中石化购买巴西油源是“反向定投”

                               董少鹏

    中石化集团11月13日披露，公司已与葡萄牙Galp能源公司签署股权认购协议，通过认购增发股份和债权的方式，获得Galp巴西公司及对应的荷兰服务公司30%的股权。

    对此，我认为， 从战略上看，中石化收购是胜算的，一个是弥补和充实自身产业链上游这个短板。二是从油源多元化来讲，不能过多依赖中东、俄罗斯等，包括我们本土的油源。在海外进行油源多元化的部署，是一个正确的选择。而并购价格是不是合适，可以两方面看：一、目前连希腊都不肯卖它的优质资产，则欧债危机尚未到底，这会儿买入有点早。二、和我们庞大的外汇储备问题类似，我们不出手投资，坐等贬值；出手投资，短期可能存在贬值的可能，但是购买油源，就像购买定投的反向操作，是“买整取零”，长期看可以平滑油价波动的风险。对公司来讲，总体是有益的。
    我认为，中石化购买Galp巴西公司及对应的荷兰服务公司30%的股权，并且额外注入一些流动资金，不占有董事席位是难以想象的。尽管现在没有公布结果，但预计会占有董事席位。有人说，不可能因中石化收购Galp巴西公司及对应的荷兰服务公司30%的股权，就迅速开采巴西的油并运往中国。这是战略布局，不要线性来看。现在进入30%的股权，如果有收益，先分享收益。这些收益可以用于运作石油开采和冶炼业务。至于未来巴西的油能不能运输到中国来，是第二步，可以是这家葡萄牙公司之外的公司来做，不要简单解读。