强者      2012.9.26     星期三

        消息面：1.北京时间9月25日消息，消息面上，今天摩根士丹利美国首席股票策略师Adam Parker24日发布报告，详细分析了QE(量化宽松政策)对股市的影响。他表示，如果经济继续恶化，美联储可能会在年底推出QE4：QE3对于股市的提振力度可能还不够，如果联储年底的时候推出QE4，一点也不令人奇怪。尤其是如果经济和公司的消息像过去几周那样持续恶化。

       2.一边是股市的低迷不振，大盘逼近2000点；一边是净值受损，距止损线越来越近，阳光私募产品生存处境可谓艰难。私募排排网数据显示，相比去年全年共有211只私募产品清盘，45只产品提前清盘的数据，截至上周，今年以来共有253只阳光私募产品清盘，其中93只产品提前清盘，占比达37%。

       早盘实时点评：开宗明义，我们认为，A股市场在今后的N久时期里，只能短炒市场中的结构性行情，非结构性行情板块股只能是减仓空仓出局避险，只能是被市场边缘化的板块股。

       我们认为，市场中长期大格局一定是不断地“下跌-->反弹-->再下跌创新低”的熊市下跌循环模式。所以，我们说，短线高手可以操作市场出现的结构性行情，而广大的投资者则应该逢反弹逢高减仓空仓出局避险。否则，你就等着“为别人的错误买单”吧。因为当前的市场“没有最低只有更低”。那么，你不逢反弹逢高减仓空仓出局避险，你拿着风险敞口干什么呢？象48元的中石油那样，可能20年是解不了套了。现在的市场不同了，有些股票再跌下去，拿在手上可能5-10年也解不了套了，就算是在5-10年里，再来一个阶段性牛市，也是解不了套的。这不是危言耸听。信不信由你。

       有许许多多的投资者，还是抱着过去的想法，就是现在就死死拿着，死了也不卖；总是“历史的经验告诉我们”一旦今后几年中如果出现一个大牛市来了，那么鸡犬升天，总是会解套赚钱的。这个老磕还在唠。我们反复强调，市场不同了，今后N年市场都只有结构性牛市，而没有市场整体的牛市行情。

       我们说过，市场风险来了，有两种避险降险方法加一个在下跌中关注。参见近期博客。根据“波段高低位操作蓝本理论”（详见近期博客），投资者要认真甄别手中个股，对于走出下跌趋势确认，破位趋势确认，空中飞刀趋势确认的个股，一定要纪律性卖出避险。

    投资者仍然要关注美元走势与LME走势。美元将中长期下跌，大宗商品价格将阶段性上涨或上台阶维持高位运行；再加上产能原本就严重过剩的产品出口遭遇多国“双反”，出口商品将中长期越来越受阻。这将“两头挤兑”“世界工厂”的企业利润。“去产能”谈何容易。那么，经济中长期下行将是确定性的。我们的观点是，经济不走出困境，股市就不可能有中长期上涨行情。经济短期底部有可能出现，但是，经济中长期底部，谈何容易。2-3年恐怕不行。所以，从中长期上讲，股市将会向1800点一线逐波下行。所以，我们再次强调：“A股市场在今后的N久时期里，只能短炒市场中的结构性行情，非结构性行情板块股只能是减仓空仓出局避险，只能是被市场边缘化的板块股。”在这场全球性的“经济世界大战”（俺原创首提）中，广大投资者一定要高度重视，高度警惕，好自为之，不要去当最后买单的冤大头。信不信由你。

       我们说过，今后N年市场结构性行情是市场常态。现在我们不讲别的，就将主题投资结构性行情。所以，投资者必须也只能关注主题投资结构性行情板块股的动向。我们主要关注四个主题投资主线，一个是基建投资主线，主要指水泥股，铁路建设股，工程机械股等；一个是QE3资源股主题投资主线，主要指黄金股，铜业股有色股等QE3相关行业股。注意，QE3这个主题投资主线时效性较强，一旦QE3主题不再发挥作用，这个主题投资主线就消失了；一个是消费服务主题投资主线，主要指消费服务五朵金花的文化传媒股，信息产业科技股，酒业食品股，医药医械股，大农业股；再一个是新兴产业主线，主要指新材料股，节能环保股，新型能源股（主要指页岩气，锂电池股等）。主要跟踪关注这四个主题投资主线板块股。一旦市场技术面机会出现，就可以跟关打起，短线操作其主题投资结构性行情。这就是我们所说的，市场只适合结构性行情的短线操作。

       我们当前看好QE3主题资源股的结构性行情，这是我们的一贯观点。我们仍然坚持“美元蹦跶不了几天”的观点（参见近期博客）。我们认为，QE3题材今后还会发酵。只要伦铜等能够上一个台阶震荡，并不要求创新高波段上涨，君不见伦铅再度强劲大幅上涨，几乎创出了今年的新高；那么，节前持有黄金股铜业股有色股等QE3题材股，就应该是正确的选择。我们坚信，市场不久就会证明我们的观点是正确的，对此我们坚信不移。

       今天早盘，市场仍然处在震荡之中。北斗导航智慧城市位置服务股强劲上涨；手机传媒股受节日气氛刺激有所上涨，恒信移动涨停。券商股仍然延续强势，有所上涨。基建投资主题股的水泥股，铁路建设股，工程机械股熄火下跌。受节日气氛刺激，酒业股有所上涨，而旅游股则无甚表现。

     “节前获利了结”是老一套了，那么，当前阶段性上涨的个股就存在“节前获利了结”的抛压。持有此类股票的投资者也可以节前获利了结，西部资源昨天今天的大幅下跌与恒邦股份今天的大幅下跌就是这种因素的原因。当然如果你有把握手中个股节后仍将继续上涨，也是可以持股过节的。

       “今天强劲上涨明天强劲下跌”的摔打行情使短线炒作者伤痕累累。市场人气受到重创。再加上现在已经是节前垃圾交易时间了。所以，市场只能是弱势震荡。不会有资金在这个时间去做一把什么行情。资金节前减仓退出安全过节是现在的主流思想，许多资金不会把“资金”放在“长假”这个风险敞口中去。回笼资金，安全度假是当前的主流策略。所以，市场惯性下跌就是牌理所在。

      熊尾巴打死人，现在清盘的基金越来越多，我们注意到，不少个股遭到“清盘杀”，而出现了“三不顾清盘杀大幅下跌”（不顾基本面，不顾技术面，不计成本的甩卖大幅下跌）。投资者手中如果持有这类个股就惨了。所以，市场风险无处不在。刘纪鹏教授反复强调要改善市场的制度设计，市场的制度设计本身就有问题，再加上浑水狙击者的利用与放大，市场沦为易跌难涨市场的“空头市场”就是牌理所在。但是，要想改善市场制度设计，还是那句话，谈何容易呀。所以，我们说，市场只适合短炒或逢高减仓空仓避险。信不信由你。

      央行表态不会跟进QE政策，这虽然是在市场意料之中的事，但是，一旦确认，还是对市场信心有较大的负面影响。加上经济调结构不是3-5年的事，而是10年左右的事（详见前期博客的详细论述），所以，市场很纠结。只能用不断地下跌来换取超跌反弹的上行空间。即用熊市下跌循环模式“下跌-->反弹-->再下跌创新低”来运行市场。投资者把握住这一点后，就明白我们所说的“市场只适合短炒或逢高减仓空仓避险”是正确的观点。

        午盘实时点评，靠世界工厂低端粗放式经济增长方式来推动经济增长是不行了。调结构新兴产业又在玩儿花架子。这就是市场的根本纠结所在。投资者太难了，投资者一定要高度警惕市场后市的巨大风险。可以这么说，投资者在股市中求生存现在也已经是难上加难，更不要说求发展了。能够稳住不亏就是高手了。君不见“今年以来共有253只阳光私募产品清盘”吗？（基本上就是每一个交易日就有一只基金清盘，当然实际情况是在某一个时期，一大批基金集中倒闭清盘）。难道他们真的是一点投资水平都没有的新兵蛋子吗？由此可见，市场是多么的糟糕。面对现实吧，投资者们，醍醐灌顶吧，使自己清醒清醒。

      现在，大资金早已把做空获利模式当作今后N久时期里的主要盈利模式了。这是由当前的市场制度设计所决定的。有做空获利能力的投资者也应该把做空获利当作主要的获利手段。没有做空获利能力的投资者，就只能象我们所说的那样“市场只适合主题投资结构性行情的短线操作”。没有什么主题投资结构性行情可言的板块股就只能是逢反弹逢高减仓空仓出局避险，把资金调仓换股到后市有望出现主题投资结构性行情的板块股中，被动避险降险。信不信由你。

      我们在昨天的博客中就指出，“三种下跌态势股”一定要减仓空仓出局避险，今天的市场就印证了我们的观点。我们今天盘中仍然强调，三种下跌态势股一定要减仓空仓出局避险。它们还有较大的下跌空间。什么时候什么点位才能够止跌企稳，现在还看不清楚，不是吗？如果你能够看清楚它什么点位能够止跌企稳反弹，那我们祝你好运！

      随着美元的持续反弹，贵金属与有色股熄火下跌。投资者现在应该“顺势而为”的跟风杀跌吗？我们并不这么看。如果你能够在起跌第一时间高抛避险，当然是高手。如果不能，我们还是坚持认为，应该坚守观察。我们知道，无谓的坚守是不明智的；同时，无谓的杀跌也是不明智的。就看你自己的拿捏了。我们的把握拿捏是，三种下跌态势股的坚守就是无谓的坚守；低位临支杀跌就是无谓的杀跌。这就是判别方法与正确的操作策略。信不信由你。

      盘口显示，午后的快速下跌再次引发了市场的恐慌，不少投资者不计成本的低挂夺路而逃。我们认为，这个情况还是应该区别化应对与辩证拿捏。不要做无谓的抵抗，也不要做无谓的杀跌。判别方法上面已经说过了。

      午后初段，市场再次形成下跌剑指破底之势，绝大部分板块股无疑应该是减仓空仓出局避险的。但是，有望成为后市节后的主题投资结构性行情板块股，如QE3主题股我们认为，还是应该再坚守观察一下，这类个股现在已经是大幅下跌了，就不要再盲目跟风杀跌。应该再看看再说。武断的说，这类个股就应该坚守观察到节后再说。什么是后市有望成为主题投资结构性行情板块股，我们在近期博客中与上面的论述中已经多次说过了，关键是要认真甄别手中个股。

      我们说，无谓的坚守与无谓的杀跌都打开了通向地狱的大门。哪些个股应该减仓空仓出局避险，哪些个股应该坚守观察，成败就要看你的把握拿捏能力了。所以，投资者现在要做的就是认真甄别手中个股，及时作出正确的应对措施。恐慌是于事无补的。及时研判手中个股的去留，才是投资者现在应该做的当务之急。

      投资者怎样在盘中从市场反射理论上，在恐慌性杀跌中与恐慌性杀跌后，判别哪些板块股是后市有望阶段性反弹上涨的板块股？哪些板块股不是后市有望阶段性反弹上涨的板块股呢？其实我们在近期的博客中已经多次说过了。参见近期博客。

      收盘点评：市场今天收出中阴线，成交量与昨天基本持平。形态组合为看跌形态。料，后市市场仍然会惯性下跌。现在还看不到有什么力量能够扭转当前市场的下跌趋势。

       操作策略，三种下跌之势股仍然要减仓空仓出局避险。其他的低位临近重要支撑股现在不要再杀跌了。注意指的是重要支撑而非一般的支撑位。当然还要宏观基本面把握来共同决定是否减仓，还是暂时持股观察。