拿捏好反弹力度   别再坐电梯

            强者  2008.9.19日   星期五   0:46

       消息面   1.经国务院批准，财政部、国家税务总局决定从2008年9月19日起，调整证券(股票)交易印花税征收方式，对出让方按千分之一的税率单边征收证券(股票)交易印花税，对受让方不再征税。

　　   2.国资委主任李荣融18日表示，国资委支持中央企业根据自身发展需要增持其所控股上市公司股份，支持中央企业控股上市公司回购股份。

　　   3.中央汇金公司决定,将在二级市场自主购入工、中、建三行股票，并从即日起开始有关市场操作，以确保国家对工、中、建三行等国有重点金融机构的控股地位，支持国有重点金融机构稳健经营发展，稳定国有商业银行股价。

       三大实质性利好同时推出,是一个强烈的政策信号.特别是汇金的"资金救市",给市场以类平准基金入市救市的感觉.

       更详细的评论参见笔者9.19日凌晨的博客.

       "9.19"是一个中国股市值得纪念的日子.大盘,个股全体涨停.

       我们认为,"9.19"行情标志着08下半年行情的开始.同时,我们也认为08下半年也只有这次正规象样的阶段性行情了.08年的减亏与扭亏就在此一举了.所以,投资者必须高度重视这次行情.

       现在的问题是,怎样拿捏好此次阶段性反弹行情的力度级别,怎样避免再次坐电梯.

       先从行情力度级别上讲,首先就涉及到决定市场大趋势大格局的三大因素,政策预期,经济预期,大小非与解禁股问题.只有政策预期明朗,经济预期明朗,大小非与解禁股问题得到有效化解,市场才能恢复理性,市场信心才能得到恢复.否则,这三大因素将长期困扰着市场.那么,此次反弹行情就只能是一个一浪式超跌反弹行情.反弹之后仍将向下回底,甚至再创新低.

       其次,"什么都是人做的",股价是资金意志的市场体现,那么,基金的态度就至关重要.这就是人们常说的"量能决定高度".这一点,在后市的量能配合中,值得我们密切关注.对此次反弹行情的性质与反弹的力度级别提供一个判断的依据.是一浪式反弹,还是两浪式阶段性反转行情.

       以上两点是决定此次反弹行情的最主要的,最关键的因素.也是我们评估此次反弹行情力度级别的主要依据.按照Strong四级反弹行情理论(实战理论与书本理论最大的区别在于,实战理论对实际操作具有直接的指导意义,即按照实战理论进行操作),市场要想走出中级行情,我们的估值股就必须要有估值向上回归的条件.就估值股要能够"下半区循环".即严重低估-->低估-->估值中枢的回归.如果政策预期不明朗,市场就没有信心,可喜的是,我们欣喜的看到政策面在三大实质性利好的政策信号下,已经有所积极变化,但是,笔者认为还应该有连续的,持续的,进一步的积极政策推出,这次再不能半途而废了;第二.如果经济预期不明朗,或者经济预期持续向下,那么,估值中枢就会随之下移,推动低估,严重低估随之下移.第三.如果大小非与解禁股减持问题不能有效化解,市场在严重低估区域也会遭到大小非与解禁股的狙击,在市场向上回归到低估区域时更会遭到狙击.最终市场将不堪重负,被大小非与解禁股减持打得丢盔卸甲,溃不成军,一地鸡毛.所以,妥善化解大小非与解禁股减持压力是市场成败,股改成败的关键之一.股改需要"补课",股改需要"打补丁",无论我们承认与否,市场早已作出了回答.我们不是常说"实践是检验真理的唯一标准"吗.因此,我们应该也必须妥善的解决大小非与解禁股问题,使市场恢复理性的估值体系,使市场恢复合理的供求关系,使市场恢复信心,使市场恢复到稳定健康的发展道路上来.

       人们担忧"9.19"行情会重演"6.24"行情与"4.24"行情.笔者的观点是此次反弹行情应该是两浪式阶段性反转行情.虽然世界经济大环境令人勘忧,但是,我们的市场大背景是持续下跌了70%左右,有些板块已经具备了两浪式阶段性反转行情的条件.现在至少可以肯定的是,券商股,参股券商股,期货股,银行股;以及有题材的上海本地股,农产品等内需消费股,抗(非)周期性行业一定是两浪式阶段性反转行情.

       此外,笔者认为"9.19"行情后,市场将进入周期性震荡市,宽幅震荡时间至少是半年以上.

       只要我们拿捏好各个行块与个股的反弹力度级别,拿捏好减仓空仓的时机.最大限度的减亏是可以做到的!

       还应该出台的救市举措有:

       1.尽快推出"融资"业务,融券缓行;股指期货现在根本就不具备推出条件,不能给市场再添乱了.在当前市场"一资独大"入市资金严重失衡的情况下,推出股指期货,只能是优势资金屠杀弱势资金的又一个工具.管理层要高度警惕,要慎重.

       2.尽快设立与推出平准基金进行资金救市.

       3.解决大小非与解禁股问题,给市场以明确的预期.

       4.转变思想,市场的融资功能与投资功能并重,杜绝过度放牧.

       5.恢复新股发行上市的市值配售制度.

       6.尽快推出"先买后卖"(不能先卖后买)的T+0交易制度.有利于市场"三公"原则.

       最后,祝大家投资顺利!