刘明康吹响政府救市集结号 股市走熊将影响银行

　　股市熊则银行熊

　　而此前，关于政府是否该救市引发了广泛的争论。作为银行业监管的最高主管呼吁救市，十分耐人寻味，而专家表示，刘明康呼吁救市并不“越位”，因为，如果股市崩盘，势必严重影响商业银行稳健发展。刘明康呼吁救市，也是呼吁救银行。

　　各家银行年报显示，去年，各家银行利润暴增最重要的原因是，股市火爆，银行代理销售基金和手续费收入成倍增长。

　　在上海上市的中行、工行和建行中间业务收入增加幅度和收入额度均创历史新高。中行手续费及佣金收支净额同比劲增91.92%，非利息收入同比增长10.96%至人民币299.67亿元；工行净手续费及佣金收入达到创纪录的344亿元，增长了110.4%；去年建行净手续费及佣金收入增长60.5%，达135.71亿元。

　　如果股市走熊势必直接影响银行业中间业务收入，这只是最直接的影响。

　　尽管各家银行中间业务收入增长较快，但是，在总收入中的占比依然偏低，均未超过20%。增加中间业务收入的空间很大。

　　熊市与银监会要求商业银行进行战略转型的目标背道而驰。

　　钮文新分析说，进入熊市可能会把资金逼回银行，这样会带来诸多弊端，首先，加重银行的经营负担。现在银行贷款受到严格限制，流动性比历史以往任何时候都大，居民储蓄再进一步加大，银行业绩一定会被拖累。

　　其次，融资结构的调整是中国政府一直为之努力的事情，2006年以来，储蓄大量流入股票市场，这本来是件大好事，但现在的趋势不利于中国经济结构的调整。

　　此外，银行股在股价指数中权重巨大，一旦银行股效益受到储蓄回流的影响，那一定会进一步拖累股市，并形成恶性循环——储蓄回流越多，银行效益越不好，银行效益下滑，股价下跌并拖累整个股指下滑；股指越下滑，储蓄越更多回流，银行效益更差，股市更下跌。

　　银行监管者还有一个担心是，一旦资金从股市撤出回到银行，银行一方面存在付息压力，更严重的问题是，银行资金充裕会诱发大量放款冲动，出现严重的信贷风险。

　　这也是刘明康最担心的，于是，第一个出面呼吁救市就不难理解了。

　　财税部门没听到？

　　一向以出言谨慎而著称的银监会主席刘明康，率先公开发布救市言论显然不是即兴的，并且，他发表这一观点的地点在博鳌——当时在此聚集了海内外众多政界、财经界、商界、金融界要员。

　　降低印花税并不能真正救市，关键是，相关部门欠股市一个公道。其象征意义大于实际效果。

　　一位接近财政部门的机构人士向本报透露，财政部门关于降低或改为单边征收的大方向已定，只是在操作上“存在技术性障碍”。

　　这位机构人士当时的反应是：“5·30只需要小半夜的时间可以将两个市场的交易系统调整好；降低印花税难道一年还调不好设备？”

　　本报记者注意到一个有趣的现象，证监会对股市呈现自由落体运动深表忧虑，他们在近期一个研讨会上邀请了4位力主“救市”的人士曹凤岐、刘纪鹏、吴晓求和水皮讨论目前资本市场问题；而稍后由财政部召开的研讨会则邀请了一位自称不懂股市，却坚决反对降低印花税的北大一名霍氏教授与会。这背后的玄机耐人寻味！

　　对于政府该不该调低甚至取消印花税，瑞士信贷中国研究主管陈昌华认为，投资者不会因为区区0.3%的印花税，来决定买或不买一只股票。最公平的解决办法，是把中国股市的印花税定在全球平均水平，并承诺在未来十年中维持这一水平。从中国股市的长远发展看，这不失为稳定军心的一招——今后不论市场涨跌，都少了一个政策变数。

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