风高浪急，结算一周没什么收获。港交所冲到80块以上时减仓了，后又补了回来，但总仓位减少，把以前赚的吐回去不少。

今天大摩发报告，称港股流转率过高，与31900点时差不多，此种状况不能长久，如港股成交跌到330亿，港交所的合理价（15倍PE）应为45块。博主一直看跌港交所，虽然大方向是对的，但对上一波反弹的高度估计不足，没及时止赚，坐了一回电梯，真正是冲浪了，忽高忽低的，嘿嘿。还是执行力不强，本来预设75块为止赚位，但后来操作中仍有侥幸心理，不够果断。但其实还是那条原则，当市场走势与你判断不符时，还是离场观望为上。

回望本周盘面，应该说基本面有一些变化，全球大幅减息，连香港都在金管局的一再压力下减了1/4厘，金融市场拆借利率下降，但仍未回到雷曼兄弟倒闭前之水平，表明金融危机有一定程序的缓解，但经济衰退的大方向未变。

值得留意的是，从过往经验看，股市往往会在经济回升前4--6个月提前反应。而中国一是受金融海啸影响不那么直接，二是政府的强力控制和政策，可以用的招数较多，若下决心全力刺激经济的话，亦可以在股市上反映出来。

香港股市经过连番急跌之后，原来已缩到约20%的AH溢价指数亦再次扩大，H股中的部分股份亦体现出长期投资价值，加上大型国企并无倒闭之忧，真正能以3--5年眼光做长期投资的，可以考虑分批介入了。因此从盘面上看，在经过了基金大规模的、不计成本地抛售之后，已经有部分资金入场做多H股了。

综合以上分析，博主目前的判断是：港股总体上未来会有一段较长时间的低迷和盘整，体现为成交量的逐步萎缩，波幅的减少，可择机做空港交所。而H股做多价值较高，受政策影响大，不测因素较多，因此在做空时要尽量避开H股。