强者     2012.4.9     星期一

        盘中点评：消息面上，今天公布的经济数据，3月CPI上涨3.6%；一季度CPI上涨3.8%。3月PPI下降0.3%，一季度PPI上涨0.1%。3月鲜菜价格上涨20%以上（这倒是一个应当引起高度重视的菜篮子问题。今天早盘，市场在隔夜美股道指期货大幅破位下跌的影响下，跟随低开。亚太股市也是下跌之中，日本、韩国股市都下跌1%以上。

        现在市场最大的问题，是在几个决定性问题上很纠结。一是，空方认为，经济迟迟不能见底，经济是数字上的软着陆，还是真实情况的硬着陆？经济杀业绩杀究竟有多厉害？有权威报道称，上市公司业绩将出现大幅度明显下降。特别是中小板创业板公司的业绩变脸更是吓死人。空方认为，如果经济迟迟不能见底，那么，市场就会随之逐波破位下行。同时，空方认为，当前市场仍然存在着施特朗双杀与戴维斯双杀，至少是存在着结构性施特朗双杀与戴维斯双杀。空方看空破位下跌有“一万多条”理由。多方认为，市场在2132点一线已经是中长期历史底部了。在08年百年一遇的世界性金融危机大熊市中，A股暴跌近75%，其股灾已经是世界之最了。危机后的反弹，A股也是熊冠全球的。市场当前仍然处在历史宏观低位。从第一波反弹高点3478点，调整到2132点，也已经下跌了1346点，跌幅高达38.7%，堪称世界级大股灾了（国际公认的标准为，股市下跌20%以上，就可以算得上是股灾了。下跌近40%当然堪称世界级大股灾了）。这就已经充分体现了“宏观面最坏情况预期”了。等等。多方看多的理由也有“一万多条”，就不一一展开来讲了。“一万多人”都能找出“一万多条”看多的理由，一万多人也都能找出一万多条看空的理由。所以，多空“双方都有理”（公婆都有理），有些问题就是双方都有理，达不成一致意见。我们认为，多空双方的理由都很有说服力。（注：俺最反感有人卖弄学问（故显学问）的非要把“说服”读成是“睡服”。不过想想读成“睡服”也有道理，也很形象；不睡，她不服；睡了，她当然就服了。“游说”也很形象，就是“游睡”，到处睡的意思嘛。  玩笑啦。放松自己，才能更好的炒股）。我们是坚定看好后市的。理由嘛也有一万多条，判断方法也有一万多种，就不一一展开来讲了。根据“大资金晴雨表规模入市时机把握操盘法”，我们预判（我们的预判几乎都被市场印证了），我们知道，近期已经有部分激进的大资金在试着规模入市了。这是一个。

      另一个纠结的问题是，估值问题。一方认为，有人说美国股市，纳斯达克中小盘股的估值溢价只有20%-30%。他们斩钉截铁，信誓旦旦的说，当前中小板创业板股的市盈率估值水平高出大盘蓝筹股2倍以上，还有巨大的向下回归空间，风险巨大。这种观点致使不少资金前怕狼后怕虎的等待观望，龟缩不前。另一方认为，我们不知道他们的“只溢价20%-30%”是怎么计算出来，也不知道他的计算方法是否科学。这些都暂且不论。另一个重要问题就是还必须考虑行业估值溢价问题。要将行业估值溢价与中小盘估值溢价一并考虑才能够得出合符市场的正确估值。还有，只溢价20%-30%是在成熟市场的成年人的“新陈代谢”水平；新兴市场是青少年的“旺盛的新陈代谢”水平。应当有所不同。我们认为，新兴资本市场应该用Strong按比率动态估值循环理论进行估值。可参见前期博客中的举例说明。

      第三个纠结的问题是，无论你怎样“推荐”大盘蓝筹股，总存在资金紧缩杀，整不动问题。现在是20几万亿的市值，还在又快又多的扩容分流与解禁等，市场捉襟见肘的可怜的资金炒得动吗？主题投资方面，年报第一热点的高送转行情，也被“纠错扩大化”的“乱钉飞镖”所扼杀了。针对年报第一热点的高送转行情，证监会提醒投资者，对于出现异常波动的‘高送转’股票，不要盲目跟风，要注意防范“高送转”概念炒作风险。针对该类异常交易行为，证监会已对其中涉嫌违规的公司行为及典型的异常交易账户立案调查，对内幕交易等违法行为将予以严厉打击。这则消息对于高送转股是重大的利空与重大打击。“先打招呼，打招呼不听，就整嘎嘎”（查人整人，把鞭子抽在人身上了），谁都怕整嘎嘎，这一招着实很有效也很厉害。至此，蓝筹股炒不动，主题投资股被“打击”。市场只能是低迷了。市场如果没有明显的赚钱效应，不仅吸引不了场外资金入市，就连场内资金也会不断地流出，另谋高就了。按照这个思路与逻辑推断，市场后市无大戏也。市场将陷入旷日持久的囧境之中。市场休眠了，投资者也只好休眠了。投资者只能是耐心点等待特殊资金特殊投资者在更低的位置低吸建仓完成后，然后，就会讲话媒体等配合产生一波莺歌燕舞蒸蒸日上的行情了。但是，我们相信，市场不一定随时随地的永远的都围着指挥棒转的，阶段性的背离“指挥棒”是会发生的。市场自有市场自身的运行规律，这是客观规律，是不以人的意志为转移的。所以，归根结底投资者应该看市场表态，听市场指挥。不是吗？

      投资者一定要“两个警惕与防范”。一定要警惕与防范麻烦制造者总是会不停地制造的麻烦人为扰动市场。“打着正确反正确”，好大喜功“急功冒进”的政绩工程“误事伤民”。一定要警惕与防范“国家炒股”，准备低吸时，媒体等各方面都会配合将市场打下去，配合特殊资金特殊投资者低吸；战略性出货后，国家12道金牌也要讲市场打下去，配合特殊资金波段操作。投资者在分析预测行情时，要考虑麻烦制造因素的变量。

    对于这些影响市场的决定性问题，但是又是市场热议且莫衷一是的问题，实战投资者应该怎样把握呢？那就看你站在哪一边了。实战者不能靠热议吃饭，实战者必须做出自己的实战选择。那么，正确的把握方法是什么呢？一是做出自己的判断，并且在市场中去求证与修正。即“大胆假设，小心求证”。二是“暂按预判大概率操作”。从某种意义上讲，投资者应该“轻预测，重表态，更重正确的应对操作”。无论你站在哪一边，无论你的预测是什么，无论你有多少理由；我们都应该尊重市场，敬畏市场，一切由市场说了算。所以，投资者应该“在关键时间关键点位盯住市场，市场总会在关键时间关键点位表态仙人指路的。然后，顺市场表态与趋势而为。”这是投资者当前一定要把握的重中之重。

       我们说，宏观把握能力是金融投资的命脉与胜负手。我在媒体报道“罗杰斯“中国市场崩盘”论的当天3月26日的博客中就明确指出：“不客气的说，老罗（罗杰斯）就是一个戏子，当然也是一个投资者。作为戏子，我不佩服他，作为投资大师，我佩服他。人都是有两面性的。所以，真正的高手从来就把老罗当作娱乐者，搞笑者。那些看错大趋势大格局的人，赶快把老罗的A股崩盘论奉为圣经，跟屁虫似的亦步亦趋的喊着“A股崩盘并非危言耸听”。我现在就把话撂在这里，老罗不久就会澄清他说的不是“崩盘”，而是“急跌”。他会说，那是翻译错误，他说的是“急跌”，而不是“崩盘”。只是有人为了吸引眼球或踏空者故意译为“崩盘”而已。老罗后面的话的意思是，如果A股急跌，我就会有一个好机会买进A股了。”（参见当天俺的博客）。

       最近有报道称：2012年3月23日，原本唱多中国的罗杰斯在接受美国CNBC电视台采访时说：“老实说，我希望中国市场崩盘，因为这样我就可以买入中国的股票了。”这话经媒体一报道，让众多罗杰斯的“粉丝们”很是紧张了一阵子，其中有没有人因此卖出中国股票就不得而知了，但3月23日后A股走出一波剧烈的跌势却是事实。

　　四天后，罗杰斯又改口了，他在接受中国媒体采访时表示，自己从未说过希望中国市场崩盘的观点，也不认为中国市场会出现崩盘。他说：“我从未卖出过持有的中国公司股票，如果市场崩盘我肯定会深受其害。那些人已经说了好几年了中国股市要崩盘，我说过很多遍了“不会”。在任何场合我都说，如果真的股市暴跌，这种暴跌也只是暂时的，我会趁低买入更多中国公司股票。”（摘录完）。

        老罗四天后的说法，跟我预先批的几乎一模一样，这就充分说明了我当时我就批老罗不久一定会澄清他的说法的预判是正确的。为什么我能够在当时就把话撂在那里，并且批的这么准呢？也许可以说是“英雄识英雄，英雄知英雄”吧。（高手对高手，高手就可以预知对方高手会怎样出牌，不是吗？）。这完全得益于我对局势的宏观把握能力。所以，我们反复强调投资者要不断地提高自己的宏观把握能力的重要性。在这里，我建议：我国的军事指挥学院应该将下围棋列为一门必修课。下围棋可训练考虑问题的全局观全面性，以及计算的“全面快速精准”等，可适用于对局势的“全面快速精准”的判断，与快速反应能力。妥否，请批示。

       回到盘面，市场低开低走，出现了有力度的下跌。但是，我们对后市并不悲观，我们坚定看好后市。我们坚信，几个战略性板块一定会走出结构性行情。如稀土永磁股，文化传媒信息产业科技消费股，大消费板块股等。

      现在10：40分，我们注意到，市场在低开低走后，现在是逐波震荡回升了。对我们坚定看好后市的观点是一个印证。市场热点方面，大盘蓝筹板块中，资源股中水泥股异军突起，有色股，稀土永磁股与钢铁股有所上涨；银行股地产股微幅下跌；券商股，汽车股，微幅上涨；蓝筹板块整体上维稳，没有破坏性下跌。主题投资方面，没有什么亮点，整体上处在震荡调整之中（我们将严格的讲震荡分为三种，震荡上涨，震荡调整，横向震荡）。市场今天早盘的一个亮点是，高速公路股受利润暴利报道刺激强劲上涨。

      市场正朝着我预料的方向运行，行情领涨主涨热点也正朝着我把握的方向运行。我们注意到，风景这边独好的文化传媒股正在走强，百视通已经强劲大幅上涨超4个百分点以上。

       午盘开盘，市场再次出现下跌。不少板块与个股也出现冲高回落。我们说过，市场的纠结仍将延续。

      我们注意到，5日线已经调头向上了，只要能够稳稳地站在5日线上，市场就有条件向上攻击。人们都说，量能决定反弹高度。我们认为，应该更进一步深入的分析，为什么量能决定反弹高度？如果量能平平，反弹高度由什么决定呢？

     对于大盘走势的宏观把握是，陡压之下无V反，原则上市场不久就会出现二次探底走势。这个我们已经在近期的博客中指出过了。现在的问题是，如果出现二次探底走势，那么，底在何方？立马会有大量的媒体说，破底2132点就是分分钟的事了。市场能够抵抗住这样的舆论冲击吗？市场能够在2132点上方止跌企稳吗？这就是实战者要把握的问题。如果市场能够在2132点上方止跌企稳，就可以持股挺调。如果市场不能够在2132点上方止跌企稳，那么，当然就应该在二次探底确认时，减仓空仓出局避险了。光争论是无济于事的，重在应对操作。如果市场能够在2132点上方止跌企稳，强势股就可以抵抗住调整，然后一旦市场转强，就可以继续上涨了；如果市场破底下跌，现在的强势股就会“雨大了雨久了要补跌”，并且是惨烈补跌。这些措施实战者应该分析预测与把握的。对实战有用的东西。我们的分析研判应该，一切从实战出发，一切为实战服务。一切从实战中来，一切到实战中去。（后两者主要指理论方面）。

      市场现在的走势形态不踏实，不踏实的形态摇摇欲坠，就怕一根配线就玩儿完。

      我们注意到，与“生命科技”合作的达安基因现在突然拉起刚上涨2点几。新生儿基因测序题材将是重大题材。可以与脐带血的中源协和媲美。将有条件大波段上涨。

     大家知道，国际石油价格的上涨（油价是物价的基本因素成本之一）将影响到一揽子商品价格的上涨，当然包括一揽子农产品价格的上涨（恶劣天气也会引发农产品价格上涨），将最终传导到CPI的上涨。现在油价在高位运行，加上今天CPI数据反弹，通胀担忧升温。困扰着市场。“借酒消愁”的大消费板块也熄火了。经典的“最后一补即先兆（调整先兆）”的钢铁股，交通运输等今天上涨，反而导致了投资者在其他板块股上前瞻性减仓空仓出局避险了。

       收盘点评：今天市场全天震荡调整，报收于2285点，下跌21点，跌幅0.90%。收出一颗小阴线。根据“不是底与见底迹象”理论，现在不是底。成交量551亿。为地量级成交量。这是成交量三连缩了。

       形态组合为看跌形态，明天市场原则上（即如无意外）仍然将惯性下跌。考验小双底位2242点一线的支撑。明天的配线很重要，如果能够在盘中震荡后放量拉起，那么，右低头肩底形态将有望成行。市场后市要么走头肩底形态，要么就只能是回底调整2132点一线的支撑了。投资者应当密切关注明天的配线走势。