反弹行情是否已结束？

      近期外围经济数据出现了一些亮点，除失业仍然逊于预期外，消费者信用、零售额、信心指数超出预期，当然这些数据本身处在一个较低的位置。

      我们当前一方面信贷猛增支持了固定资产投资的大幅上升，与企业的复产补库一起，拉动了工业生产反弹到中性的水平，部份内需主导型行业出现复苏的迹象，内需用启动又拉动了进口反弹。另一方面，出品急剧回落，继续对相关外需用主导型行业的工业生产形成抑制。

      政府对投资具有强大的主导能力，可以在短期内保障内需用。虽然长期来看政策刺激改变不了周期下滑的趋势，但短期而言内需用相对有保。假定出口号25%，消费13%，若固定资产投资保持20%以上，便有望带来总需用求增速的反弹，不至于再次下滑，经济和生产的环比好转趋势便可延续。

     当前的行情并未建立在基本面反转的基础上，而仅是因由当前流动性依然充裕而前期大幅下跌创造的交易性机会，属于资金推动型行情，这样的行情，我们需要留一半清醒，一半醉！

      资金推动行情，是对短期利好敏感而对潜在风险麻木木。因为持乐观倾向的资金已经足以主导市场，持悲观倾城倾向的资金则被排挤在外。如过去半年的反弹，虽然财政刺激、信贷扩张的效果，生产恢复与产业振兴的持续性受到诸多质疑，全不少地方经济与股早空不断，但反弹仍然继续。

      房地产业有望逐步进入筑底阶段，因为房价指数滞后于信贷波动一年左右，银行的周期靠后，保险优先，在原材料中，有色金属周期复苏较早了，这也是近期有色板块走强的主要原因，而受加大投资的刺激，机械设备、电力设备应该是主施律。

      所以未来建议超配地产、工程机械类板块，对基础消费及零售持谨慎态度，主要是因为消费周期高点滞后于经济增长高点一年左右，今年是基础消费品和零售增速持续回落的过程。

     圈子前天建议高开减仓，今天观望。

     因为没有只涨不跌的股市，前高有压力，KDJ指标过高我已在博客连续提示，当前K线形态上来看有形成双顶的风险，所以不是应该适当的控制仓位，不宜太激进，我一直强调的不能越涨越买，因为真正大牛市来临尚早。

    但也不必过份担扰，现在指数还处于明显的上升通道之中，调整是正常的技术指标修复，只有通过反复震荡调整洗盘换手，大盘才会重新找到上涨的动力，反弹才能得于延续，银行股走势相对稳健，大对盘短期构成强力支撑。

     从短期指标看，30分钟线走坏，2286点若不能有效支撑，调整仍会继续，上证综指强支撑位在40周线2230点，逢低仍可寻找机会，对最近涨幅不大，沿五日均线波动的如000796宝商集团等可重点关注。

    以上纯属个人观点。

    个股板块策略详见圈子：http://vip.g.cnfol.com/stock