连续三天的反弹，投资人还意犹未尽，今天指数却突然向下调整，上证指数K线连续跌破了5日和10日均线，这给刚刚转暖的市场泼了一壶冷水。从盘中来看，上午成交量萎靡，做多人气不足，在中石油和金融股的带领下，午盘市场放量下跌，这与港股的走软有着较大的关系。笔者认为市场今日的调整是短期结构性调整，操作上属于调仓换股时间。昨天笔者就对“市场板块轮动过快”表示担忧，因为市场的反弹几乎迅速地波及了所有板块，短期的振荡也是必然。可以认定，本波反弹是主力第一波建仓期，短期调整之后，市场可能会以构筑双底的形式来完成调整洗盘。

目前的A股市场更是受到港股的影响。本波反弹的启动直接原因是受到港股反弹的带动，很多A+H股个股出现倒挂现象，这种不合理现象让市场资金发动了一次超跌蓝筹的风暴，在恒生指数连续反弹的时候，A+H股例如中国人寿、中国铁建等个股带头发动了反弹，A+H股的反弹也带动了其他蓝筹股。同时在港股昨天和今天下跌的影响下，A股恰恰也随后展开调整，这不是偶然，因为A+H股的股票已经在昨天提前进入调整区间，因此A+H股的走势可以提前反映市场的走向。

其实港股与A股接轨的迹象很明显，按照实际价值，A股和H股应该是同股同价，由于目前H股的市盈率只有不到20倍，而A股市盈率还在30倍高位，因此，A股和H股接轨的压力是导致前期市场大跌的原因之一。经过大跌之后，大部分A+H股票的A股价格与H股价格相近，两地的联动性也就相应密切起来，任何一方的异动都会引发另一方的震荡。从目前来看，由于内地消息面几乎处于真空期，港股更能够影响A股的走势。

因此，要研判未来A股的走势，更多应关注港股的情况。经过连续两个星期的上涨，恒生指数已经基本脱离了下降通道，反弹已经确立，这是笔者坚持认为A股市场已经走出底部的重要依据。在港股脱离下降趋势的同时，再来看一下港股反弹的特征，在4月2日，恒生指数跳空高开，直接冲上23800点，因此这里也留下了一个跳空缺口。按照缺口理论，普通缺口短期必补的说法，港股短期调整的目标也就很明显了，由于目前离缺口位置不远，两天时间就可以回补，回补之后，应还是继续反弹。