巴索林之所以谈股市的白马，而非黑马，主要是黑马的风险很大，收益看似高，其实风险更大，对于广大投资者来讲，黑马的操作很难，诱惑下面埋藏着深深的陷阱，一不留神就将长久被套。白马股不同，白马的风险很小，但收益不小，虽然比不上黑马一月翻几倍的收益，但风险远远小于黑马，特别对于广大投资者来讲，白马的可操作性强，基本上买入之后，即使被套，但被套的时间很短，而且可以长期持有，一年上涨50%都是没有问题。

 到底白马在哪里呢?

 股市未来的白马股在蓝筹股，蓝筹股下跌基本已无空间，风险最小.从各行业的估值对比来看，市净率是相对较好的判别指标，图1和表1显示，大部分权重板块，例如金融、能源、电信和公用事业，目前的市净率水平与2008年最低水平已经较为接近，特别金融股已经等于2008年和2005年最低时的市净率和市盈率，而且更重要的是，金融行业增长很快，每年的业绩和收入增长率都在30%以上，但当前的市盈率却很低，特别银行的市盈率在8倍左右，PEG远远小于1，投资价值已经显现，从前几天来看，产业资本已经进入到这些行业，例如中石油被大股东大幅增持，大资金开始涌进工商银行，前日工商银行大幅上涨，成交巨额放大，显示大资金已经认同了目前蓝筹股的底部。

 中小板虽然容易出黑马，中小板仍存在不小的下跌空间。目前中小板的TTM市盈率和市净率仍分别高达34.84倍和4.32倍，而2008年最低时仅为16.2倍和2.89倍，这说明若以2008最低时为参照物的话，中小板仍有40%的下跌空间，中小盘股进一步大幅下挫的风险依然无法排除，而且目前风险可能从小盘股进一步向中盘股扩散。从图1和表来看，信息技术、材料、医药和日常消费品则仍存在较大的下跌空间。

                  图1：2005-2011年，各行业指数市净率走势

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                            表1：主要行业的市盈率和市净率

http://s13/middle/4db07d09ta49c8c48089c&690
 

 综上，有相当多的中小股仍存在一定的下跌空间，虽然在反弹时，中小股可能反弹较大，但对广大投资者来讲，中小股的风险收益并不成正比，当前利空环境笼罩的情况下，中小股的操作难度较大。无论从中长期的价值投资来讲，还是从回避风险的角度来讲，权重股都是我们优先考虑的投资品种，权重股的投资价值显现，目前应该是逐步建仓的时候，未来能有50%的收益。