中央经济工作会议开幕 预计重点是稳增长

迄今为止这一轮反危机操作主要是通过增加政府支出来推进，那么在 2012 年，‘减税’而非‘增支’将成为积极财政政策的重心所在。” 10 年来最迟的中央经济工作会议昨日在北京召开。专家预计，此次会议，决策层在制定国家 2012 年经济政策时，将更强调通过稳定经济增长。此前市场有声音猜测，当前经济的复杂形势导致了此次会议的晚开。

【点评】目前中国通胀率下降，高于市场预期，预计中央经济工作会议的重点是稳增长。中国应该在增速回落的同时，重点进行经济结构和产业结构的调整。

新股发审依旧快节奏 13 家公司本周密集上会

继证监会网站上周公布聚飞光电等 4 公司首发将于 13 日创业板上会，西藏海思科药业等 4 公司首发于 14 日被主板发审委审核后，证监会网站 12 日晚间公布，利亚德光电等 3 公司首发将于 16 日在创业板上会，百隆东方和佳力科技 2 公司首发也将于 16 日被主板发审委审核。

【点评】如何扭转股市的低迷？停止扩容，对新股发行停业整顿，让市场休养生息，这无疑是市场最迫切希望的。但是，从目前看来，这种可能性很小。既如此，不妨从重塑新股发行定价机制入手，照样可以扭转低迷，振兴股市。

证监会酝酿城商行上市门槛 业界呼吁勿以规模论英雄

12 月 12 日，知情人士透露，证监会正在酝酿城商行上市的具体标准。“批谁，不批谁，得有一套让人信服的标准。”该人士说，目前排队上市的城商行有 10 家左右，包括盛京银行、重庆银行、上海银行、杭州银行等，这些银行都已经获得银监会放行，但尚未获得证监会批准。

【点评】排队上市的城商行太多，且都已获得银监会同意上市的监管意见书，证监会无论是通过还是否决，都需要有说得过去的理由。在此情况下，证监会启动了城商行上市标准的制定。对 A 股的影响暂时还未显现，但如果门槛过低，城商行扎堆上市，后果无疑是雪上加霜。

央行提前锁定单周净回笼 资金利率普遍上扬

在存准率近 3 年来首度下调之后，央行在公开市场加大了操作力度，货币市场随即进入盘整态势。继上周二央票放量发行之后，今日的 1 年期央票发行规模仍维持在 380 亿元。上周二，央行在公开市场发行了 500 亿元 1 年期央票，较上期增加逾 3 倍，且重启了 91 天期正回购操作，交易量达 300 亿元，最终单周实现资金净回笼 1010 亿元，为本月以来连续第二周净回笼，这还是今年 4 月 4 日以来单周最大净回笼量。

【点评】公开市场操作体现了央行继续传达“微调”信号，保持流动性合理充裕的意图。央票和正回购放量发行有利于平滑未来到期资金，为应对明年初资金使用高峰“未雨绸缪”，同时为未来进一步降低存准率预留了政策空间。

上周五证监会放行 8 只新基金

证监会发布的最新统计显示，虽然前周并未放行任何一只新基金，但上周五证监会一口气批准了 8 只新基金募集申请，其中 3 只为低风险产品。

【点评】新基金批量入市，利好 A 股市场。

钢铁业亏损面扩大至三成 大钢厂利润率仅 2.99%

钢铁业发展正在遭遇寒冬。记者获得的一份中钢协统计材料显示， 2011 年 1 至 10 月， 500 万吨以上钢铁企业利润率下降到了 2.99% 。 10 月份 77 家钢铁企业亏损面由 9 月份的 9 家增至 25 家，亏损面扩大为 32.5% ，亏损额为 21.25 亿元，比 9 月份增加 18.3 亿元。  

【点评】 2012 年钢铁行业仍将面临产能总体过剩，市场需求减弱的新形势。”徐向春表示，一旦明年出现国内市场供大于求，市场价格全面下跌，企业经营困难的情况将会恶化，民营企业的竞争优势可能会更加凸显。

种业生命线告急：明年一号文件点穴农业科技

12 月 12 日，一位参与该文件起草的国研中心农业专家告诉本报记者，明年一号文件将聚焦于农业科技改革，主要内容包括：农业科研体制改革、农技推广体系重建、增加现代种业、种植养殖和农产品(000061)加工的科技投入等，目的是保障农产品的供给，保证国家的粮食安全。

【点评】农业的研发和科技推广这一部分的资金将会得到具体的保障，但这次不会具体到类似去年一号文件规定的 10% 的土地出让收益。利好农业板块。  

十大基金公司逆市增仓 最后兵力投入年末排名战

随着一年一度业绩排名鏖战临近尾声，基金公司也加快了调兵遣将的步伐。尽管沪深两市大盘跌跌不休，但包括华夏、广发在内的十大基金公司仍在逆势增仓。海通证券(600837)基金研究中心测算的最新仓位显示，根据 2011 年 11 月 25 日至 2011 年 12 月 8 日期间的数据，股混型基金最新股票仓位的简单平均由上期的 75.33% 升至 78.33% ，增加了 3 个百分点，处于 2006 年以来的中高水平。

【点评】虽然不少投资者认为目前市场还处于震荡筑底的过程，要出现一个趋势性上涨还必须有更多后续政策的出台，但整体来看基金对后市发展并不悲观。

综述：道指收跌 1.34% 纳指下滑 1.31%

美东时间 12 月 12 日 16:00( 北京时间 12 月 13 日 05:00) ，道琼斯工业平均指数下跌 162.72 点，收于 12,021.54 点，跌幅为 1.34% ；纳斯达克综合指数下跌 34.59 点，收于 2,612.26 点，跌幅为 1.31% ；标准普尔 500 指数下跌 18.70 点，收于 1,236.49 点，跌幅为 1.49% 。
    【点评】周一美国股市收跌。穆迪评级机构警告称将重新评估所有欧盟成员国的评级，惠誉批评欧洲峰会出台的措施奏效过缓。英特尔将第四财季营收预期下调了约 10 亿美元。利空 A 股市场。

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