各路资金加速涌入股市

　　一边是人民币升值预期强烈，境外资金流入规模可能加大；房地产市场再出调控政策，原先投资房地产的资金可能撤出转而投向资本市场；而另一方面，央行提高了六家银行存款准备金率，收紧流动性……在多重宏观政策因素的影响下，股市的资金面究竟会受到怎样的影响？记者昨日采访了多位分析人士，他们认为，存款准备金率提高的实质影响不大，而人民币升值预期、房地产调控政策反而会使更多的逐利资金挤进股市。

　　存量资金有1.35万亿

　　根据最新股市月度资金报告显示，今年9月末，A股市场的存量资金继续稳步上扬，当月末二级市场存量资金达到1.35万亿，相比上月增加100亿元。市场资金虽未重回4月份的规模，但已连续3个月有所上升。

　　主导9月资金流入的，依然是个人资金这个渠道。统计数据显示，9月个人资金流入规模达700亿元，比上个月增加200亿元，不过尚未达到7月份的水平。自7月份以来，个人资金就一直主导着整个二级市场的资金面。7、8、9月依次流入750亿元、500亿元和700亿元。整个三季度总和接近2000亿元，成为下半年行情扭转的关键因素。

　　准备金率上调影响不大

　　今年以来，央行已经三次上调存款准备金率，使其由年初的15.5%提升至17%。此次上调50个基点后，工、农、中、建四大国有银行及招行、民生银行(5.40,0.10,1.89%)则需要执行17.5%的存款准备金率。市场预计，此次冻结的资金规模约2800亿元至3000亿元。

　　著名财经评论人士叶檀认为，这次提高存款准备金率最大的目的是抑制银行的放贷能力。南京证券研究所所长助理周旭称，虽然这次存款准备金率上调冻结3000亿元的资金规模，但是和现在每月5000多亿新增贷款规模相比，这3000亿的收缩实质影响并不大。关键是看房地产市场调控之后，会不会有更多的资金流入股市。

　　炒房资金转战股市

　　“从8日以来股市上涨这么凶猛，行情走得这么急，而且不调整，炒的板块都跟通胀相关，不排除原来炒房的一部分资金已经进入股市。”华泰证券(15.00,0.08,0.54%)研究所高级研究员陈慧琴认为，节前再次出台三套房暂停贷款等宏观调控政策后，股市直接受到了影响，从近期股市的走势来看，一些短炒的资金已经从房市流入了股市。

　　中金公司等机构认为，在未来一段时间里，原活跃在房地产领域的资金将流向其他领域，资金规模至少在5000亿元以上。而按照国际惯例，如果房地产出现持续低迷，将会有更多投资地产的资金规模化地溢出。房产如果持续低迷一年，估计至少会有上万亿资金从地产流出。

　　至于这些游资退出房地产之后，会不会真的转向股市，那么要看最近股市的成交量是否能持续放量。南京证券研究所所长助理周旭称，如果最近沪市成交量能持续放大在2000亿元以上，那么就能表明投资房地产的资金已经大量转入股市。

　　资金面总体宽松

　　陈慧琴称，近期多重宏观政策对股市资金面的正面影响大于负面。

　　业内人士称，这次动用存款准备金率，而不是加息，就是因为担心加息后，引起更多热钱涌进。因为人民币升值预期强烈，全球热钱已形成对人民币资产的包围圈，并且通过各种渠道不断渗透到境内。6月汇改重启之后，人民币走上升值之路，10月11日人民币兑美元中间价为6.6732，创2005年汇改新高。据了解，中国金融机构8月新增外汇占款达2430亿元，远超8月外贸顺差及FDI之和，创出四个月以来新高。在美元上涨期间热钱连续数月外流，到8月份由于人民币升值而重返中国市场。

　　“人民币升值、房地产调控给股市资金面带来的正面影响，总体来说，大于存款准备金率上调的负面影响。”陈慧琴认为，不过，现在突然发动这波行情，而且上涨这么快，今年的跨年度行情可能就要打个折扣。