港股进入彻头彻尾的熊市无疑,A股和外围都是一塌糊涂,还抱着股票等反弹的人大把,天真,太天真了.仍是那句话,逢高做空,谢绝抄底!喜欢港股,不管什么时候,只要你判断和选择正确,总是有赚钱的机会,汇丰的PUT已累升超过40%,港交所的轮也有近20%了,今天分析续沽港交所的理由.

  港交所是间好公司不假,但时也势也,世间万物绝非一成不变.笔者在07年中港交所仅80多块时,研判该股可上攻200元,不到三个月就超目标,印象中最高攻过260了,对应2007年业绩的PE为48倍,目前港交所股价PE约为30倍,对应港股13倍左右的平均价及市场环境,属严重高估了.

  港交所的收入来自三大块,交易收费\上市收费和信息收费,后者占比很少(想仔细了解的可以去查年报)而且为了印合国内投资者的习惯,这块收费已没了.

  新股上市收费,大家自己数数上市公司的数目和规模就知道了,年内较大的可能只有保诚和农行了,其它规模太小的公司,费用也很少,因此最重要的还是港股成交量的研判.

  一季度港股业绩的增长,主要来源于同比成交的低迷,而且一季度时的行情比现在火爆多了,成交量的逐渐缩小,这个是与港股价格下跌成同比的,如果没有转势,这种同方向运动是肯定的.

  根据目前的成交量趋势,博主研判388在2010年的业绩在4块钱中位数5%间.

  07年对港交所的30倍估值,来源于直通车的预期,来自于环球同业并购造成的高溢价,而在全球面临二次探底危机的时刻,30倍PE的估值明显高了,更何况香港国际金融中心还面临国内和即将可能到来的中国国际板的竞争.

  鉴于香港同业对此股票的喜爱(一如香港同胞对汇丰的盲爱),因此博主给出一个保守的25倍估值--100块,现价正股有18%下跌空间.

  声明:博主持有388沽轮.