粗论宏观

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理论上，汇率是两地区间物价落差的表象。即便受政治等人为影响短期内物价差可能与汇率有出入，但随着市场无形之手的潜移默化，国际贸易自由化趋势加强了市场有效性，长期而言，两者关系即使未必亦步亦趋，亦相去不远。这里有两点需要补充，第一，物价水平不能以某件商品或个别几件商品的价格差来定，著名的麦当劳Big Mac index不免有以偏概全的弊病，货币评价通常需要一揽子品种综合测算。第二，对于资本账户尚未完全放开的国家，政策持续力相当强，汇率与物价差偏离值可能长期较大。根据Krugman提出的The Impossible Trinity三属性论：货币政策独立性、固定汇率、资本流动性三者不可共存。对于现在的中国，货币政策独立性不容置疑，固定汇率、资本流动性二取其一，显见固定汇率的重要性排在末尾，汇率市场化浮动是必然选择。若人民币强势无法逆转，中国的利率将在汇差未达到正常水平前，一直被动抬升。卢所德集团的统计数据显示：加息周期股市呈现牛市特征。于是，我们从汇率的差值，可以得出利率的升跌水平或大致数值，再转而可以推导资本市场未来的牛熊表现。这个就是宏观经济学，粗放，但逻辑简洁，可供参考。陈宏杰博客   blog.sina.com.cn/TimesBaby