这一次的全球股市调整非常吓人,全球所有证券市场无一幸免,而我们的A股跌幅也远远超过了次贷危机爆发的美国。美国未来的经济放缓在经济学家的争论下趋于认同，必然导至全球的经济增长同步的放缓，引发各国对未来投资预期的大幅下降，而各国银行爆出的巨亏更是雪上加霜，到真有些全球金融危机的味道了。

中国的股民们已经多次领教了股市的风云变化，对股市的风险有了切身感受。但是中国的老百姓们对银行会倒闭的金融风险测没有新身经历。因此今天叫狼来了，会没有人相信，若是当真狼来了，就为时已晚。所以现在最重要的还不是股市的涨跌，而在于我们的金融系统，在于通胀的恶化是否能够抑制？

美国又减息，我们不能加了。再加外国的投机热钱全部进来，后果更难以想象。利率的不断提升并未使大量储汇回流，而贷款利率的提高又进一步限制了投资和消费水平。但由于农产品等基础性物资受全球性影响仍在不断的涨价，百姓的生活水平越来越差。扣除通胀后利率甚微，而在其他投资成本通通攀升后，找不到更好的实业投资后，百姓只能将钱投向基金、股市，造成的是短期内的暴涨暴跌。

现在确实是考验管理层的时候，人民币对外升值、对内持续贬值，但人民币的升值实际上是由于美元的大幅贬值造成的，在这种情况下中国的出口将会面临非常严峻的考验，而名义上受益于人民币升值的产业如航空受到高油价的影响，房地产受到调控影响。。。。。。实际上人民币升值对股市提供的动力越来越小，从6124点到现在人民币不是一直在升吗？股市却一直在跌！

1997年的亚州金融危机，亚洲各国证券市场损失惨重。而造成当年危机的一个原因是由于大量的外资流入，造成资产澎帐后的破灭及投机行为。当时马来西亚曾经采取限制出售指标股的方法来救市，结果跌得更惨。所以现在大家最希望的是什么？是管理层调低印花税吗？事实证明如果熊市来临，怎么调都是跌。

所以我个人认为现在管理层更需要做的是恢复投资者信心，采取措施保证不被老美拖下水，而为避免走上1997年的道路，需要通过政策博奕限制热钱的疯狂流入。就中长期来说影响整个证券市场走向的还是宏观经济和投资者的预期，所以我认为管理层或许会从以下几个方面着手开展工作，从而亦影响到大盘的走势。

一、    做好雪灾的一切抢险工作：把可能造成的损失降到最低。这一轮的调整除了受到美国次贷的影响，之所以跌得这么惨，雪灾也是一个原因之一，因为投资者评估雪灾可能对上市公司乃至中国的GDP造成较大影响，所以降低了雪灾的损失，就能改变投资者的预期。

二、    做好大小非的有序上市工作：平安的再融资把所有人都吓蒙了。股价在基于宏观面决定的大趋势后，其运行的途径完全取决于交易情况，即资金需求远远大于预期时必然会影响其走势，所以对于08年大小非解禁高潮需做好有序工作。

三、    做好利率、汇率、存准率的调控：至少在美国大幅减息后，现在需要明确的给出未来一段时间不再加息的预期。虽然统计局说中国的经济仍有从过快转向偏热的可能，但在全球整体经济形式恶化的情况下，这种可能正在降低。所以我们的政策应该灵活制定，从极度从紧转向适度重紧。

四、    对新基金放闸：没有新的增量资金进来，就算股市在短期利好的刺激之下有所反弹，但存量资金为逐利目标只有反复的进行转移，最终在大小非上来之后只会逃之夭夭，如果需要股市继续平稳走好，就需要不断的向市场输血，每月至少审批几只新基金的发行，要不要到时候发基金也没人申购了。

五、    减少短期信贷，发展长期信贷：短期信贷如果投资实业或证券市场出现投资低于预期就会迅速撤离，或者由于还贷压力被迫撤离，从而只会加剧市场的震荡。所以即便是使用利率工具进行调控也要重点考虑到这点。

相信上证综指在二年多以来首次跌破年线之后，管理层的态度会相对开始明确起来。我们需要的是管理层的一种稳定市场的态度及信心，只要相继的政策面开始转好，雪灾过后，次贷影响逐渐变小之后，我们的股市依然能够重回牛市，至少在０８年奥运会之前是会有一波较大的行情的，不要太悲观，转机马上变来临了。

以上纯属个人观点。

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