08下半年投资机会再分析

              强者   2008.9.4   星期四   15:32

         今天收出一颗阳十字星,成交量又见新低,再次缩量.市场仍处在观望之中.地量之后见地价,也不知道是哪一天的事了.不过,我们仍然对后市保持谨慎乐观.

         从长期走势图中,根据Strong周期性熊市运行规律理论,周期性熊市一定是三浪式大彻调.即对前期的牛市进行彻底的调整.并且,E浪(第三个下跌浪,第三个下跌阶段)的下跌时间应该等于或大于C浪的时长;从今年1月开始的C浪,时长4个月左右,那么,E浪的时长也应该在4个月以上,E浪从5月份开始,到现在已经达到4个月了,从三个走够上讲,时间上已基本走够了.从空间上讲也基本走够了,形态上也基本走够了,具体的点位,幅度,绝对跌幅,形态进程等待就不必展开来讲了,都是些枯燥乏味的技术分析.就讲结论性的,紧要的东西.就是这个周期性熊市的理论跌幅已经基本达到了.后市不应该有再次的阶段性大跌了.即不应该再有C浪或E浪式的阶段性跌浪了.现在就是周期性熊市的低点区域了.

         当前市场正处于周期性熊市后的震荡市之中;现阶段也是处在震荡阶段之中.破不破前牛顶2245点已经不重要了.如果再用第四浪回调不能跌破第一浪顶点的波浪理论的教条,来衡量现在的市场,那就是艾略特的悲哀了.我们应该应用新波浪理论来研判当前的市场.

         此外,再从Strong估值循环半循环理论上讲,当前的市场整体市盈率已降至15-18倍区域了.主流蓝筹股的市盈率已向15倍以下前进了.主流钢铁股已达10倍左右了.有色金属由于是我国的稀缺资源,现在整体市盈率还在20倍上方.与其高点时的60倍左右也有足够的调整了.

         从我国的国情出发,现阶段(历史阶段)股市的市盈率定位公式为:(笔者的理论) 15倍(严重低估)--20倍(低估)--30倍(合理中枢)--45倍(高估)--60倍(严重高估).该定位公式的理论依据与市场实践就不在此详述了.

         再从政策面上讲,现在是一保一控.防恶化(经济)应该是当务之急了.从国际上来看,美国,欧洲等主要发达国家已经进入了经济减速周期,是否是进入了经济衰退周期还需考量.美国,日本,德国的经济走向是我们要重点考量的.前不久布什总统宣布说美国经济有好转迹象,但仍然处在不稳定之中;日本的福田康夫辞职,与日本经济,日本股市的走熊不无关系;德国女总理说,要准备过紧日子;近日英国经济或已进入经济衰退.世界经济环境现在走熊.

         所以,笔者在前期的博客中指出,08下半年宏观把握为震荡市.08下半年无大戏.但技术层面上的反弹行情还是一定会有的.

         那么,08下半年有哪些投资机会呢?

         一.趋势投资.即超跌反弹行情中的低超小趋势股的投资机会.近期的低价股闹革命就是例证.

         二.主题投资.即题材股炒作行情.反复活跃间歇炒作的主题投资有: 券商股,参股券商股;期货概念股;(创投概念股笔者的观点是最好放弃不做,不要什么热点都想抓住,有取就应该有舍);新能源,节能环保;其他的就不在此展开来讲了.

         三.价值投资.即估值投资.由于政策面,经济面,估值面(含大小非对估值体系的冲击),市场资金面,含流动性吃紧,主力资金意愿等等原因.估值股的价值向上回归,只能是估值循环理论的下半区循环.所以,有一定的回归空间,但上涨空间不如趋势股与题材股.唯一的好处是投资确定性好,边际效应高,比趋势股,题材股好选股,好把握.

         从另一种划分上讲,08下半年的投资机会有:

         1.内需消费行业.如农产品,食品饮料等传统消费;与3G通信,医疗消费,旅游宾馆等(新兴)下游高端消费.房地产,汽车也属新兴消费,但受到调控与抑制,只有少数股的行情.

         2.政策鼓励发展行业.如新能源,节能环保等等.

         3.整合重组板块.如上海本地股;天津滨海板块;央企整合,军工整合,其他重大整合重组股等等.

         现在也出现了一些有利因素,如油价回落,预计将围绕100美元震荡.CPI阶段性回落.财政政策,货币政策有所改观(但仍然不够),市场面上已达到周期性熊市的理论跌幅等等.所以,笔者坚持认为08下半年一波正规像样的反弹行情是一定会有的.

只有我们把握住了主要的投资机会,减亏是可以预期的.能否扭亏为盈就看各自的水平了.