券商股票分析员的工作就是选股。他们使用的方法分两类，一类使用自上而下的研究方法(top-down approach)，另一类则采用自下而上的方法(bottom-up approach)。所谓自上而下的方法就是先研究国家的宏观经济情况，次而研究板块，再次研究行业，最后才挑出最好的行业里最好的公司。自下而上的方法呢，就是反过来，先看所有公司的财务状况，从中挑出一些未来赢利前景好的公司，然后再来问自己，这些公司所属于的行业整体的情况如何，板块整体的情况如何，和国家宏观经济整体的情况如何。

不过没有分析员会很坦率地告诉你自己是用那一类方法。在我们公司，常常有券商股票分析员来做报告。我所见过的那些分析员都泛泛地讲他们两类方法都用。每个分析员通常只负责研究某个行业里的几十只股票，他们也不是股民想象中的研究所有股票的专家。毕竟每个人的精力都是有限的。

我在华尔街工作了13年，接触过很多优秀的股票分析员和使用选股策略来投资的基金经理。我感觉他们比散户有的一些优势是：一、他们有所有股票的详细数据库和分析的工具。二、他们花大量的时间和精力去做跟踪他们负责的几十只股票，包括亲自参加每个公司的季度财务报告发表会，参加所研究行业的学术和商业会议，阅读关于这几十只股票所有的新闻，必要时他们会实地访问他们所研究的公司，还有阅读市场研究公司所做的关于消费市场未来前景和普通消费者习惯的变迁的报告。一个有趣的现象是，现在越来越多科技行业的分析员或基金经理的学位都不是MBA而是与行业有关的学位或工作经历。这些行业包括生物制药，医学，化工，网络工程等。

我认识的一个做选股投资的基金经理朋友告诉我，他们基金选股的基本办法并不深奥，这些方法我在下面的两章里会提到。他选股方法叫做估值法(valuation approach)，起点是在每个行业里，看几个最重要的公司财务状况的数字，先挑出二十来家估值最低(不是股价最低)的公司。然后再做行业分析。因为每个行业都可能有一些经济周期性，分析主要是要判断这个行业将走向衰亡呢，还是它现在正在周期性的底部即将腾飞。以及详细分析为什么市场对这些公司的估值这么低，然后开始跟踪这些公司的新闻，到一个合适的时机他才开始买股。大名鼎鼎的股神巴菲特Warren Buffet采用的就是这一种方法。

另外还有一类基金经理，主要是投资于创业型的高科技公司，包括生物制药，医学，网络工程。这些基金的经理和研究员通常都具有相关行业的学位或工作经历。因为他们投资的公司大都还没有开始赢利，一般的估值法对它们不适用，他们会采用非常规的估值法。比如预计一个新开发的药品上市以后大约的销售量和利润为多少，再加上跟随股价惯性的方法(指的是倾向于买那些股价正在往上走的股票)。这些基金经理所采用的策略，就叫做惯性法(momentum approach)。巴菲特很不习惯这种投资方法，他说他不敢投资他不了解的行业。他完全错过了90年代末的网络股和生物制药股的腾飞，不过他也躲过了2000-2002年的科技股泡沫的破灭。

在华尔街上有一个讲法，选股是一种艺术而非科学(stock selection is art rather than science)，指得是选股所用的因素(请注意，是因素不是方法)没有办法严格地科学化，也就是没有办法用一个公式写出来。因为有预测和非数字化的因素(非数字化的因素指的是类似于一家公司的管理层因违法操作而被证监委SEC查的事件)在里面，所以对公司的详细了解，跟踪重要新闻等就变得相当重要了。

我在下面的文章里会谈到，利用互联网，分析员所作的百分之九十的工作你都可以做到。你的优势是你只要研究和跟踪你所投资的5，6只股票。所以只要你肯花时间，踏实地做点研究，跟踪新闻，不把买股当赌博，相信不久你也可以成为股票分析员了。