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影响当前A股的根源是供需失衡

我在之前说过，英国脱欧搞不死A股，美国总统大选搞不死A股，意大利公投也搞不死A股，那么美联储加息其实上对A股也没有什么影响，因为这些事情都早有预期，无论结果是好是坏，都是在大部份人或者说在一半人的预期之内，形成不了大的冲击。在11月底的时候，我和大家说12月份比较艰难，原因只有一个，12月是本年解禁股的高峰，解禁数量金额最大的一个大。

为什么解禁股会对A股产生巨大影响，这是因为前几个月在上涨中，很多上市公司控制人或大股东都在疯狂减持，股票卖压上升，而本月解禁股大比例都是定增解禁，定增的投资者本身就是博奕时间带来的差价，这个项目做完资金出来再去做别的项目，没有哪个机构说做个定增做成长线财务投资的，所以这部分股份有抛售需求，从而又把股市卖压加大。另一方面，证监会持续加速审核IPO，每周雷打不动的发行一批新股，又增加了股票的供给。而且其实已经过审的公司已经很多了，只是在控制发行节奏，以前是审核过之后开始预披露发行，现在已经审了一批，放桌子上排着队，每周按数量发出来，如果行情再暧点，发行的节奏还会加快。

那么在大股东减持、定增解禁、加速IPO这三个力量之下，股市的供给一下子增加了很多，但是需求跟不上，新韭菜不入开户炒股，资金根不上。本来前两个月险资入场，补充了部份流动性，但由于险资疯狂短炒过度举牌造成监管层下刀，结果险资也熄火了，所以供需失衡造成了A股近期的持续走弱，很多大V每天早上截个图说美国创新高，说英国又上涨，言下之意就是A股岂能不涨？但股市要这么简单，每天看下国外股市都能发财咯。

所以弱势震荡格局还会延续，但我觉得机会是跌出来的。供求关系也是动态变动的，我上在说的三个因素的最后一个因素IPO，这个是无法改变的，IPO是证监会的硬性指标，也是高层的意志，不管你怎么骂怎么呐喊都是没用的，还得发。12月份是解禁的高峰，但是再交易十个交易日，12月就过去了，新的一年就来了，过了解禁的高峰，压力就会下降。而在大股东持续净减持后，最近大家应该关注到了，已经有很多上市公司大股东开始增持了，无论他们是出于看好公司未来的前景，还是出于自救目的，开始增持了，资金进来了，也是在化解供需失衡的矛盾。

3300点的时候我当时发了文《中字头行情暂告一段落》，记指一下跌去了两百点，去年的牛市是扛杆推动的，后来去杠杆，牛市不了。这一次的中字头牛市是以中国建筑为人表的险资牛市，险资收手了，自然险资牛就没有了。那些在最高点为中国建筑中国铁建们摇旗呐喊的多头在下跌开始的时候都会说是技术调整，但只要跌破均线后就会开始说要做了止盈止损，你没有自己的操作系统亏钱活该，实际上都是涨了看涨，跌了看跌。美名其曰：顺势而为！

我倒觉得中小创成长股的机会现在很大，很多股票跌幅巨大，而成长在加速。简单的用市盈率10倍和30倍去比较高估和低估，要么是忽悠，要么是新股民。这些数字都是变动的，只不过是业绩和股价的一个比值，而这两者，分子和分母，都是变动的，股市的风险就是来自于不确定性，而股市的超额收益也是来自于不确定性。低风险对应低收益，高风险高收益，比如你买银行股，连年分红没有暴跌风险，但是收益也是有限。而你追三江购物一个月翻几倍但没有卖出随时有跌停可能。就是这么回事。

最后，总结一下，目前趋势性的机会没有，供需失衡改善需要一个时间，明年1月份以后，市场成交量活跃起来后才会有大范围的交易性机会。现在大势更多的会以反复震荡的方式运行，结构性机会存在，有限的资金在不同板块之间切换，部分题材股会反复活跃，操作上我个人给出的建议是，整体不超过六成仓，仓位建议调整充分估值不高的中小盘成长股中期持有为主在股价运行中寻找差价做T高抛低吸，小仓位适当参与不同阶段的市场热点，但要快进快出，不能贪婪。

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