8 月贷款增加 5485 亿 M2 同比增速创近七年来新低

中国人民银行 11 日发布的 8 月份金融运行统计数据显示， 8 月末，广义货币 (M2) 余额 78.07 万亿元，同比增长 13.5% ，创 2004 年 11 月以来新低。当月人民币贷款增加 5485 亿元，同比多增 93 亿元。

【点评】央行点评金融数据时重申，鉴于物价上涨因素并未根本消除，通胀仍然偏高，稳定物价总水平仍然是宏观调控的首要任务。这一表态打消了市场的政策放松预期，在 8 月份的宏观数据陆续出台后，不少机构预期政策有望由紧缩转向稳定，甚至放松。货币政策难放松， A 股资金面偏紧局面继续，难有大行情。

传央行发 200 亿定向央票 提存准率可能性或变小

近日市场传言，央行已经向部分国有银行发行了超过 200 亿元的定向央票，并称得到一家大行证实。由于利率比较低，定向央票被认为是对银行放贷规模过大的一种惩罚。央行发行的这种定向票据，期限较短，能够锁定银行的一部分基础货币。

【点评】兴业银行资金运营中心分析师蒋舒认为，“ 200 亿元定向央票的量虽然不大，但是向市场发出了后续货币政策‘稳中偏紧’的信号。”，同时“这些工具是可以互相替代的，相对来说再次提高存准率的几率就变小了”。

希腊未来五年中债务违约风险升至 98% 迎关键一周

北京时间 9 月 13 日凌晨消息，希腊在未来五年时间里债务违约的可能性大幅上升至 98% ，原因是该国总理乔治 - 帕潘德里欧无法说服国际投资者相信希腊能安然渡过欧元区主权债务危机。欧元区国家的财长们将于 9 月 15 日至 16 日在波兰弗罗茨瓦夫举行财长会议，以完成针对希腊的第二轮援助计划的遗留细节讨论。

【点评】此前一度局势暂稳的欧元区，再度被希腊债务问题拖下水，欧股连续两日大跌，尽管希腊宣布将实施新经济紧缩措施，但不断爆发的问题，使得市场缺乏信心，欧元区阴云密布。欧债危机对全球市场有重大负面影响。

监管部门警示商业地产和二三线楼市风险

消息人士透露，多家银行日前收到监管部门关于风险防范的通知，要求对近期炒作升温的商业房地产保持高度警觉；银行要密切关注投资投机活跃并且未采取限购等措施的二三线城市房地产市场风险。各银行尤其是非金融机构不得头脑发热，盲目增加信贷投入。

【点评】在住宅市场受到压制后，地产公司纷纷转移重心至商业地产项目，而监管部门警示银行防范商业地产风险，使得地产行业再受压制。利空 A 股房地产上市公司。

新股发行节奏报告：周均 7.5 只赴会 6 只发行

2009 年 IPO 重启至今年 9 月 7 日， 834 家公司上会，发行上市 660 家。如果以周为单位看， 2009 年 IPO 重启至今年 9 月 7 日期间，约有 111 个交易周。平均每周上会公司 7.5 家，平均每周发行新股 6 只。

【点评】自 2009 年新股 IPO 重启后， 2010 年 411 只新股发行， 2011 年至 9 月 7 日 214 新股发行，据此推算，本年度将有近 300 家新股上市。而货币政策难以宽松，市场资金面已然受压，在新股发行不断影响下，资金面状况继续恶化，不利于 A 股企稳回升。

前 7 月中小企业亏损额增幅较年初翻番

《 2011 年中国工业经济运行夏季报告》指出，虽然规模以上企业运行状况良好，但困难企业更加困难，小微型企业经营困难加剧。 1~7 月，各月亏损面总体变化不大，但亏损企业亏损额增幅 1~2 月为 22.2% ， 1~6 月达到 41.6% ， 1~7 月进一步上升到 46.9% 。

【点评】中小企业经营困难，反应了货币政策从紧后，中小企业融资难，生存困难。中小企业若不能恢复活力，宏观经济面将有隐忧， A 股市场也难有大的行情。

东吴证券 IPO 顺利过会 A 股将迎第 18 家券商

证监会公告显示，东吴证券股份有限公司 IPO 申请顺利过会，即将成为 A 股市场第 18 家上市券商。

【点评】据悉，东吴证券计划在上海证券交易所发行不超过 5 亿股，鉴于当前市场环境，东吴上市势必对市场资金面产生较大的压制，不利于 A 股企稳回升。

财政部：鼓励各类资本向物联网集聚

财政部企业司司长刘玉廷近日撰文提出，支持物联网企业借助资本市场筹措资金，多渠道、多层次地鼓励产业投资基金、创业风险投资基金、私募基金等各类社会资本向物联网集聚。

【点评】物联网行业作为战略新兴产业中重要一环，未来发展空间广阔，而财政部鼓励资金聚集该板块，显示了对其发展高度重视。物联网板块存长线投资价值。

回良玉：全面加强水利基础设施建设

国务院副总理、国家防汛抗旱总指挥部总指挥回良玉 11 日在西南地区抗旱工作座谈会强调，要深入落实今年中央一号文件和中央水利工作会议精神，全面加强水利基础设施建设，努力从根本上解决水旱灾害问题。

【点评】国务院此前发文大力发展水利建设，国务院副总理回良玉再次强调水利建设的重要性，显示该行业发展空间大， A 股相关上市公司具备投资价值。

上周主力资金净流出 104 亿 农林牧渔净流入 1.13 亿

流向数据显示，上周两市资金共计流出 104 亿，较前周 140 亿的流出量有所下降。受中秋、国庆假期利好预期，大消费板块受资金关注，其中农林牧渔板块为两市唯一净流入板块，一周资金净流入 1.13 亿元，而建材、有色金属、机械、煤炭石油、医药等板块居板块资金净流出排行榜前五位。

【点评】上周市场资金继续净流出，显示资金面短期难有改观，市场弱势依旧。而农林牧渔板块资金流入，显示该板块在弱势行情下，有短线机会。

综述：道指收高 0.63% 纳指上涨 1.1%

美东时间 9 月 12 日 16:00( 北京时间 9 月 13 日 04:00) ，道琼斯工业平均指数上涨 68.99 点，收于 11,061.12 点，涨幅 0.63% ；纳斯达克综合指数上涨 27.10 点，收于 2,495.09 点，涨幅 1.10% ；标准普尔 500 指数上涨 8.04 点，收于 1,162.27 点，涨幅 0.70% 。

【点评】尽管希腊违约风险大幅攀升、传言称穆迪准备下调法国最大的三家银行评级，但有报道称中国的某只主权债务基金正在洽购意大利国债，缓解了市场对欧洲债务危机扩散的担心情绪。美股尾盘收高，对 A 股开盘影响中性偏多。