央行温和放水 810 亿 市场预期 6 月加息窗口开启

三年期央票在上周暂停发行后再度重启。 6 月 2 日，央行招标发行 230 亿元三年期央票，中标利率持平于 3.80% ；同时招标的 150 亿元三个月期央票中标利率亦持平于 2.9168% 。央行当日未进行正回购操作，因此本周公开市场净投放 810 亿元，为连续第三周净投放，过去三周累计净投放资金达到 2070 亿元。  

【点评】货币政策短期内非但不存在放松的基础，反而面临进一步紧缩的可能性。“ 6 月份将加息一次，三季度将再加息一次，央行会继续使用包括存款准备金率在内的数量型工具控制货币和信贷增速，人民币升值的幅度也将逐渐增加，从紧的货币政策至少将持续到三季度末。”

地方融资平台展期申请频遭拒

中国人民银行报告称，由于地方融资平台贷款普遍额度大、期限长，用途监督存在一定困难，信用风险仍需予以关注。据悉，已有地方政府融资平台在向银行申请展期，但银行因可能计提更多拨备而拒绝为地方融资平台展期，双方陷入尴尬境地。

【点评】随着融资平台贷款政策的加码，银行的不良资产余额可能进一步提高，资本充足率也将承受一定压力。

前 5 月全国 128 城市住宅土地出让金同比下滑 14%

相关机构的监测数据显示， 1-5 月全国 128 个城市土地出让金相比去年同期下滑了 5% ，其中住宅土地出让金下滑 14% ，北京、上海等一线城市的下滑幅度更为明显。

【点评】由于开发商资金压力不断加大，土地成交金额同比下滑，预计下半年开发商资金进一步趋紧，土地出让金料将维持较低水平。

下周解禁压力下降 解禁市值 418 亿

据统计，下周两市共有 32 只限售股将解禁上市，与上周基本持平，但解禁数量却增多至 23.79 亿股，按照昨日收盘价计算的解禁市值约为 417.56 亿元，这一数据较本周缩水 32% 。

【点评】解禁压力下降，有利于减轻 A 股资金面紧张情况。

4 成沪深 300 成分股市盈率低于去年谷底

经历了一个多月时间的下跌， 6 月虽然迎来了开门红，但对市场各种压力的担忧情绪严重，昨日再创今年新低。但从估值情况看，不少个股经历了短线的急跌，市盈率已经低于去年谷底时的水平，而从沪深 300 成分股的估值上看， 114 家公司的市盈率也都低于去年最低点 2319 点位的水平，占比近四成。

【点评】沪深 300 成份股 4 成市盈率低于去年谷底，或意味着 A 股已在底部区域附近。  

成渝经济区规划正式印发 重点扶持八大产业

国家发改委昨日正式下发《成渝经济区区域规划》，《规划》明确提出，到 2015 年，成渝经济区经济实力显著增强，建成西部地区重要的经济中心。在产业方面，将初步形成以先进制造业为主的产业结构，并重点扶持装备制造业等八大产业。  

【点评】在规划实施初期，路桥施工建设的相关上市公司将会率先受益，随着基础设施建设的逐步深入以及这一地区经济的迅速发展，相关的高速公路、港口、航空、铁路等上市公司也将受益于这一规划。

十二五可再生能源发展规划已上报国务院

据悉《“十二五”可再生能源发展规划》已上报国务院待批。“十二五”光伏发电装机总量目标已明确上调至 10 吉瓦，较该规划初稿中的目标翻了一番。该规划最终将随《“十二五”能源发展规划》一并出台。

【点评】利好 A 股光伏相关上市公司。“十二五”光伏发电装机总量目标，对上游的多晶硅、下游的光伏组件与逆变器等配套行业而言，直接关系到相关行业、企业和产品的市场规模。

发改委将严查电煤跟风涨价 最高罚款 5 倍

截至 5 月 31 日，环渤海地区港口平仓的发热量 5500 大卡市场动力煤的综合平均价格报收 837 元 / 吨，比前一报告周期上涨了 5 元 / 吨，连续第十一周上涨。据悉，国家发改委将加强煤炭价格监管，对煤炭主产省区组织开展涉煤炭价格专项检查，最高或处以 5 倍的罚款。

【点评】多种因素使得未来动力煤需求旺盛，价格还会继续走高。业内人士指出，煤价是否平稳，事关全社会用电平衡，更影响到整个经济平稳发展，结构调整的大局。

预计今年新兴市场资本流入逾万亿美元

国际金融协会 1 日发布报告预计，今明两年新兴市场私人资本净流入量将继续增长，分别达到 1.04 万亿美元和 1.06 万亿美元。其中，每年流入中国的私人资本可达 2500 亿美元左右，约占全部国际私人资本流量的四分之一。

【点评】国际资本持续流入，将对 A 股资金面产生有利影响。

市场反复找底 险资趁机买入错杀白马股

据悉，近两周内，险资普遍买入了跌幅较大的机械、煤炭、电力行业中被错杀的优质股，以及受益旱情的农业股、确保绝对收益的银行股。保险资金逆势加仓的理由是：虽然推动大盘反转的因素尚未出现，但市场短期存在超跌反弹的结构性机会。  

【点评】业内人士分析认为，在不悲观的情况下，如果市场出现急速下跌，保险机构通常的选择是择机适度增加权益仓位。而新进保费资金源源不断流入，也为保险机构提供了追加投资的筹码。

综述：道指收跌 0.35% 纳指上涨 0.15%

美东时间 6 月 2 日 16:00( 北京时间 6 月 3 日 04:00) ，道琼斯工业平均指数下跌 42.69 点，收于 12,247.45 点，跌幅 0.35% ；纳斯达克综合指数上涨 4.12 点，收于 2,773.31 点，涨幅 0.15% ；标准普尔 500 指数下跌 1.61 点，收于 1,312.94 点，跌幅 0.12% 。

【点评】经济数据好坏参半及关于新一轮救援希腊方案的传闻使投资者的焦虑情绪得到一定的安抚，周四美国股市收盘涨跌不一。

欧洲股市再次大幅下跌

欧洲周四大幅下跌，泛欧道琼斯 Stoxx 600 指数下跌了 1.3% ，收报 274.70 点，希腊 ASE 综合指数下跌了 1% ，德国 DAX 30 指数下跌了 2% ，法国 CAC 40 指数下跌了 1.9% ，英国金融时报 100 指数下跌了 1.4% 。

【点评】受希腊主权信用评级调降影响及最近经济数据也显示全球经济增长出现放缓迹象影响，欧洲周四大幅下跌。