纾困细节未定 美股大幅收跌

美东时间 10 月 31 日 16:00( 北京时间 11 月 1 日 04:00) ，道琼斯工业平均指数下跌 276.10 点，收于 11,955.01 点，跌幅 2.26% ；纳斯达克综合指数下跌 52.74 点，收于 2,684.41 点，跌幅 1.93% ；标准普尔 500 指数下跌 31.79 点，收于 1,253.30 点，跌幅 2.47% 。  

【点评】周一美国股市大幅收跌，道指跌破 12000 点关口。不过大盘在 10 月份仍然涨幅可观。欧洲债务危机方案缺乏实质性细节，令市场热情消退。美元汇率大幅攀升，导致大宗商品期货及其他风险资产下跌。利空 A 股市场。

增值税和营业税起征点大幅上调

　财政部日前发布关于修改《中华人民共和国增值税暂行条例实施细则》和《中华人民共和国营业税暂行条例实施细则》的决定，上调增值税和营业税起征点。修订后的细则从 11 月 1 日起施行。分析人士表示，此举旨在贯彻国务院关于支持小型和微型企业发展的要求，减轻小微企业税负。

【点评】有券商人士表示，“增值税和营业税起征点提高，对小微企业具有明显的针对性，将直接缓解这类企业生存难的状况，相信可以起到立竿见影的效果。”

资源税暂行条例实施细则今起执行

从财政部获悉，财政部、国家税务总局近日根据《中华人民共和国资源税暂行条例》修订了资源税暂行条例实施细则，该实施细则自 2011 年 11 月 1 日起施行。根据细则，原油、天然气资源税将进行从价计征，税率均为 5% ；煤炭资源税维持从量计征方式，其中焦煤税率为 8 元 / 吨，其他煤炭为 2-4 元 / 吨不等。

【点评】利空 A 股煤炭板块。上述负责人表示，下一步财政部将会同有关部门继续研究推进油、气以外的其他资源品目资源税改革，条件成熟时将逐步扩大从价定率计征范围，并适当提高税率水平，以充分发挥资源税的调节作用。

人民币对美元连创新高 前 10 月累计升值 4.5%

欧债危机曙光乍现，令市场风险偏好获得改善，资金重新回流至非美货币。受此影响，人民币对美元汇率中间价连续第二个交易日创下汇改以来新高。至此，今年前 10 个月，人民币对美元汇率中间价较去年年底的累计升幅已达 4.52% 。

【点评】人民币对美元连创新高，利好航空、造纸等人民币升值受益股。

明年全国保障房开工规模将适度下调

住建部部长姜伟新也在日前举行的十一届全国人大常委会二十三次会议上透露，财政部和住建部正在研究制定 2012 年保障性安居工程开工规模，整体规模会适度下调，但是中央财政支持的投资规模不会减少。姜伟新说，由于以前年度开工的保障性安居工程会在 2012 年形成较大的建设资金投入需求，因此 2012 年全国保障性安居工程建设资金需求不会低于 2011 年，这次下调保障性安居工程开工套数，也要保持总投资规模与 2011 年持平。

【点评】保障房开工规模适度下调，将利空地产，以及建筑建材、家具、装潢等相关上市公司。

聚焦三季报单季业绩环比下降 券商业绩大幅下降

截至昨日，沪深两市 2304 家上市公司披露了三季度经营情况。有可比数据的公司，前 3 季度净利润 14870.59 亿元，同比增长 18.76% ，较半年报 22.35% 的增幅有所下降。在 782 家预计全年业绩的上市公司中有超过 6 成预增，不过多家公司补贴占第三季度净利润比例超过了 50% ，值得关注。

【点评】净利润方面，上市券商更无一家实现了正增长。今年前 3 季度， 17 家上市券商净利润总和为 136 亿元。利空券商板块。

ETF 连续八周净申购

上周， A 股市场在创出 31 个月以来新低后走出 5 连阳的估值修复行情，上证指数周涨幅达 6.74% 。 ETF 基金方面整体小幅净申购，这已经是连续第八周 ETF 整体出现净申购。 ETF 场内交易方面全线飘红，近八成涨幅超过大盘，总成交 96.22 亿元，创年内最高单周成交额新高。其中，深 F120 周涨幅达 11.05% ，涨幅最大。

【点评】场外资金持续进场，利好 A 股市场。

本周沪深两市限售股解禁市值近 320 亿

根据沪深交易所的安排，下个交易周 (10 月 31 日至 11 月 4 日 ) 两市共有 27 家公司共计 35.34 亿解禁股上市流通，解禁市值近 320 亿元，目前计算是年内适中水平。

【点评】西南证券首席策略研究员张刚分析说，下周两市解禁股数量是本周的近 3 倍，解禁市值是本周的 2 倍多，目前计算为年内适中水平。  

9 月大中型钢企利润率仅 2.53% 钢价暴跌终逼矿价低头

唇亡齿寒。钢铁行业的低迷终于开始向上游铁矿石行业蔓延，即使其背后是拥有绝对垄断地位且资金雄厚的三大矿山。铁矿石供求关系“拐点”来临的信号正在不断增强。

【点评】目前大部分钢厂资金压力较大，效益很不好，钢材价格有可能跌破成本，在这种情况下，部分钢厂高炉开始停产检修，并且短期内停产检修的范围将会进一步扩大，这将对进口铁矿石需求造成一个更大的打击。

社保基金三季度大买地产股

随着 A 股上市公司三季度报告披露完毕，全国社会保障基金（以下简称社保基金）的重仓流通股也得以曝光。根据 Wind 资讯统计，多只社保基金组合共计出现在 11 家地产公司的三季报十大流通股股东名单中，创下地产调控以来的新高。

【点评】社保基金出现在 11 家地产公司的十大流通股股东名单中，社保基金上一次出现在上市公司流通股名单是在 2009 年年报中。此类上市公司值得关注。