L形低位大型震荡仍将延续但结构性牛市行情已然开启

                                        强者   2012.6.19   星期二

       消息面：中国证券登记结算公司18日发布的最新数据显示，在时隔7个月之后，社保基金在今年5月开始再次启动入市步伐，单月新开16个A股账户。值得注意的是，上一次社保基金新开A股账户是在2011年9月。自2009年以来，社保基金仅在2009年1月、2011年3月和9月新开过A股账户。其中，在去年的3月和9月，社保基金均新开16个A股账户，不过在新开账户的同时，社保基金也在去年3月销去20个A股账户。在今年5月社保基金再次新开16个A股账户的同时，并未销去账户，至2012年5月末，社保基金共开设了196个A股账户。在社保基金再次启动入市步伐的同时，QFII(合格境外机构投资者)也在今年5月大量开户，当月新开13个A股账户的规模，创下2009年3月以来的新高。QFII和保险机构近期也加大入市力度，自3月以来，这两类机构新开A股账户分别达25个和88个。社保QFII险资新开账户加快入市。分析人士认为，以稳健为主要投资风格的机构投资者纷纷加快入市步伐，表明他们对A股投资价值的认可。点评：我们认为，真实的规模性入市大约要滞后一个半月左右。

        早盘点评：今天早盘上半段，市场低开并震荡走低。影视业又出利空消息，中国影视业或许是危机与机遇并存；出版业今天出教材涨价20%的利好消息，出版股有力度的上涨；手机新传媒股仍然延续上涨。文化传媒股整体却逆市上涨。这就有点意思了。

        我们认为，市场当前正在震荡蓄势，不久就要爆发确立升势。蓄势待发大概率大胆买进布仓。同时，我们也要强调，升势确立后，市场也不会单边趋势性上涨。而只能是震荡上行格局。因为市场并不具备单边趋势性上涨的宏观经济面条件与市场资金持续动力。

       我们反复强调，结构性牛市行情已然开启，特别是消费品质护城河股的结构性牛市早在1664点见底时就已然开启了（这一点给了我们很大的启迪）。泸州老窖股价18年涨107倍，超过贵州茅台。泸州老窖1994年5月9日开始在深交所挂牌交易，当日收盘价为9.85元，上周五该股收盘价为41.05元，对应复权价高达1060.72元，18年股价涨幅接近107倍。这就是消费品质护城河股的巨大好处与巨大威力。如果谁上市当天就买一直持股到现在，他就比巴菲特还牛。  如果现在买进再持有18年，可能还是比巴菲特牛。  不是推荐股票，只是就事论事。在中国股市，一直持股多少年是不可能的事，也是不现实的。那么，怎么办呢？我们的应对策略是“先求稳再求进，先防守再出击；回消躲炒轮动滚动回主操作”操盘法。

       熊市从2008年10月底见底1664点至今已有3年半了。从熊市见底后的大型震荡时期的时间可以说已经走够了。如果将1664点到3478点数作大型1浪的话，3478到2132点为大型2浪调整，时长从2009年8月到2012年1月初长达近2年半。我们认为，经济预期明朗底（即经济见底预期明朗已体现拐点底）暨市场底已经出现了。市场资金在等待经济数据底的出现。其实，市场聪明资金已经在逢低买进布底仓了。我们的结论是，市场已经进入到了一个新的上升周期之中，但是这个新的上升周期与正规的牛市上升周期还是有较大的区别的。因为，宏观经济面的L形低位震荡软着陆调结构将是N年的事。股市肯定是经济的晴雨表。股市中长期走势与经济中长期走势是正相关相匹配的。

       信息产业科技消费股中通信板块今天出现了异动，无线通信互联网股，智能卡股出现了有力度的上涨。触摸屏股仍然反复活跃。在经济震荡式缓慢复苏周期里，在流动性非宽松时期里，强周期的资源股指定是没有主动性大戏，如煤炭股我们中长期看淡，有色股也只能是波段震荡跌出来的机会，钢铁股更是去库存化压力山大等等，其中的稀缺资源新材料股另当别论，是经典的政策性沙漠之花。医药医械股今天仍然延续上涨。我们认为，现在就是“消费为王”（俺原创首提）的时代。狭义的泛消费板块股主要有五个重点板块：1.喝酒的酿酒食品股；2.吃药的医药医械股；3.农业股；4.文化传媒股；5.信息产业科技消费股。广义的泛消费服务板块股，就要加上券商股，地产股，汽车股等。那么，泛消费板块股就是投资者应该重点关注的。

       午盘点评：今天早盘，市场向下震荡。现在，市场跌也跌不到哪里去，涨也涨不到哪里去。关键是结构性问题。资产配置结构好，就可以坚定的持股观察。如果资产配置结构不好，当然就要调仓换股了，低位换低位把资产配置结构调整好。

      在这里，我们想再一次阐明我们对后市的宏观把握：1.根据晴雨表理论，我们认为，今后一个很长的时期，市场将是大型震荡市；可参考日本股市的十年低位大型震荡市，但由于成因不同，只能参考，不能照搬。虽然A股市场从2008年10月底见底1664点至今在低位大型震荡已有3年半了，但是我们仍然认为低位大型震荡仍将延续。2.当前阶段市场已经进入到一个新的上升周期中。3.结构性牛市已然开启。

     西班牙国债举债成本已经飙升到7%了，意大利的国债举债成本上升到6%了；市场又一次恐慌了。2点半后，市场出现了一波放量恐慌性下跌。又有人在自己想些来吓自己了。真是可笑。现在最可笑的操作方法就是大跌后卖，大涨后买。这是当前市场最经典的两边挨耳光的操作方法。

      收盘点评：今天市场震荡走低，报收于2300点，下跌15点，跌幅0.66%。收出小阴线。成交量578亿，基本持平，仍然为地量水平。形态组合为看跌形态。有可能再次破位下跌。但是，我们认为，即使是破位下跌，也跌不到哪里去。充其量再给100点的下跌空间。其间还有2250点一线的重要支撑。所以，不要一看见下跌就喊跌。我们认为，当前市场上震下震都很正常。一会向上震荡，一会向下震荡都是正常的。投资者不要一惊一乍的。当心把自己吓出心脏病来，就不合算了。

     操作策略，持股观察与选炒当前的结构性行情板块股，如医药医械股，文化传媒信息产业科技消费股等。“先求稳再求进，先防守再出击；回消躲炒轮动滚动回主操作”操盘法。