央行报告称房价拐点初显端倪 银行担心恐慌性抛售

“经济、金融数据的变化显示，房地产开发投资增速高位回落，房地产开发企业资金趋紧，土地交易市场量价齐跌，房地产贷款增速回落，房价拐点初现端倪。”这是人民银行调查统计司近日撰写的《当前房地产市场形势分析报告》和《房地产市场变化对金融业影响的调查报告》之中的观点。

【点评】央行报告认为房价将告别单边上涨态势，未来房地产企业利润势必受到压缩，利空地产板块。

人民币罕见两日跌停 或成金砖国家中最疲软货币

看一下人民币汇改以来的那根 K 线走势图，除了在 2009 年 9 月份金融危机时期人民币对美元中间价出现小幅下跌以外，六年以来一直都是一根连续单边升值的“坡线”，但上个月，人民币对美元中间价下跌情况再度出现。更甚者，在上周最后两个交易日，人民币对美元在即期交易市场出现了连续跌停。

【点评】人民币汇率走低，对于汇率息息相关的行业影响较大，造纸、航空等板块将受到冲击。

存款准备金率今起下调 释放近 4000 亿资金

存款准备金率 3 年来的首次下调将于今天正式实施，市场将迎来近 4000 亿的资金释放。但对于目前较为弱势的 A 股，机构仍存分歧。此次调整后，大型金融机构的存款准备金率将降至 21% ，中小金融机构的存款准备金率将降至 17.5% 。根据 10 月末我国金融人民币存款余额为 79.21 万亿元的总量计算，此次央行将一次性释放近 4000 亿元资金。

【点评】摩根大通亚太区董事总经理龚方雄表示，存款准备金率下调将带来大牛市。银河证券在策略报告中建议，投资者积极参与即将开始的市场反弹。

经济数据周五公布 机构预测 CPI 显著回落

国家统计局将于本周五公布 11 月份主要经济数据。业内专家认为，随着政策调控见效、食品价格回落以及翘尾因素的减弱，通胀在 11 月份得到进一步缓解，预计居民消费物价指数 (CPI) 将跌破 5% 。

【点评】在 11 月份 CPI 继续明显回落的预期下，央行又下调人民币存款准备金率，业内多数专家认为，我国正式进入了货币政策放松周期。欧债危机加剧、通胀快速回落是存款准备金率下调早于预期的两个关键原因。

全球货币宽松信号发出 利好 A 股市场

上周三沪深两市出现了恐慌性下跌，两市跌幅均超 3% ，当日晚间央行宣布从 12 月 5 日起下调存款准备金率 0.5 个百分点。分析人士认为，此次央行下调存准率打响了货币政策开始实质性宽松的第一枪。疲弱的 A 股受到了极大鼓舞，做多的激情开始在冰层下涌动。  

【点评】当前全球货币宽松潮有望再度来临，央行决心采取更为积极的手段来缓解目前流动性偏紧的局面，货币政策开始微调的信号初显。

新股发行年底再掀高潮 A 股面临 2000 亿抽血压力

当市场还在关注新华保险的 IPO( 首次发行新股 ) 时，东吴证券已作为证监会分红新政后的第一单 IPO ，迎来上市倒计时。此外，陕煤股份、中交股份等也蓄势待发，另外还有 40 余家已过会尚未发行的公司也将赶在年末上场。粗略计算， 12 月仅新股合计发行股数就高达 15.6 亿股。

【点评】为避免新股发行政策调整，东吴证券、新华保险、中交股份和陕煤股份四大 IPO 可能结伴而行。而大盘股扩容将直接对股票二级市场形成“抽血”效应，若 12 月间 4 只大盘股排队发行，在资金面紧张的情况下，加上限售股解禁，低迷的大盘恐怕将承受多重融资压力。

本周 3 只新股发行 新华保险周三申购

本周新股市场依然波澜不惊，仅有三只新股进行网上申购。其中周三发行的华昌达 (300278) 来自于创业板，而荣之联 (002642) 周四即将登陆中小板，两只新股合计拟募资为 5.2 亿元。本周最受瞩目的一只新股无疑是周三将要登录沪市主板的新华保险 (601336) ，根据其公布的 23 元 / 股～ 28 元 / 股的价格区间计算，新华保险募资规模将在 36.46 亿元至 44.39 亿元之间。

【点评】从新华保险网下认购近 48 倍情况来看，反映出机构投资者对新华保险的投资价值达成一致共识。但是，大盘股申购势必将市场资金面形成压力，利空 A 股市场。

建材业规划潮 五子行业确定性机会来临

日前，工信部一口气将建筑行业及其水泥、平板玻璃等五个子行业的规划全部发出，掀起了业内一阵“规划”热潮。尽管建材板块的短期市场表现不佳，但分析人士指出，在“十二五”规划的强力扶持之下，建材板块确定性的中长期投资机会逐步来临。

【点评】总体而言，“十一五”时期是我国建材工业高速发展的五年，“十二五”期间，将由“增量扩张”转向“提质增效”，发展速度趋于平缓。利好建材板块。

基金上周顺势减仓 2.82%

基金仓位上周出现下滑。根据最新测算， 419 只基金上周末的平均仓位为 72.17% ，比前一周仓位下降 2.82 个百分点。上周中证 100 上涨 0.22% 、中证 200 和中证 500 指数分别下跌 1.83% 、 2.41% ，基金持仓资产平均下降 1.16 个百分点。

【点评】基金仓位回落，但幅度不大，对 A 股影响中性偏空。

上周道指大涨 7% 纳指飙升 7.6%

美东时间 12 月 2 日 16:00( 北京时间 12 月 3 日 05:00) ，道琼斯工业平均指数下跌 0.61 点，收于 12,019.42 点，跌幅为 0.01% ；纳斯达克综合指数上涨 0.73 点，收于 2,626.93 点，涨幅为 0.03% ；标准普尔 500 指数下跌 0.30 点，收于 1,244.28 点，跌幅为 0.02% 。

【点评】周五美国股市平收，但美联储携手多国央行救市等消息仍然推动大盘飙升，道指获得三年来最大的单周涨幅。周五公布的美国 11 月失业率降至两年半新低。欧洲债务危机问题的进展仍然受到市场关注。对 A 股影响偏中性。

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