明年宏观政策或继续稳字当头 下调存准箭在弦上

一年一度的中央经济工作会议召开在即。按照惯例，会议将总结一年来的经济工作成绩；应对当前国际国内经济情况的变化；制定宏观经济发展规划；部署明年的经济工作。去年 12 月 12 日闭幕的中央经济工作会议定下了今年实施积极的财政政策和稳健的货币政策的主基调。展望明年，通胀压力有所减缓，经济增长面临困难加大，这些因素将对明年货币政策的制定产生重大影响。

【点评】　“自 2010 年 1 月至今，央行连续 12 次上调大型金融机构存款准备金率，主要目的就在于回收流动性，应对通胀不断上升的压力。”农业银行战略规划部研究员付兵涛表示，当前通胀出现回落趋势，货币政策继续紧缩的经济基础已经不存在。

李克强：制定好医改十二五规划

11 月 29 日，中共中央政治局常委、国务院副总理、国务院深化医药卫生体制改革领导小组组长李克强主持召开国务院深化医药卫生体制改革领导小组第十次全体会议。他强调，要充分肯定两年多来医改取得的成效，巩固和发展改革的阶段性成果，正视困难与挑战，创新体制机制，制定好医改“十二五”规划，把医改持续推向深入。

【点评】国家领导重视十二五医改规划，关注对 A 股医药板块的利好影响。

市场预计 11 月 CPI 或回落至 5% 以下

暖冬造成全国菜价连连下跌，也拽着 11 月 CPI 下行。市场普遍预期本月 CPI 同比增长 4.5% ，降幅 1 个百分点左右，并且形成通胀拐点。

【点评】 本月翘尾因素与上月相比下降 1 个百分点左右，只要环比不增加，本月 CPI 同比增长破 5 已成定局。

监管层审核力度趋严 11 月 IPO 通过率降至 63.39%

11 月份，有 37 家企业就 IPO 申请事宜上会。除加加食品集团是今日上会外，其余 36 家企业中， 23 家成功过会， 13 家未获通过，过会率 63.39% ，仅比今年 2 月份 57% 的通过率略高。而公司成长性不足、品牌过度“包装”、信息披露模糊不清则是主要被否原因。

【点评】近两月通过率较低表明监管层的审核力度已趋于严格。据悉，证监会拟从明年起，正式将 IPO 预披露时间提至初审会之前，这一举动即意味着比原定披露时间提前约两周的时间，这样一来，证监会的审核将更加公开透明，将更加有效的提高上市公司质量，并且能有效杜绝保荐机构不作为。

生物制药：产业规划指明高速发展路径

近日，“十二五”生物技术发展规划正式出台。多家券商认为，规划将推动我国生物技术的发展，提高生物科学的产业化水平，单抗、重组蛋白、靶向药物等领域产业腾飞在即。  

【点评】 11 月 28 日，科学技术部发布了《“十二五”生物技术发展规划》。国泰君安报告认为，规划提出了生物技术演进的路径和目标。规划突出了技术发展的系统性，有助于形成从科研到产业、产品的技术体系，是我国从生物科研强国到生物产业强国迈进的重要支持。

11 月七券商股 40 次闪现大宗交易 成交额环比激增 27 倍

进入 11 月份以来，在大盘连续三周下跌后，券商股的大宗交易反而活跃起来。《证券日报》金融机构统计数据显示， 11 月份的 20 个交易日以来，券商大宗交易的成交额为 35.4 亿元，成交量为 39007 万股；而 10 月份券商大宗交易的成交额仅为 1.24 亿元，成交量为 1063 万股，成交额环比激增 27 倍。

【点评】 从近期二级市场与大宗交易走势来看，具有一定的联动性。 9 月份至 10 月份，伴随着上证指数的屡创新低，大宗交易成交规模亦随之下滑，而 11 月份以后，尤其是第一周，大盘的快速反弹激发了股东的减持热情，大宗交易系统放量成交。

6 万亿年产值吸引 1.6 亿大单进驻高端装备股

　　统计显示，昨日 42 只交易的高端装备制造股合计大单资金净流入 7094.221 万元，其中，大单资金净流入的个股达 26 只，占该板块交易中个股总数的 61.9% ，大单资金净流入的个股合计净流入达 16256.72 万元。另外，大单资金流出的个股达 16 只，占板块交易总数 38.1% ，大单资金流出达 9162.51 万元。

【点评】天相投顾表示，发展高端装备制造业必须率先突破“三基”。目前，我国的产品跟不上主机发展的要求，高端主机迅猛发展与配套“三基”产品供应不足的矛盾凸显，基础制造领域已成为制约我国重大装备和高端装备发展的瓶颈。“三基”领域能否率先突破目前瓶颈，是我国未来发展高端装备制造业能否成功关键。