收复关口意味着什么？

    都是加息惹的祸？

    慢牛行情会更持久

    政策导向发生改变

    本周市场戏剧性的走势值得回味，第一阶段的反弹宣告一段落，指数在冲高到5209点后急转直下，三连阴的走势让市场阴云笼罩，但却在周五奇迹般的收复半年线。之所以有如此大的振荡，主要是受到政策面上的影响比较大，未来的不确定因素也增多，因此人气得不到有效提振，反弹也比较犹豫。但是总体上本栏目认为，短期震荡不改筑底反弹的趋势，跨年度行情仍可期待，仍建议可利用调整后的良机进行中线布局。

    此次反弹后的调整，内部主要是受加息预期、提高存款准备金率的累计因素，以及外资公司可以发行A股的影响，外部主要受美国降息幅度不如预期的影响。因此刚酝酿起的反弹受到了打压，银行、地产陷入调整，中石油也难以有表现，在主流板块没有配合的情况下，振荡再所难免。那么是不是行情就此结束了呢？接下来笔者就这个大家关心的问题进行分析。

    首先，诸多利空消息市场已经有所预期，无妨行情走势。其中，加息预计很快就会出台，周小川所指的“正在研究”的意思估计是研究什么时候加，加多少的问题，在通货膨胀的压力下，加息是迟早的事情；其次，外资公司发行A股的利空影响明显被夸大了，因为外资公司所指的是在国内创立的外资公司，其实目前上市的已经有外资控股的公司（例如东睦股份就是日本资本控股的），并且对市场的影响也是缓慢的，短期仅限于心理上。笔者认为，诸多利空消息无法改变目前A股市场牛市的根基，引发的短期振荡不改中线反攻趋势。

    其次，正因为没有主流板块的参与，跨年度行情仍处于酝酿的初级阶段。自4778点以来的反弹，主要是对奥运、消费类个股的炒作，同时超跌股、次新股也有良好表现，但唯一没有大的表现的是主流板块，例如银行、地产、资源等板块，但这些板块并不是没有机会，高成长的业绩、受益多重概念、基金们重仓囤积，将来肯定有很大机会。因此笔者认为，没有主流板块参与的反弹只是行情的预演，而等地产、银行出现止跌反弹，行情才算正式起步。

    再次，指数虽有振荡，量能仍维持高水平。量能不缩反升就表明市场人气仍在，周五虽然成交额有所萎缩，也是受新股申购的影响，盘面也显示在减仓地产、钢铁的同时，新资金也在对中国中铁、中石化等品种积极建仓，表明市场仍旧处于中期布局期，在做空动能再次宣泄之后，行情将继续演绎。

因此笔者认为，未来的行情思路更加明确，跨年度行情有望延续，调整是中期布局的好机会。前期提供了超跌蓝筹、本币升值、受益通胀三大主流品种，也介绍了08年十大金股之三，因此关注其大跌后逢低布局的好机会。