林森池解答  2008 07 11

……陈宏杰博客  blog.sina.com.cn/timesbaby……

问：在北京工作，租楼住，月租1.1万，现有一百万资金，应该作为买楼的首期还是继续买股票?

答：租系自己俾定公司俾? (陈宏杰博客   blog.sina.com.cn/TimesBaby)

公司俾，够唔够俾分期? 假设自己俾一百万首期，公司俾分期，借二百万，公司赵他付的租可以够还息还本，就几好。好快供完间屋就系自己。间屋千五尺当佢三百万，拎一百万出来，公司有房屋津贴交租，买就唔使交租变咗分期付款，公司帮佢供，供完就系佢嘅。咁一百万就会变咗三百万。有杠杆。如果公司俾唔够就要睇自己要贴几多。假设个租系自己掏荷包的，咁就买股票好过啦。

问：林伯建议国寿同中移动占组合各一半，如果全部买哂国寿可不可以?

答：可以，国寿唔会破产。

问：分段买入?(陈宏杰博客   blog.sina.com.cn/TimesBaby)

答：赞成，无人可以预先知道个市个底喺边。一旧钱分1、2、3、4比例投入，越跌越买得多，呢个方法保守，缺点系半途升番就买唔哂所有钱，如果平均分4次入，跌到第二个目标价已经买入了一半。可以买多d货。买唔到就俾d耐性，唔好急，唔好高追，买哂钱点算? 买哂咪买哂lu，心安理得。

就算系牛市，每一年都会有一两次大跌。总有机会。

问：月供越买越贵，点算?

答：只要是用固定银码用平均成本法就没有问题，跌市会买多d，升市会买少d，只要投资时间长，就有效。

问：月供2800买A50指数基金还是国寿好?(陈宏杰博客   blog.sina.com.cn/TimesBaby)

答：月供要买中移动、国寿派息增加得快的股票，利用现金流再投资。指数基金派息好少因为管理费侵蚀。

国寿于05年派股息0.05；06年派0.14；07年派0.42。增长快速。

问：哪里找公司资料例如P/E、P/B、NAV、ROA、ROE…?

答；林伯有大利市机…每个行业用唔同的尺量度，唔好以为一把刀仔可以锯哂所有类型的大树。

问：刚毕业大学生月薪14500，11月借了40万贷款，年息7%，每月还3000利息，但没有被斩仓风险，买了中移动、国寿、中石油、洛阳钼业、中铁…唔知几多手，“唔好彩”遇到股灾，现时想沽咁d货应该沽边d好?

答：林伯最最最反对借钱买股因为就算唔使斩仓都要还本还息，心理压力很大，输咗个心态。跌市就要减持，一减持就蚀，减持都未还得哂个本，个个月纳息。就算手持好股都要放。系要借的话情愿你供楼好过，只要有现金流还本还息就可以。但借钱买股票，股价波动会影响心态。咁啦，而家每月要还3000息，咁就节衣缩食，仲有约1万剩，分40个月还哂个本去啦，唔好低位减持…

问：华能跌得咁低，值不值得买?(陈宏杰博客   blog.sina.com.cn/TimesBaby)

答：最近加了电费，但一定要睇上半年业绩，一定差。加了电费对佢整体帮助有几多?林伯仍然担心902的08年整体业绩，煤成本上升，加了电费可以抵销多少? 很少。正式煤电联动又未有。有保留，要观察。

听众报料：中移动在国内名牌很响，有“全球通”的高端品牌，大部分高收入和商务人士都用，有提供增值服务，例如打球帮你订位，机场有贵宾厅，对他们来说，有“全球通”金咭，比信用金咭还重要。中移动的员工也很优秀，很高专业水平和领导才能，对公司也很忠心，中移动对他们来说是终生职业，公司以股票作奖励。现在电信业重组才是中移动垄断的开始，不是终结。

答：高端客户数量少但提供了收入的大部分。(陈宏杰博客   blog.sina.com.cn/TimesBaby)

问：港交所、汇控、恒生高息股可否作长线投资? 美国信用卡信贷危机的看法?

答：次按最坏的阶段应已出现，信用卡坏帐可以会上升，但会否好严重? 应该唔会。

港交所系一只什么动物? 不可以用PEG估值的。大市每日成交可以由500亿至2000亿。本身行业唔稳定。波动很大。港交所作为半官方机构不可能被收购/拆骨。冇得拆骨就好似领汇咁，TCI买咗咁耐坐艇坐咁耐。佢买领汇果阵时我们20几蚊都可以买中移动啦。领汇不可以拆骨，只可以加租。所以睇领汇最紧要睇回报—派息。港交所都系，派息比率90%。04年派股息0.9；05年派1.13；06年派2.13；07年派5.19，几好噃。假定08年成交无进展，维持派5.19，呢个派息同汇控、恒生比较如何?

派息有什么用? 在高通胀时期，一定要睇派息。派息增长率代表现金流可否抵销通胀。

汇丰银行04年派股息5.12；05年派5.68；06年派6.30；07年派7.02，每年加10%，都可以抵销通胀噃。

恒生04～06年都系派股息5.20；07年加咗派6.30，08年可能派多d，因为恒生00年前靠楼宇按揭搵食，而家11转紧型，卖鸡金，资产管理、私人银行业务扩充紧。07年加股息代表11的赚钱能力上升了。

反而唔好预期港交所在08年会增加派息。所以哪一间公司较好自己可以判断了。

恒生跌得比港交所少亦是一个暗示。(陈宏杰博客   blog.sina.com.cn/TimesBaby)

通胀系会令人疯狂! 尤其是食老本的退休人士。

现时香港的理财概念是错的! 现时d所谓理财顾问教你“而家供几多鸡金；到时拿番一旧钱就够生活”，喂! 到时一千万值几多? 到时有通胀一千万都唔系好襟搣咋喎，最最紧要系经常性收益，你睇番阿Sam Fong买咗一百万股中人寿，一年派息都收47万，每个月4万蚊。呢个才是解决退休的方法，即是你拥有一间公司，个个月出粮俾你。仲会年年加人工。