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(2009-08-21 08:07:58)
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领跌变领涨 高β值板块成反弹先锋
作者中证证券研究中心 李波
时间2009-08-21 07:30来源中国证券报·中证网
时间2009-08-21 07:30来源中国证券报·中证网
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8月5日-8月19日，大盘持续深幅调整，昨日终于展开一轮像样反弹，沪综指创今年以来第二大涨幅。统计显示，前期跌幅较大的采掘、有色等高β值板块成为昨日的反弹主力。分析人士认为，在超跌反弹的过程中，高β值板块有望成为先锋；经济如超预期表现，也会提振相关板块的走势。
采掘有色领跌变领涨
8月5日-8月19日，沪深股指大幅下挫，累计跌幅均达到20%。行业方面，按照算术平均法，采掘、黑色金属和有色金属板块的跌幅位居申万一级行业指数前列，分别为28.64%、25.29%和23.78%；医药生物、家用电器和商业贸易跌幅较小，分别为13.29%、16.95%和17.09%。
按照总市值加权平均法，上述统计期内黑色金属、有色金属和交通运输板块跌幅最大，分别达到27.27%、25.49%和22.90%；医药生物、食品饮料和信息设备跌幅较小，分别为10.93%、11.75%和15.42%。
可见，市场下跌过程中，前期领跌的板块均为强周期的高β值板块，美元指数的震荡短期抑制了大宗商品价格的上涨，加大了资源股的压力；而防御型的消费类板块也体现出了相对较强的抗跌能力。
昨日大盘收出百点长阳，重新站上2900点。这其中，采掘、有色金属板块领涨大盘，涨幅分别达到7.46%和4.55%。前期较深的跌幅令这两个板块产生了强劲的反弹动力。
不过，并不是所有前期深跌的高β值行业均在昨日率先反弹。以黑色金属板块为例，昨日仅上涨3.26%，跑输沪综指。8月以来，国内钢价在创下今年新高后迅速掉头向下，螺纹钢、线材、热轧卷板的跌幅均超过15%，冷轧卷板与中厚板跌幅在10%以内。受此影响，黑色金属板块的反弹受到一定制约。
反弹中“抢”哪些板块
在市场深幅下跌之后，风险已经得到了较大释放。相较外围市场，A股市场的超跌迹象更加明显。虽然7月份的经济数据不尽如人意，货币政策微调也令市场担忧，未来大盘宽幅震荡概率较大，但是经济复苏仍在持续，并且在两周急跌20%之后，市场超跌反弹也是情理之中。这样一来，把握反弹先锋板块，就成为当下市场最关心的问题。
对此，中信证券建议关注中游的钢铁、机械，可选消费的地产、汽车，出口以及资源品行业。分析师指出，上游资源品价格滞涨缓解了钢铁、机械等中游行业的成本压力，房地产行业长期仍然向好，以汽车为代表的可选消费品行业在下半年的旺季中仍可能获得超越市场预期额的表现；同时，全球经济复苏的趋势也已确立，美国消费的好转会提升中国出口，关注受益出口的工程机械、电子和造纸；另外，美元再次下跌带动的上游的有色金属和煤炭行业。
兴业证券分析师认为，本轮市场的调整属于经济上升周期中的合理修正，中级调整过后市场重现升势将是大概率事件。行业配置方面，建议选择房地产及相关的化工、汽车、建材、家电等行业，以及受益于内需强劲增长和消费旺季的行业，如商业贸易、白酒行业等。此外，被错杀的银行、石油石化板块也值得关注。
采掘有色领跌变领涨
8月5日-8月19日，沪深股指大幅下挫，累计跌幅均达到20%。行业方面，按照算术平均法，采掘、黑色金属和有色金属板块的跌幅位居申万一级行业指数前列，分别为28.64%、25.29%和23.78%；医药生物、家用电器和商业贸易跌幅较小，分别为13.29%、16.95%和17.09%。
按照总市值加权平均法，上述统计期内黑色金属、有色金属和交通运输板块跌幅最大，分别达到27.27%、25.49%和22.90%；医药生物、食品饮料和信息设备跌幅较小，分别为10.93%、11.75%和15.42%。
可见，市场下跌过程中，前期领跌的板块均为强周期的高β值板块，美元指数的震荡短期抑制了大宗商品价格的上涨，加大了资源股的压力；而防御型的消费类板块也体现出了相对较强的抗跌能力。
昨日大盘收出百点长阳，重新站上2900点。这其中，采掘、有色金属板块领涨大盘，涨幅分别达到7.46%和4.55%。前期较深的跌幅令这两个板块产生了强劲的反弹动力。
不过，并不是所有前期深跌的高β值行业均在昨日率先反弹。以黑色金属板块为例，昨日仅上涨3.26%，跑输沪综指。8月以来，国内钢价在创下今年新高后迅速掉头向下，螺纹钢、线材、热轧卷板的跌幅均超过15%，冷轧卷板与中厚板跌幅在10%以内。受此影响，黑色金属板块的反弹受到一定制约。
反弹中“抢”哪些板块
在市场深幅下跌之后，风险已经得到了较大释放。相较外围市场，A股市场的超跌迹象更加明显。虽然7月份的经济数据不尽如人意，货币政策微调也令市场担忧，未来大盘宽幅震荡概率较大，但是经济复苏仍在持续，并且在两周急跌20%之后，市场超跌反弹也是情理之中。这样一来，把握反弹先锋板块，就成为当下市场最关心的问题。
对此，中信证券建议关注中游的钢铁、机械，可选消费的地产、汽车，出口以及资源品行业。分析师指出，上游资源品价格滞涨缓解了钢铁、机械等中游行业的成本压力，房地产行业长期仍然向好，以汽车为代表的可选消费品行业在下半年的旺季中仍可能获得超越市场预期额的表现；同时，全球经济复苏的趋势也已确立，美国消费的好转会提升中国出口，关注受益出口的工程机械、电子和造纸；另外，美元再次下跌带动的上游的有色金属和煤炭行业。
兴业证券分析师认为，本轮市场的调整属于经济上升周期中的合理修正，中级调整过后市场重现升势将是大概率事件。行业配置方面，建议选择房地产及相关的化工、汽车、建材、家电等行业，以及受益于内需强劲增长和消费旺季的行业，如商业贸易、白酒行业等。此外，被错杀的银行、石油石化板块也值得关注。
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