据研究机构易观国际统计数据显示，２０１１年第四季度中国网络视频市场广告收入为１６．８７亿元，优酷网、土豆网、搜狐视频占据市场前三名位置，其中优酷份额为２１．８％，土豆份额为１３．７％。
　　虽然两家网站已牢牢占据市场领先地位，不过由于普遍面临高昂的带宽成本和版权成本压力，再加上各大网络巨头纷纷把网络视频看作“兵家必争之地”，市场同质化竞争惨烈，行业依然处于“烧钱圈地”阶段，两家企业也由此长期深陷亏损“泥潭”。最新财报显示，优酷网２０１１年净收入为８．９７６亿元人民币，净亏损为１．７２亿元。土豆网２０１１年营收为５．１亿元人民币，净亏损５．１亿元。

行业预期未来仍将加速洗牌
　　国内网络视频业最近几年内也曾出现过多次并购整合。２００９年１１月，盛大网络收购视频网站酷六网；２０１１年９月，人人公司宣布以８０００万美元收购视频网站５６网。而此次优酷合并土豆，也是迄今为止行业内规模最大的一次整合。
　　在业界看来，未来，中国网络视频市场将进入强强联合的时代，通过整合的形式不但缓解视频网站的成本压力，同时也使其品牌形象得到提升，广告主对品牌视频媒体的投入也将逐渐增大，而中小视频厂商的发展空间将被进一步压缩，从而加快网络视频市场的洗牌。
　　“网络视频领域的企业目前盈利能力不足，优酷和土豆合并或许是行业洗牌的起始；在不甚理想的大环境下，对资本依赖性较强的ＴＭＴ领域，也将迎来更多的整合机会——无论是战略并购还是财务投资。”黄萌表示。
策略组合:中长期继续推荐策略组合:“奥飞动漫+乐视网+电广传媒”。奥飞动漫攻守兼备,动漫行业“十二五”期间有望实现突破;乐视网2011年业绩预计同比增长78%~90%;电广传媒2011年前三季度业绩大幅增长,远超市场一致性预期。

 乐视网:云视频平台优势凸显,乐“尚”合作仅为开始

研究机构：民生证券分析师：李锋撰写日期：2012-03-05

盈利预测与投资建议

公司与361度公司签订的合作协议,对公司2012年度业绩的影响,需要视361度实际投放的广告规模来决定,目前尚不能确定,因此关于此次合作的2012年盈利预测我们暂时不予判断。结合2011年业绩快报,我们预计2011~2013年EPS分别为0.60元、1.00元和1.54元,当前股价对应2011~2013年PE为65X、39X、25X。

我们维持公司“强烈推荐”评级,上调公司十二个月内目标价至60元。我们重申此前观点,公司作为影视剧网络视频运营商、TV端智能娱乐方案解决与服务提供商,以业内最全的影视剧库资源为核心,其打造的“云视频”平台优势必将持续显现,2012~2013年公司业绩持续超预期是大概率事件。鉴于公司正在推进“全视频、多终端”整合营销传播战略,视频广告及互联网电视业务将在2012年将获得更大拓展,建议当前价位下进取型投资者积极参与。

钱皓：优酷土豆合并对搜狐视频等极为不利

针对优酷与土豆合并的新闻，新浪认证资料显示为“互联网分析师钱皓”的“钱皓-互联网分析师”3月12日在微博称，这将使竞争格局进一步呈马太效应，对搜狐视频、爱奇艺以及乐视网极为不利(证券时报网快讯中心kuaixun.stcn.com)
他在微博写道：“合并思考：1、巨大的协同效应：提升上游版权采购、下游广告定价的溢价能力；2、竞争格局进一步呈马太效应，对搜狐视频、爱奇艺以及乐视网极为不利；3、抱团取暖是否会移植到其他领域？电商、团购等等。”(证券时报网

华策影视:2011年业绩表现强劲,4季度实现爆发式增长

　　华策影视 300133

　　研究机构：招商证券分析师：赵宇杰撰写日期：2012-02-29

　　公司此前发布2011全年业绩预增公告,符合我们和市场预期。公司2011年全年实现收入4.0亿,同比增长43%;实现营业利润2.0亿,同比增长66%,营业利润率同比提升6.7个百分点达到48%;实现归属母公司净利润1.5亿,同比增长60%;实现EPS为0.80元,其中1~4季度的EPS分别为0.13元、0.29元、0.22元、0.16元,同比增速分别为11%、48%、71%、179%,呈现明显逐季递增趋势。公司拟每10股转增10股并派现2元(含税)。

　　公司2011年4季度业绩高速增长,主要得益于:1、公司影视剧产销规模扩大,公司4季度完成了2部投拍剧(《抬头见喜》在4季度新发行,《命运交响曲》发行在3季度,4季度继续发行),和2部引进剧(TVB剧《鱼跃在冬季》和泰剧《爱的烹饪法》);2、影视剧播映权价格和网络版权价格保持持续上涨势头;3、公司并购西安佳韵社在4季度贡献完整季度业绩。公司2012年业绩增长较确定,并将保持快速增长。 1、公司今年电视业务产量和价格将保持快速增长。产量方面:公司今年电视剧产量将比去年有大幅增长,今年由于限制古装剧,公司在现代剧方面会增加产量。价格方面,一方面是卖给电视台的价格将保持稳健增长;另一方面更具弹性的是网络视频价格,公司去年上半年卖给网络视频的电视剧网络版权均价在10万/集左右,下半年是50~60万/集,今年公司的网络版权价格将在50~60万/集之上。

　　2、公司今年衍生业务将有大幅增长:

　　1、公司新并购的西安佳韵社明年将新增贡献半年业绩,公司去年5月底使用超募资金1.4亿元收购西安佳韵社55%股权,在去年3季度开始并表(贡献979万元);

　　2、公司植入式广告明年有望比今年实现翻番增长,明年现代剧产量会增加,适合植入式广告而且本身植入式广告在发展成熟,将成为未来电视剧行业成熟的主要盈利模式。

　　3、公司同时公告决定使用自有资金1亿元在海宁注册全资子公司“华策影视(海宁)产业发展有限公司”(暂定),负责海宁武侠(影视)文化产业基地区块的项目策划、方案设计、分期建设、运行、管理和品牌的运作。 3、公司明年与海宁政府合作的武侠影视城预计会有5千万左右的土地返还款,将计入营业外收入。判断依据是公司此前公告《关于公司与海宁市政府签署海宁中国武侠(影视)文化产业基地合作协议书的公告)。

　　4、在国家大力扶持文化产业发展背景下,公司有望获得税收优惠。公司目前所得税率为25%。

　　维持“审慎推荐-A”的投资评级。我们预测公司12~14 年业绩分别为1.07元、1.48元和1.92元,当前股价对应公司12~14 年PE分别为30倍、22倍和17倍。考虑到影视剧版权(含网络版权)价格还将继续提升,公司1季度业绩预计继续保持快速增长,2季度和3季度预计分别有财政退税和政府补贴,加上电影业务有望带来一定增量贡献,公司业绩具有较大弹性甚至超预期,2012年业绩存在上调的可能,建议投资者积极关注。

　　风险提示:影片投入成本较高而实际票房低于预期,或因内容原因无法通过审查获得上映或播出许可。

　优酷土豆网络视频广告份额将占中国市场35.5%

　　3月12日消息，国内两大视频网站优酷和土豆今日宣布合并，新公司名为“优酷土豆”，华尔街日报网站报道称，优酷土豆占据中国35.5%的网络视频广告市场。

　　华尔街日报网站援引易观国际分析师的观点称，合并前优酷占据中国21.8%的网络视频广告市场，土豆份额为13.7%，合并完成后，优酷土豆合计份额将达35.5%。去年中国网络视频广告市场规模达16.9亿元(约合2.67亿美元)。

　　报道称，根据数据提供商FactSet Research Systems数据，优酷市值为19.3亿美元，土豆市值4.02亿美元。