要根据自己的实际情况选择适合自己的基金。

　　原则一：关注基金管理公司好的基金公司是产生优秀基金最重要的平台，其不仅有优秀的历史业绩，更有优秀的治理结构、组织设置和团队设置，其决策程序往往比较一致，行动起来也比较有针对性。投资者在投资前最好对其背景、财力、规模、信誉和管理方式等方面有所了解。

　　原则二：关注基金经理基金经理对管理基金的专业知识和投资经验是非常重要的，而一个稳定的优秀团队对基金业绩的持续性是必不可少的。他们有能力及时获得各种必要的资料和信息，并且在投资决策中采用最先进的证券分析和各种专门办法，从而最大限度地保证了投资决策的正确性。

　　原则三：关注基金是否符合个人需求基金的投资目标、投资对象、风险水平是否与个人的投资收益目标相符。一般来说，高风险必然伴随着高收益，低风险的投资收益也较低。如果个人风险承受能力不高，对市场的短期波动较为敏感，便应该考虑投资一些风险较低及价格较为稳定的基金；如果投资取向较为进取，并不介意市场的短期波动，同时希望赚取较高回报，那么一些较高风险的基金则符合需要。

　　原则四：关注投资期限投资期限越长，越不需担心基金价格的短期波动，从而选择投资较为积极的基金品种。如果是定期定额投资，则建议购买股票型或配置型基金等波动大的基金，通过长期投资来规避风险。如果手中的资金只是短期资金，应该尽量考虑一些风险较低或无风险的基金。开放式基金不同于股票，一般情况下不会在短时间内出现象目前几个月基金净值增长达10%～45%的大幅变化，所以买开放式基金不能急功近利。同时，由于基金的申购和赎回费较高，如果盲目短线操作会增加成本，影响整体收益。如果所选基金运作较为稳定，持股结构也不错，并且资金在一个时间段内不急用，完全可以“放长线钓大鱼”。

　　原则五：学会优中选优不同基金公司的基金运作水平有很大差异，有的股票型基金今年以来净值增长超过了60%，而有的则仅有10%左右，可以说良莠不齐，因此选择基金要看整个基金公司的信誉，基金经理，以及单只基金的净值是否稳定增长，同时要留意它的持股结构是否具备上涨潜力。投资前要认真阅读招募说明书，招募说明书是投资人全面了解基金的重要文件，只有认真阅读后，才能判断该基金是否能够满足投资需求。另外，普通投资者还可以参考晨星等专业基金媒体的基金推荐指数。

　　本文发表于《建设银行龙卡生活副刊－－缤纷》2006年第6期。没有书面授权许可，请勿转载本博客中任何文章或图片。获取授权或联系媒体合作，请致电：010-83505070 李玮。谢谢！