泡沫并不可怕，不要一看见泡沫就惊恐和嚷嚷，
可怕的是你忘记了控制风险，
忘记了不要亏本的最基本原则。

有泡沫才能让投资者赚钱，
泡沫阶段是赚钱最爽的阶段。

但要想与泡沫共舞，
前提是你是在价值低估（主要特征是低价、低市婴率）是建仓的，
否则小心被泡沫破裂而炸死。

巴菲特用了52年的时间等待可口可乐的买入机会
其它的著名买入机会如华盛顿邮报、富国银行等也都用了20、30年
至少也要几年

巴菲特什么时候不再等待？
1）超级明星企业因为陷入短期严重问题遭致低估时买入；
2）因为市场的恐慌遭致大多明星企业被低估时买入。

没有合适的买入机会（低风险且高收益的机会）时
现金为王，保持等待
等待的时间可能是几个月，甚至是几年

机会：
低风险和高收益，两者缺一不可
低风险指算出目标股的底，
符合条件的才买入，
超出个人能力圈、算不出底的放弃掉

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    历史经验表明，股市暴跌往往发生在宏观经济状况看起来很好的时候，这也会让大多数投资者猝不及防。

　　有泡沫不可怕，可怕的是对泡沫的风险没有认识与估量。

　　金融行为学家发现，有这样几种心理问题在泡沫时期最容易发生：其一，“锚定效应”。大多数泡沫具有的典型特征是，在最后一个阶段到来前，价格和增值效应通常都会延续相当长时间，这使得投资者改变了预期，认为高价格是合理的。其二，“羊群效应”。即便很多精明的专业投资人，也总是试图“与泡沫一起膨胀”，而不是努力避免泡沫，在价格上涨过程中，他们通常认为随大溜比采取与众不同的方法更安全，循规蹈矩比特立独行犯错误的可能性更小。其三，认知失调。人们总是倾向选择那些“可以坚定我们选择”的观点，比如，市场在疯狂时期的特征之一是，人们对定价过高的预警，总是不感兴趣，甚至很愤怒。其四，灾难忽略与灾难放大。对于发生概率较小的负面事件，投资者总是侥幸的认为“很难发生在我身上”，而灾难一旦发生，他又总是担心“祸不单行，更大的灾祸在后面”。恐怕还能找出更多的投机行为特征。而结论都与经济学教科书的描述相悖。