深入一步

……陈宏杰博客  blog.sina.com.cn/timesbaby……

老陈对各种投资理论皆有兴趣学习，各类方法皆有可取之处，亦皆有弊端。笼统划分投资方式方法不外两类：基本分析与技术分析（随机漫步是学院派的臆想品种，与实战无甚意义）。基本分析方法是确定非常态的起跑线（准确点说是起跑区域）和常态的退出路径，在价格跌入未来现金流贴现值以内时指示我们可以逐步买入，在价格远远高于未来现金流贴现值时指示我们可以作空，避免被群体情绪干扰。这个未来现金流贴现值的计算方法很简单，找本几十页最多上百页的读本就可以了解，关键在于未来变动可能性及对这些可能做出的判断，这是艺术，不太说得清，安全边际要证，也要悟。对于投资人这些都只是宏观上的问题、战略问题，光有哲学思想不能解决实际问题，得有操作性，得有途径也得有工具，进出须按照自身资金的多寡、低成本运营的时间长短来厘定风控，这部分应归于技术范畴。投资是非经常性行为，不可日常化，不可频繁，大机遇不是年年有的，大利润亦不可能经常出现。少投注，投大注，非经常性投注，是优秀投资人的共同属性。减少交易，学会等待，可能是投资人应该学习的第二步。就A股来说，老陈认为今年不如去年，今年并非没有交易机会，但级别都属一般，去年至今老陈还未进行A股交易。陈宏杰博客   blog.sina.com.cn/TimesBaby

技术分析提供一条非常态的退出路径，一间企业的兴衰一般情况下需要几年、十几年甚或几十年（但也不能排除突发事情的短时剧烈变化），一般情况下在短短数月内股价波动远大于企业业绩波动，是戴维斯双击效应，技术分析用于测定市场因素，利用群体情绪起落扩大收益，这个放大器的功率不可小觑。技术分析是以过去的价格来推断未来的信息，而价格是不完全的价值揭示，价格又受到交易双方理性丧失程度的影响，价格是价值与市场心理两者动态平衡的瞬间体现。优秀的技术分析方法必须兼顾价值的中枢机制和市场的敏感性。不过再优秀的战术都无法与不怎么优秀的战略相提并论，没有指挥的战士无法打赢一场战役。不以基本分析量化为前提的技术分析，风险系数会加大，弱化追随思维的技术操作有致命缺陷，这个缺陷是思维模式上出的问题，是基因层面的问题，不以操作员水平高低来决定，绝不可迷信、依赖预期能力。陈宏杰博客   blog.sina.com.cn/TimesBaby

光说不练不行，加个当下的实际案例。天然气终于表现出等待了数月的交易机会,4.2以下的多单进入无风险区域，进退自如。进入策略见今年2月份BLOG《基本面继续惯性错误》：“耐心等待天然气击穿4.2美金，中短期内结果可能是两个：1、击穿，对应策略进场+加仓。2、未击穿，则放弃这次交易机会。”退出策略上述文字中已阐述得非常明确了。