金利来<00533.HK>公布，去年营业额升20.3%至18亿元，纯利升4.4%至4.2亿元，每股盈利42.62仙，派末期息17仙。上年同期派14仙。

 

加上中期股息8.5仙，全年派息25.5仙。

 

美国的次贷危机，让我有机会于09年初以9毛多的价格买入金利来，单纯计算分红收益年盈利可达28%，当初我写了一篇文章来分析其分红再投价值，得出的结论为：金利来是一只十倍股。

 

理由很简单，每年20%的分红再投，10年下来就可以成就一只6倍股，考虑一定的成长性，分红增加的可能性，十倍无悬念。而现在的事实是，公司确实做到了一定的成长性，也确实增加了分红。如果按现在年分红收益28%来计算，分红再投，1.28的十次方，十年下来是一只12倍股。

 

当然，前提是股价不上涨，一直9毛多，那样分红再投的威力才能得以体现。而事实上，这么好的机会，这么丰厚的股息收益率，股价是不会长期维持在9毛多的水平。事实上现在股价也已经冲到了3块多。按现价算，分红年收益也可达8%+，股价已经上涨3.5倍。加上这两年的分红，已经是一只4倍股。

 

4倍股也不错，十年持有到期，则是6倍股。而如果股价不涨，则是12倍股。6倍和12倍，对于初始投资者来说，相差巨大。这里面的巨大动因在于分红再投的威力被股价上涨卸掉了。

 

而且，我需要特别特别提醒的是，以上只考虑了分红再投，公司不是每一分钱都分掉了，公司还有40-50%的收益留在账上，这也是股东价值。所以，实际股东价值的增长远不止上述价值。

 

我不欢迎股价上涨，看似疯话，实际上，这是一种奢望。不涨是为涨。