市场过度放大了利空的影响

本周第一个交易日，上证指数下跌260.14点，下跌幅度7.7%。为2015年以来最大幅度的单日下跌，也是8年来最大幅度的单日下跌，数百股横躺在跌停板之上。堪比当年的“530”，此次的“119”疯狂暴跌必将让新老股民再次铭刻记忆。

造成下跌的最直接原因，是周末证监会的一次发布会。证券会发言人称对45家证券公司“两融”业务进行检查，总体运行可控，但部份公司出现违规，并对中信、海通、国泰君安三家公司进行了暂停三个月新开融资融券账户的处罚。

可能有些投资者会认为，这是这三个公司的利空，为什么会波及那么多股票下跌呢？这里就需要大家明白，因为本轮上涨有一个助推因素，就是融资余额的大举买入。而融资额买入的主要是银行、证券、保险这些权重股，从而推动大盘一步步上涨，此时的利空便是直接针对融资业务，所以这些股票首当其冲的受到直接影响，从而造成指数下跌。

我认为，现在的下跌，过度的放大了利空的影响。首先，最直接的处罚是三大龙头公司暂停新开融资融券账户，很多媒体把标题改为了暂停融资融券错误。这完全是两码事，当前融资余额达到1.1万亿，暂停新开户，实际上对增量业务的影响只有2-3%的影响。所以实际上这个处罚对证券行业的业绩没有实质性的影响，对其他行业的经营情况也不会有影响。再者，如果增量新开两融账户他要开户，三个月之后必然会集中开户，会对前期进行弥补。而现在的处罚也是为了更加规范融资融券的业务，对行业来说是好事。

但是我们也需要明白，融资融券对A股起到了杠杆放大的效应，引起管理层担忧。所以现在需要人为干扰，让“疯牛”变“慢牛”，这和“530”也是一回事，所以在这个节骨眼上进行突击检查和处罚。另外，两融业务既然具有杠杆性，就意味着能助涨，也能助跌。现在碰上这么大的利空出来，融资的到期进行强行平仓，以及融券的大举做空，形成合务，再加上股脂期货上的疯狂作空，市场不暴跌也是不可能的事情。这一点，从新加坡新富华A50提前暴跌就已经透露。

市场过度放大利空影响，必然会造成错杀。泥沙俱下，无一幸免。那些还在抗跌的股票，不要存在侥幸心理，不可再追高，这一点历史上带血的教训已经够多。而大跌并不能改变上市公司的基本面，对于业务良好，估计不高的品种，下跌来之后必然会分化，不必过度恐慌。

所以我的建议是没有跌过的股票先卖，不要觉得可异。已经暴跌的股票，不要急着割肉，如果估值高基本面不好，等反弹减仓。如果基本面良好，估值低，未来前景明朗，那下跌依然是机会，对于前期一直看而错过了买入机会的股票，需要做的是：大跌大买，小跌小买，不跌不买。而每一轮暴跌必然酝酿前暴涨，股市涨跌循环莫不是如此！在JGH

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