首先声明，我不看好也没有持有任何内房类股票，不仅仅是因为目前政策的严控使得房价前景不明，还有一些其它因素。今天无事看了HK0410（SOHO中国）的年报，印象深刻:

    初一看这可真是一家好公司，干了182亿多的营业额(比上年上升146%)，成本89亿（估计多数是为买地直接或间接向卖地方交的款项，没仔细计算过），税前赚87亿较上年增长约60%,但净利润只增长约10%???

    仔细看看,原来业绩同比增幅不大的原因在此:SOHO去年向国家交上49亿的税(较上年同期增长117.6%),有关税率标准,据公司公告说明,目前公司按照中国企业所得税法执行22%--25%的所得税率(上年同期为20%--25%),再根据中国土地增值税法,按30%--60%的递增税率缴纳.

    据此数据计算，如果SOHO没有偷税漏税（当然，多交税从理论上存在，从常理来说是不存在的）2010年这家公司为国家做了大贡献了，因为所得税加上增值税的税率达到了毛利的56.6%(约49亿),股东只拿43.4%(约37亿),分红部分另外再加10%的个人所得税！同时值得一看的是,交这么多税的一家公司付出的人力成本是多少?据公告,上年度员工成本1.9亿,较09年1.63亿增加不到20%。

    我印象中香港公司目前执行的所得税是16.5%封顶,而SOHO这个公司交的税占税前毛利的56.6%。

    这样看起来有点乱，我们把SOHO的几个主要项目用数字比较来个简要年报分析：

 项目       2010                  2009                      变幅

营业额      182亿                 74亿                        146%

成本        89亿                  35亿                        154% 

税前毛利    87亿                  55亿                         58%

所得税      49亿                  22亿                        117%

股东权益    37亿                  33亿                         10%

员工成本    1.9亿                 1.63亿                       16.5%

每股分红    26港分                20港分                       30%

从这个简表大家可以看出两点:

第一,以SOHO和小潘为代表的内房股高风亮节,向国家奉献大头,公司\股东和员工拿小头。另外，除成本外（地产公司的成本是买地不？），向国家奉献增幅比例最大;

第二,SOHO和小潘体内是否流着道德的血?从股东权益和分红比不上其它项目增长看,站在小股东立场来看真的是很不道德.

欲投资内房股的朋友们三思！

(注:数据来源见SOHO港交所年报公告,有关计算为方便计略去小数点后位数)