股票交易里常用到这些术语：仓位状态包括多头，空头，和平仓；信用交易里有融资买进(垫头交易)，融券卖出(做空或卖空)，当日冲销，和挤兑空头；金融衍生产品包括期权(看涨期权和看跌期权)，期货，认股权证。

股票仓位状态里的多头和平仓是容易理解的。300股多头的意思是你买了300股，平仓是指你的账户里没有任何股票。300股的空头是指在你的股票户头里，你欠了别人300股。至于你为什么会欠别人300股股票，我将在解释融券卖出或做空时一起解释。建仓是指你建立起多头或空头的仓位状态的过程。

信用交易包括融资买进(俗称垫头交易)和融券卖出(俗称做空或卖空)。在一般性(非信用)的股票交易里，你有1万元就只能买金额为1万元的股票。券商给投资人提供的融资买进的服务则让你可以用1万元买进金额高达4万元的股票。

融者，借也，资者，钱也。融资买进的意思是你可以从券商那里借钱去买股票。一般券商对融资买进的要求是你的资金为买进股票金额的40%。假如你有1万元，你可以从券商那里再借1万5千元，买2万5千元的股票。对于所买股票的涨跌，你自负赢亏，那1万元相当于是你的保证金。假如你当天就把股票卖掉的话，券商一般要求你的保证金为买进股票总金额的25%。

券者，股票也。融券卖出的意思是你可以从券商那里把别的投资人拥有的股票借来卖掉，希望以后能在市场里以更低的价格买回来，还清所欠的股票以赚取差价。所以上面讲的300股的空头的意思是你融券卖出了300股。一般券商对融券卖出的要求是你的资金为卖出股票金额的50%。假如你有1万元，你可以融券卖出金额为2万元的股票。对于所卖股票的涨跌，你自然也自负赢亏，那1万元是你的保证金。因为做空比买股票相对来讲是比较危险的投机行为，券商对做空保证金的要求更为严格。不管你是否当天把股票买回来，券商都要求你的保证金为卖空股票金额的50%。

不管是融资买进还是融券卖出，因为涉及到“借”，所以你都必须付利息给券商(融券卖出时你也有些利息可以收)。假如你打算做这些交易的话，你最好知道你所付的利息为多少。融券卖出时，你当天就把股票买回来还清所欠股票的交易行为叫当日冲销(简称当冲)。挤兑空头的意思有些基金把股价买上去以迫使做空的人不得不在高价位买进股票去还他所欠的股票。最后提一句，目前中国政府还不允许做空的交易。不过我想中国的股票市场不久以后就会实行这一类信用交易了。

金融衍生产品(derivatives)指的是指从原生产品（比如股票）派生出来的金融证券。它是买卖衍生产品双方签订的一个合约，这合约的合理估价和市场价格是随着原生产品的市场价格的变化而变化的。最常见的股票衍生产品是期权和期货，其中期权里又包括看涨期权和看跌期权。

期货比较简单。由商品交易所保证，期货的买卖方在合约到期日的当天，必须以约定的价格成交股票或商品。这约定的价格就是当初期货成交的价格(执行价)。交割方式包括实物交割和现金交割两种形式。其中，实物交割指期货买方从期货卖方那里买进股票或商品，而现金交割是指，当股票或商品在合约到期日的市场价格高于执行价时，期货卖方向期货买方支付市价高于执行价的差额。反之，则由期货买方向期货卖方支付市价低于执行价的差额。

股票指数的期货只有现金交割一种形式，交割的现金等于合约到期日的股票指数与执行价的差额再乘上一个数。这个数叫合约乘数。股指期货合约的面值等于股指乘以合约乘数。中国政府马上就要推出的沪深300股指期货的合约乘数为300。以现在沪深300的3900来算，一张沪深300股指期货的面值为117万元。

为了保证期货买卖双方能在合约到期日交割，商品交易所要求双方都放期货面值的8%的合约保证金。再加上券商多收2%，一张期货一般的合约保证金为面值的10%。所以一张沪深300股指期货的保证金为12万元左右。按照我的经验，你最好有大约20万元才能比较宽裕地做一张沪深300股指期货的交易。

美式看涨期权的买方向卖方支付一定的现金(叫期权价格)以获取在合约到期日之前按约定价格(叫执行价)，从期权卖方那里购买股票的权力。美式看跌期权的买方向卖方支付一定的现金以获取在合约到期日之前按约定价格，把股票卖给期权卖方的权力。欧式期权和美式期权的唯一区别是，欧式期权的买方只能在合约到期日的当天通知期权卖方要不要行使买或卖股票的权力。除了在合约到期日的当天，在合约到期日之前，欧式期权的买方是没有执行权的。

合约比率是每张期权可买/卖股票的股数，如合约比率为100，就表示每一张期权的拥有人有权买/卖100股股票。在1973年建立，获得诺贝尔奖的Black-Scholes模型就是用来计算期权的合理估价的。我下面将会有一篇讲Black-Scholes模型的建立和应用的有趣故事。“时间就是金钱”这句名言在期权的合理估价里得到了准确的体现。另外我还会有一篇讲讲基金怎样使用衍生品。

对于一般投资人而言，期权和期货的最大的用处是以小博大。与一般的买卖股票相比，投资的风险和可能的回报都被极大地放大了。期权和期货的投资或投机人要充分了解这一点。所放大的风险/回报的倍数叫做杠杆比率(Leverage ratio)。期权的杠杆比率等于股票股价*合约比率/每张期权价格，它的值通常在20以上。股指期货的杠杆比率等于股票指数*合约乘数/每张期货的保证金，一般等于10。大家可以看到，假如你的胆子够大，能够承担比买卖股票大10倍以上的风险，你投资的可能回报也是大10倍以上的。

认股权证（Warrant）是一种最初级的股票衍生产品。它是由发行人(通常是即将上市或增发新股的公司)发行的，购买人有权按照执行价，在特定的时间内，购买一定数量的股票的凭证。大家能看出来，它实际上就是股票的看涨期权。

根据发行人的不同，认股权证可以分为股票认购证和备兑权证两种。股票认购证是大家通常讲的认股权证，它是由即将上市或增发新股的公司发行的。备兑权证(Covered Warrant)就是股票看涨期权，它是由现有股东发行的，不增加上市公司的股数。我们在修闲新闻里听到的有人在权证交易大发其财的故事通常指的是股票认购证。政府新闻里常提到的利用认股权证减持国有股的方式是指利用备兑权证减持国有股。