我所就业的是一家美资工业企业，母公司E是纽交所上市公司，2013财年（至9月底）报表已公布，每股盈利2.76元（USD，后同），当前股价70.21元，市盈率25.4倍。E公司2013年营业收入增长1%，净利润增长4%，2013年季度分红每股0.41元， 2014年将调高至0.43元，年度红利回报率约为2.4%。E公司最大亮点是上市57年来季度红利保持增长或稳定，从未降低过，即使在仅有的3次业绩下滑的年份。对于一家市场预期2014年业绩增长不超过10%的公司，给出25倍PE实属不低。

回头看A股中的贵州茅台，2013年每股盈利应不低于14元，按过去几年不低于50%的分红率，每股应有7元左右的红利。按目前126.2元的股价，年度红利回报率约为5.5%，超过E公司的两倍。2013年业绩增长确定，未来5年业绩的平均增速超过E公司也是大概率，可市场给予茅台不到十倍的PE，我知道一定有人在犯错，是美国投资者，还是A股投资者？