董少鹏：市值配售新股 T-1日可卖出回笼资金

　　中央人民广播电台北京12月18日消息  据经济之声《交易实况》报道，深交所昨天发布公告称，为了确保网上按市值申购新股发行改革业务的顺利开展，深圳证券交易所和中国证券登记结算有限公司深圳分公司定于2013年12月21日组织全网测试，主要通过模拟深市新股首次发行可申购额度发送、新股申购等处理过程，检验市场参与各方技术系统的正确性。

　　为落实新股发行体制改革要求，深交所日前修订并公布《深圳市场首次公开发行股票网下发行实施细则》、《深圳市场首次公开发行股票网上按市值申购实施办法》，同时调整了新股上市首日交易机制。为了加深市场各方对新规则的理解，深交所昨天举办“深圳市场新股发行配套规则”微访谈活动。

　　相关负责人表示，按市值申购指的是投资者必须持有深圳市场非限售A股股份市值1万元以上和足额的资金，才能参与新股网上申购。这一方式结合了以往单纯的市值配售方式和资金申购方式的优点，具体来说，投资者能否参与网上发行、能够申购多少新股需要根据其持股市值来确定；如参与申购的，需要向资金账户内存入足够资金才能进行有效申购。

　　深交所统计显示，2012年参与新股上市首日买入的账户中，截至当年底亏损账户占比56.2%，户均亏损0.59万元，“小散”是炒新行为中最主要的利益受损方，以“博彩”心态参与炒新，绝大部分会被“套牢”。现在新股上市的配套措施已经明确，这些措施是否能起到保障投资者利益的作用，如何解读其中深市市值可以重复使用，证券日报副总编辑董少鹏对此进行分析。

　　董少鹏表示，无论是沪市还是深市，要持有股票达到市值1万元以上，才可以申购。并不是持有的市值多就能够多配，而是需要达到一个起点，同时要先缴款再配售。比如同一天发行多只股票，都能以这个市值为要件，参与多只申购，市值可以重复使用。

　　而对于散户“打新”是否赚钱的问题，董少鹏指出，不是单纯的今天买了这只新股就一定可以获利，而是首先看购入的这只股票是否发行价过高。如果面临这样的问题，无论是小散还是有一定实力的机构，都可能被套牢。另外一种情况是，如果发行价格比较合理，未来在二级市场价格波动时，抛售时机是否把握得合适。所以，并不能保证申购新股就一定能赚钱，而是要通过市值配售的方法把打新专业户清除掉，让真正愿意投资的人有公平申买新股的权利。

　　    打新政策和过去相比，会更加注重保护中小投资者利益，董少鹏分析，按市值配售这个特点最为突出。有些投资者提出，我持有这么多市值的股票，想买新股没有钱怎么办？现在深交所和上交所已经明确，T-2日就是申购这只新股的前两天日终时，确认市值就可以满足配售的要件了，T-1日就是申购的前一天可以抛出持有的股票。所以，市值配售并不意味着有市值，没有钱买新的股票。另外就是,不能够凭借资金优势多配售新股，这也是一种规范。单个账户满足1万元市值额度，也是对于使用多个帐户申购行为的必要限制。

　　新的市值配售办法要求既有股又有钱，这对于大部分中小投资者来说都不容易，不少投资者都反映持股被套，没有额外资金申购新股。普通散户申购新股是否容易？在进行申购时有什么要注意的事项？

　　董少鹏认为，打新股会容易一些，但是这只是在发行环节对投资者保护的一种新制度安排。保护投资者，还应该针对二级市场交易，根据持股时长采取差别化税收政策。比如持股时间达到三年，一旦卖出获利，税收要执行低比率；持有半年之内出售新股，卖出获利的税收要执行高比率。这样才能够保证长期投资理念，保护散户投资者。

　　深交所发布相关新股规则，这基本就确定持续暂停的IPO基本已经确定将在2014年1月份重启。对于市场来说，新股发行的压力是否会让市场继续处于疲弱状态？

　　董少鹏解释，目前市场走弱，新股发行是一个很重要的原因，还有，市场对IPO政策，特别是优先股、市值配售政策的理解有分歧，有些理解偏于负面。这是目前市场低迷的一个主要原因。随着新股发行的真正启动，透明度提高，寻价的尺度或寻价的真实性也提高，市场还会有上升的空间。