不熟不做，谨守能力圈。

例子一 中国包装

我刚开始做港股的时候，遵循格雷厄姆的指引，到处寻找廉价股。感觉好像遍地是黄金。钱就在那里，只等你去捡！我发现了一只叫中国包装的企业，做的是马口铁包装。属于彼得.林奇喜爱的那种业务枯燥令人生厌的企业。我感到很有兴趣，随便一翻，发现便宜的惊人！单分红收益就可以达到30%以上，PE不到1.6倍，PB就更低了。光现金就4亿，市值只有2亿不到！流动资产6亿，流动负债不到3亿，运营资金看起来也没问题。银行贷款也不多，才8千万左右。

这几乎是一个完美的机会！但是，遵循“不熟不做，谨守能力圈”的原则我放弃了。

几个月之后，这个公司的独立董事集体请辞，银行逼债，股票停盘，清盘退市。。。。。现在想起来，后脑勺直冒汗。

例子二 雅天妮

我有个同学在这个公司上班，该公司的办公地址就在茂业的世界金融中心，该公司上市的时候，公司鼓动包括我的同学在内的雇员买入内部股。大概是1块4买的。我那同学不太懂股票，咨询我。我告诉他，香港的股票上市，跌破发行价是常态。他的买入价格跟发行价相当，算不得原始股，跟国内原始股动辄十倍百倍的暴利根本不是一个事情。而我自己是坚决选择放弃，我遵循“不熟不做，谨守能力圈”的原则。

我那位同学终究还是没听我的劝告。他还是买入了一些。正因为如此，我后来也一直关注这个公司的股价走势。见下图。股价从2.28跌到0.135，其他的不多说了。

http://s13/middle/4dcdf28fgb6ce76767d2c&690

例子三 鸿隆集团

雅天妮在世界金融中心，鸿隆集团在对面。两个公司隔一条深南大道。鸿隆集团在深圳最好的地段地王大厦旁边有一个旧城区改造项目。我每天上下班刚好要路过那里，所以每天都能看到鸿隆集团的拆迁改造办公室，也能看到鸿隆的企业介绍。一度我查阅了公司报表。了解到以前广州倒下去的一个知名企业家跟这个公司有扯不断的联系。公司估值也很诱人。遵循“不熟不做，谨守能力圈”的原则，我选择放弃了。

现在一年过去了，我看到公司股价发生了翻天覆地的变化。股价从3.82跌到0.127，请见下图：

http://s9/middle/4dcdf28fgb6ce9d262f48&690

以上三个例子都是我身边的例子，很有代表性。我能避免在这些企业上栽跟头，没有什么绝招，仅仅是遵循了“不熟不做，谨守能力圈”的原则。

我们做价值投资的朋友，能有效的抵御热门高估值号称高成长企业的诱惑，但往往很难抵御廉价企业的诱惑。因为寻找廉价企业本身就是价值投资者的功课。而且，廉价如中国包装那种企业，有连续多年分红的数据可查，当时价格分红收益可达30%，PE,PB等指标都很完美，负债率也很低。说真的，这种企业确实太具诱惑力了。这种时候，我们要牢记这句话：不熟不做，谨守能力圈！