大盘今日表现平淡，小幅振荡后收阴。中石油的反攻明显受到较重抛压，短期有待于继续夯实底部，与此对应指数上方受到60日均线的压制，这与7月行情启动前的表现非常相似，都是在60日均线下方缩量振荡，都在加息之后打破平衡。笔者预计，后市短期指数可能反复触探上方均线，不排除再回抽5日均线，以等待加息政策的出台。操作上建议多看少动，以持有优质股为主。

    今天我们来关注通货膨胀带给我们的投资机会。我国的通胀属于混合型的通货膨胀，引发原因有很多，但对于资源类商品而言，其价格上涨可以归结为需求推动型，一般居民消费用品上涨则属于成本推进型。分析受益通货膨胀关键是看该行业是否具有转嫁成本压力的能力，在此基础上，建议重点关注的行业是消费类行业和资源类行业，选股思路是选择产品溢价能力强、成本上涨压力不大或者可以转嫁的行业及其龙头公司。

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    首先，消费类受益行业中食品饮料、百货尤其值得重点关注。食品价格的持续上涨，并且此次上涨都会较2004年底食品价格上涨的幅度和持续时间更大和更长。在食品饮料行业里，建议投资者重点配置高档的白酒、葡萄酒和黄酒。因为它们的涨价能力最强，并且市场竞争格局都属于垄断竞争类型，比如五粮液、张裕A等龙头可重点关注；同时温和通货膨胀会提升商业零售业的收入，尤其是对百货公司，与超市业和连锁家电业公司相比，百货公司拥有的自有商业物业更多和地理位置更优越。因此在商业零售领域，我们觉得机会主要来全国性的百货领袖和区域性的百货龙头。比如王府井、南京中商、百联股份等公司。

    其次，资源类受益行业，主要包括煤炭、钢铁、石油和有色金属。我们发现资源类原材料价格的波动跟国际市场都有比较密切的关联关系，反映出定价权掌握在他人手中。同时煤炭、有色、石油和天然气等资源类产品价格会随着经济周期变动，目前其价格会持续走高或维持在高位。煤炭、有色、石油和天然气等资源类产品处于产业的上中游，下游产业对其需求较大，相关上市公司在一定范围内具有较强的垄断力，因此其定价能力都比较强，所以在通货膨胀环境下这些公司都会从涨价中获益，可关注江西铜业、兖州煤业、关铝股份等。