世達科技估值便宜

撰文:賀升
欄名:哨兵報告

世達科技（01282）是筆記本電腦的電容觸控板供應商之一，核心產品是製造電容觸控板，然後把產品售予觸控板銷售商（如Synaptics），繼而把該等品觸控板轉售予筆記本電腦及其他消費電子產品的ODM/OEM。

受惠於智能手機需求殷切，以及公司積極透過併購的協同效應，不斷提升盈利能力，世達在今年5月中終發出中期業績「盈喜」，預計對股價可構成重大刺激作用，上升目標0.70元。

行業股份熱 相對大落後

世達主要生產自動化、觸摸、安全、能源和通訊領域的一系列高科技產品，包括自動化相關的設備和服務、電容式觸摸板、電容式觸摸屏控制器和模板、指紋生物識別設備、無綫充電器設備、等離子光源產品、高速通訊和汽車相關的產品。

根據資料，公司的電容觸控產品包括電容觸控板、多媒體按鍵及電容觸控屏幕控制器，用於筆記本電腦、手提式電子裝置、電器及多媒體智能手機等；指紋生物識別裝置則是利用電容觸控科技，於應用上涉及人體指紋識別；光源產品包括等離子照明投影裝置及等離子街燈；無綫充電裝置則可供多種消費電子裝置充電，包括手機、多媒體播放機、個人電子助理裝置、手提式電子遊戲及數碼相機。簡單來說，世達的產品就是應用在近年銷售最暢旺的智能手機及其他能產品身上。近期該行業股份熱炒，但世達相對大落後，預計短期會成為焦點，催化股價顯著上揚。

股價看0.7元 PE仍單位數

世達中期已發盈喜，全年盈利料更上層樓。受惠於包括首季業績表現出色、業務前景良好、及套現了Fingerprint Cards AB （下簡稱FPC）股份及DDS， Inc股份，令中期盈利激增。有數得計，世達近期出售FPC股份及部分DDS股份，料賺1.3億元，計及剩下DDS股份按比例增值6,443萬元後，世達中期盈利最少可達2億元，折合每股6.8仙，倘計及下半年盈利貢獻，全年盈利表現會非常出色，股價升至0.7元目標，市盈率處單位數，估值便宜。隨世達業務復甦，料今年純利率可返2010及2011年度，按年業務表現計，世達今年核心業務可賺1.45億元，加上出售資產及升值的2億元利潤計算，全年盈利高達3.45億元，折合每股0.117元，現價僅13年預測PE 3.4倍，估值吸引，股價上升動力凌厲。